地产后周期产业链数据每周速递：本周样本城市新房、二手房成交环比延续正增长

行业研究|行业周报 看好（维持） 本周样本城市新房、二手房成交环比延续正增长 ——地产后周期产业链数据每周速递（2023/9/22） 造纸轻工行业 国家/地区中国 行业造纸轻工行业 报告发布日期2023年09月24日 核心观点 除白色家电、黑色家电、小家电板块外，本周各大地产后周期子板块均跑输大盘。 本周沪深300指数上涨0.81%，地产后周期各板块中，白色家电、黑色家电、小家电板块分别上涨2.11%、1.74%、1.43%，分别跑赢大盘1.30pct、0.92pct、0.62pct；厨房电器、家具、服务机器人、照明电工板块分别下跌0.42%、0.79%、 0.92%、1.16%，分别跑输大盘1.23pct、1.61pct、1.73pct、1.98pct。 内销：本周样本城市新房、二手房成交环比延续正增长。（1）上游原材料价格：本周软体家具化工原材料价格环比走势分化；与上周相比，本周铝价上涨0.5%，铜价下跌0.8%，不锈钢价格维稳；与上周相比，本周ABS现货价格上涨0.7%，PC现 货价格下跌1.3%。（2）国内地产需求：周度数据方面，本周样本城市商品房成交面积环比增加26.2%，累计同比下降9.0%；二手房成交面积环比增长11.7%，累计同比增长24.3%。月度数据方面，根据国家统计局公布的地产数据，2023年8月全国住宅销售面积同比下降25.6%，1-8月累计同比下降5.5%；2023年8月全国住宅竣工面积同比增长10.5%，1-8月累计同比增长19.5%；2023年8月全国10大城市二手房交易量4.44万套，同比下降8.6%，1-8月累计同比增长27.4%。精装房开盘方面，根据奥维云网统计数据，2023年7月全国精装房开盘量7.53万套，同比下降44.39%，1-7月累计同比下降44.2%。（3）零售跟踪：2023年8月家具类零售额同比增长4.8%，1-8月累计同比增长3.4%；8月家用电器和音像器材类零售额同比下降2.9%，1-8月累计同比下降0.4%。细分品类来看，根据奥维云网监测数据，8月扫地机器人、洗地机、吸尘器线上零售额同比分别-3.8%、+0.2%、-3.0%。 李雪君021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124 黄宗坤huangzongkun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523050002 谢雨辰xieyuchen@orientsec.com.cn 出口：8月家具出口额延续同比下降，家电出口额增速转正。（1）海外地产需求： 8月美国成屋销售量同比下降15.3%；私人住宅开工量同比下降14.8%；2023年8月私人住宅营建许可数为154.3万套，同比增长0.1%。（2）板块及细分品类出口表现：2023年8月家具出口额延续同比负增长（-6.8%），家电出口额增速转正 （+11.4%）。细分品类来看，根据海关总署披露的数据，2023年8月除微波炉、电热水壶外的家电品类出口同比增速均有改善，其中电砂锅/电烤箱/洗衣机/冰箱/吸尘器/多士炉/搅拌机/液晶电视机/面包机/空调/电饭锅出口金额同比分别增长37%/24%/23/%/20%/19%/18%/17%/13%/12%/12%/4%，抽油烟机、电磁炉、电热咖啡机、电扇出口金额同比降幅有所收窄。从2022年全年看，仅电热水壶、电磁炉、电饭锅、电扇、电砂锅出口额同比正增长，同比增速分别为23%、14%、8%、5%、4%；其余品类年度出口额同比均有一定程度下降。 投资建议与投资标的 性价比新品陆续上市带动扫地机内销销量增速转正，外需修复催化海外收入增速回暖，推荐清洁电器龙头企业科沃斯(603486，买入)、石头科技(688169，买入)。小家电内销短期承压，头部品牌在线上渠道变革背景下能更好地抓取流量、实现市场份额的进一步提升；外销方面，低基数效应叠加海外渠道库存逐步出清，小家电外销增速有望在下半年实现改善，推荐小熊电器(002959，增持)、苏泊尔(002032，增持)、九阳股份(002242，增持)。中长期看，家居龙头企业具备突出的多品类整合能力、前端引流能力，市场份额有望逐步提升，推荐欧派家居(603833，买入)、志邦家居(603801，买入)、索菲亚(002572，买入)，建议关注顾家家居(603816，未评级)、慕思股份(001323，未评级)、箭牌家居(001322，未评级)。 风险提示 地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险 本周木浆系纸品价格均有上涨，废纸系纸品价格走势分化：——造纸产业链数据每周速递（2023/09/16） 本周样本城市新房、二手房成交环比均有改善：——地产后周期产业链数据每周速递（2023/9/15） 本周铜版纸、白卡纸价格上涨，双胶纸价格小幅回落：——造纸产业链数据每周速递（2023/09/09） 2023-09-17 2023-09-17 2023-09-10 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1行情回顾（2023/09/18-2023/09/25）5 2内销数据跟踪：本周样本城市新房、二手房成交环比延续正增长5 2.1上游原材料价格：本周家具、家电原材料价格走势分化5 2.2国内地产需求：本周样本城市新房、二手房成交环比延续正增长6 2.3零售跟踪：8月家具类零售额同比增长4.8%10 3出口数据跟踪：8月家具出口额延续同比下降，家电出口额增速转正11 3.1海外地产需求：8月美国成屋销售、已开工的新建私人住宅同比负增长，私人住宅营建许可数转为同比正增长11 3.2出口表现：8月家具出口额延续同比下降，家电出口额增速转正12 投资建议13 风险提示13 图表目录 图1：除白色家电、黑色家电、小家电板块外，本周各大地产后周期子板块均跑输大盘5 图2：地产后周期各板块中，白色家电、黑色家电、小家电板块分别跑赢大盘1.30pct、 0.92pct、0.62pct5 图3：本周TDI现货价格较上周上涨0.9%（2023/09/23）6 图4：本周MDI现货价格较上周下跌2.1%（2023/09/23）6 图5：与上周相比，本周铝价上涨0.5%，铜价下跌0.8%，不锈钢价格维稳（2023/09/23）6 图6：与上周相比，本周ABS现货价格上涨0.7%，PC现货价格下跌1.3%（2023/09/23）6 图7：本周37个样本城市商品房成交面积环比增长26.2%，累计同比下降9.0%（2023/09/22） .....................................................................................................................................................7 图8：本周4个一线城市商品房成交面积环比增长97.0%，累计同比增长2.9%（2023/09/22）.7 图9：本周12个二线样本城市商品房成交面积环比增长6.6%，累计同比下降7.6% （2023/09/22）............................................................................................................................7 图10：本周21个三线样本城市商品房成交面积环比增长22.0%，累计同比下降20.8% （2023/09/22）............................................................................................................................7 图11：本周14个样本城市二手房成交面积环比增长11.7%，累计同比增长24.3% （2023/09/22）............................................................................................................................8 图12：本周2个一线样本城市二手房成交面积环比增长2.2%，累计同比增长13.2% （2023/09/22）............................................................................................................................8 图13：本周7个二线样本城市二手房成交面积环比增长15.7%，累计同比增