业绩短期承压，发力POE赛道强化新材料业务布局

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联泓新科(003022.SZ)发布了2023年中报，营收32.1亿元，同比下降18.6%，归母净利润3.3亿元，同比下降28.6%。Q2单季度营收实现16.31亿元，环比增长3.5%，经营业绩环比改善，实现归母净利1.79亿，环比增长21.77%。公司与惠生（中国）投资有限公司共同投资设立合资公司联泓惠生（江苏）新材料有限公司，规划建设30万吨/年POE（聚烯烃弹性体）项目，其中一期10万吨/年、二期20万吨/年，生产POE光伏胶膜料、增韧料等系列高端烯烃材料产品。随着国家宏观政策陆续推出、消费稳步增长、下游需求回暖，公司EVA高端料、PP专用料、EOD特品等现有主要产品毛利率进一步回升。公司有多套装置下半年建成投产，9万吨/年VA装置投产后将显著降低EVA产品成本，2万吨/年UHMWPE、10万吨/年乳酸及4万吨/年PLA、1万吨/年电子级高纯特气等装置投产后将增加公司高毛利产品品类，增强公司整体盈利能力。公司多线条布局新材料业务，各项目快速发展形成耦合效应，看好公司新材料业务广阔前景。预计2023-2025年公司实现每股收益分别为0.52、0.68和0.80元，对应PE分别为38、29和24倍，维持“买入”评级。