玻璃纯碱周报：玻璃箱体震荡 纯碱供需逆转
期货研究报告|玻璃纯碱周报2023-09-24 玻璃箱体震荡纯碱供需逆转 研究院黑色建材组 研究员 王英武 010-64405663 wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463 投资咨询号：Z0017855 王海涛 wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 邝志鹏 kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 联系人 余彩云 yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767 刘国梁 liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 策略摘要 玻璃需求还是具有一定韧性，期货价格下方有较强成本支撑，上方空间大小将由地产竣工和深加工订单的好转程度决定。纯碱供需两旺，预计后续纯碱延续近强远弱格局。 核心观点 ■市场分析 玻璃方面，本周玻璃主力合约2401震荡微涨，收盘价为1742元/吨，环比上涨35元/吨，涨幅2.05%。现货方面，国内浮法玻璃市场周均价2068元/吨，环比上涨0.18%。供应方面，本周浮法玻璃企业开工率为81.36%，增加0.05%，产能利用率为82.8%，环比增加0.08%。库存方面，本周全国浮法玻璃样本企业总库存4164.2万重箱，环比下降0.06%。利润方面，全国浮法玻璃平均利润333元/吨，环比减少7元/吨。整体来看，目前玻璃产量的增幅和增速高于需求，玻璃国庆前补库并无亮点，刚需为主，但是随着供应的持续稳定增加，3季度的厂库库存却没有增加太多，始终维持在历史中位水平，说明玻璃的需求还是具有一定韧性。玻璃期货价格下方有较强成本支撑，上方空间大小将由地产竣工和深加工订单的好转程度决定。 纯碱方面，本周纯碱主力合约2401缩量震荡，收盘价为1853元/吨，环比上涨12元/吨，涨幅0.65%。现货方面弱稳运行，厂家及贸易商均有小幅降价情况�现。供应方面，本周纯碱开工率为82.32%，环比下降1.28%，本周纯碱产量64.09万吨，环比增加4.14%。需求方面，本周纯碱整体�货率为94.38%，环比减少3.91%。库存方面，本周国内纯碱厂家总库存17.12万吨，环比增加26.63%。整体来看，纯碱产量已创新高，进口船货陆续到港，需求维持高位水平，库存拐点已现开始累库。但相对于期货价格，现货价格波动的幅度和速度都更小，碱厂整体挺价意愿偏强。预计后续纯碱延续近强远弱格局。 ■策略 玻璃方面：震荡 纯碱方面：近强远弱跨品种：无 跨期：无 ■风险 地产竣工表现、纯碱进口数据、纯碱产线投产情况等。 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图3:华中华北地区玻璃价差丨单位：元/吨图4:华东华北地区玻璃价差丨单位：元/吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图5:轻重碱价差丨单位：元/吨图6:纯碱企业周度产量丨单位：万吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：华泰期货研究院 图9:浮法玻璃三种燃料利润走势丨单位：元/吨图10:氨碱企业利润丨单位：元/吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图11:平板玻璃月度产量丨单位：万重量箱图12:纯碱月度产量丨单位：万吨 数据来源：国家统计局华泰期货研究院数据来源：国家统计局华泰期货研究院 图13:玻璃月度净出口量丨单位：万吨图14:纯碱月度净出口量丨单位：% 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图15:平板玻璃地产开工及竣工累计同比丨单位：%图16:平板玻璃及汽车产量累计同比丨单位：% 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图17:30城商品房周均成交面积丨单位：万平方米图18:汽车产量季节性丨单位：万辆 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图19:浮法玻璃在产日融量丨单位：吨图20:光伏玻璃在产日融量丨单位：吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图21:浮法和光伏玻璃在产日融量丨单位：吨图22:光伏玻璃月度产量丨单位：万吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图23:近三年我国光伏新增装机量丨单位：GW图24:光伏组件出口数量丨单位：GW 数据来源：国家能源局华泰期货研究院数据来源：海关总署华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com
