轻工行业周报：8月家居卖场销额同增46%，出口订单或迎修复

跌幅为-0.24%，在31个申万一级行业中排名第18，跑输沪深300指数1.05pct。 子版块方面，本周造纸/家居用品/包装印刷/文娱用品分别-0.04%/-0.27%/-0.31%/-0.37%。 2023年8月建材家居卖场销额同增46%，看好终端订单回暖。据Wind数据，2023年8月建材家居卖场销售额为1259.5亿元，同比增长46%（前值+7.9%），2023年前8月建材家居卖场销售额为9956.2亿元，同比增长17.6%。 2023年8月BHI（全国建材家居景气指数）为124.44，环比上涨6.76点，同比上涨23.42点。近期各地地产优化政策密集发布，今年9月1日-19日，已有沈阳、南京、大连、兰州、青岛、济南、福州、郑州、合肥、无锡、武汉11个城市全面取消限购。广州于2023年9月20日宣布将原本限购区域的9区调整为6区，放松部分地区限购，成为全国一线城市中首个部分放开限购的城市。地产政策持续优化有望提升市场活跃度，地产销售有望迎来改善。今年9月以来多家定制企业陆续推出促销普惠产品，短期引流效果有望显现，叠加前期竣工数据支撑下，家居企业订单有望回暖。 2023年7月美国家居批发商去库加速，零售库存降幅持平。家居批发方面，2023年7月美国家居批发商库存为179.85亿美元，同比-11.5%（前值-8.5%），去库加速，2023年7月家居批发商库销比为1.71，环比6月降低0.05； 家居零售方面，2023年7月美国家居零售库存为296.86亿美元，同比-11.8%（前值-11.8%），2023年7月家居零售库销比为1.59，环比6月持平。美国家居批发商库存加速去化，零售库存降幅维持高位，伴随去库逐步进入尾声，出海企业订单有望迎来改善。 投资建议：地产优化+促家居消费政策频出，板块需求有望迎来改善。推荐当前估值处于低位，供应链效率与组织管理能力持续提升的定制家居龙头欧派家居（603833.SH）、定制业务不断发力的软体家居龙头顾家家居（603816.SH），建议关注品牌领先渠道强势的中高端床垫龙头慕思股份（001323.SZ）、加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头居然之家（000785.SZ）、产品矩阵丰富渠道持续发力的床垫龙头喜临门（603008.SH）。 风险提示：地产销售下滑；原材料价格上涨；下游需求不及预期。 1本周行情概览 本周（2023.9.18-2023.9.22）申万轻工指数收报2272.48点，周涨跌幅为-0.24%，跑输沪深300指数1.05pct，在31个申万一级行业中排名第18。本周轻工制造细分板块普跌，造纸/家居用品/包装印刷/文娱用品分别-0.04%/-0.27%/-0.31%/-0.37%。 个股方面，本周华旺科技、亚振家居、荣晟环保涨幅居前，分别+5.4%/+5.4%/+5.3%，京华激光、环球印务、岳阳林纸本周分别-21.8%/-6.8%/-6.7%，跌幅居前。 图1.本周申万轻工指数下跌0.24%，排名第18 图2.本周申万轻工指数跑输沪深300指数1.05pct 图3.本周轻工子版块普跌 图4.本周华旺科技、亚振家居、荣晟环保涨幅居前 图5.本周京华激光、环球印务、岳阳林纸跌幅居前 2行业重点数据跟踪 地产月度数据观察：8月竣工数据仍存韧性，住宅新开工面积降幅收窄。2023年8月住宅竣工面积同比+10.5%，1-8月住宅竣工面积累计同比+19.5%，保持韧性； 8月商品房住宅销售面积同比-25.6%，1-8月商品房住宅销售面积累计同比-5.5%； 8月住宅新开工面积同比-21.6%，降幅环比减小，1-8月住宅新开工面积累计同比-24.7%。 图6.住宅销售、竣工、新开工面积累计同比 图7.住宅销售、竣工、新开工面积当月同比 图8.住宅累计销售面积（万平米） 图9.住宅当月销售面积（万平米） 图10.住宅累计竣工面积（万平米） 图11.住宅当月竣工面积（万平米） 图12.住宅累计新开工面积（万平米） 图13.住宅当月新开工面积（万平米） 轻工月度数据：8月家具类社零同比+4.8%，增速环比+4.7pct。2023年1-8月社会消费品零售总额30.23万亿元，同比增长7.0%，8月社会消费品零售总额3.79万亿元，同比增长4.6%。轻工方面，8月家具类、日用品类、文化办公用品类社零分别同比+4.8%/+1.5%/-8.4%，1-8月分别同比+3.4%/+3.9%/-5.7%。 图14.社会消费品零售总额累计值及同比增速（亿元） 图15.社会费品零售总额当月值及同比增速（亿元） 图16.家具类零售额累计值及同比增速（亿元） 图17.家具类零售额当月值及同比增速（亿元） 图18.日用品类零售额累计值及同比增速（亿元） 图19.日用品类零售额当月值及同比增速（亿元） 图20.文化办公用品类零售额累计值及同比增速（亿元）图21.文化办公用品类零售额当月值及同比增速（亿元） 2023年1-8月建材家居卖场销售额9956亿元，同比增长17.6%，8月建材家居卖场销售额1260亿元，同比增长46.0%。8月全国建材家居景气指数（BHI）为124.44点，同比上涨23.42点，环比上涨6.76点。 图22.建材家居卖场销售额累计值及同比增速（亿元） 图23.建材家居卖场销售额当月值及同比增速（亿元） 图24.全国建材家居景气指数及同比情况（点） 出口方面，2023年1-8月中国家具及其零件出口412.05亿美元，同比下降9.9%； 8月中国家具及其零件出口50.73亿美元，同比下降6.8%（前值-15.2%）。 图25.家具及其零件出口额累计值及同比增速（万美元）图26.家具及其零件出口额当月值及同比增速（万美元） 家居原材料价格方面，本周TDI环比回升、MDI价格环比下降。截至2023年9月22日，TDI国内现货价为18000元/吨，环比+0.8%，同比-7.7%；MDI国内现货价为16500元/吨，环比-2.7%，同比+0.3%。 图27.TDI价格跟踪（元/吨） 图28.MDI价格跟踪（元/吨） 3重点公司公告及行业要闻 3.1重点公司公告 表1.重点公司公告 3.2行业要闻 1、重庆推出促进和扩大家居消费12条措施 近日，重庆市商务委、市发改委等14部门联合印发《关于多措并举促进和扩大家居消费的通知》，对促进和扩大家居消费作出了全面的部署安排。通知以恢复和扩大家居消费、激活全市家居市场消费动力、推动家居消费升级为主要目标，从提升供给质量、创新消费场景、改善消费条件、优化消费环境等角度出发，拟定12条具体措施促进和扩大家居消费。（来源：中国证券网） 2、慕思集团2023战略发布会:品牌、立品、服务全新升级 近日，慕思集团在秦皇岛阿那亚黄金海岸沙滩举行2023年度重量级战略发布会，这也是慕思集团自2022年6月23日上市后的首次对外品牌战略升级发布活动。 发布会上宣布2023年作为慕思集团品牌升级年，通过AI科技和数字化赋能品牌、产品、服务三位一体升级，多维度升级客户睡眠体验，引领行业开启睡眠新次元。 （来源：新华网） 3、金牌厨柜加大局政市场投入，拓展家装等渠道 近日，金牌厨柜发布关于2023年半年度业绩说明会召开情况的公告显示，2023年上半年，金牌厨柜主要加大局改投入和拓展家装等渠道。旧房装修与局部改造业务方面，金牌厨柜从年初开始就加大在局改市场的投入，成立局改事业部，将局改业务作为公司五大核心市场重点布局，并调动公司资源匹配落地。家装业务方面，金牌厨柜通过加速与装企合作，加快家装门店网点布局，与家装合作的数量实现快速提升。（来源：金牌厨柜公司公告） 4风险提示 （1）地产销售下滑：家居子版块属于地产后周期消费行业，地产销售到家居消费之间存在数季度滞后，若地产销售情况不及预期，可能对家居消费产生不利影响。 （2）原材料价格上涨：若大宗商品价格持续上涨，将会对企业成本产生一定负面影响，从而影响公司盈利能力。 （3）下游需求不及预期：宏观经济出现波动下需求承压，将影响轻工企业的经营情况，进而影响收入、利润水平。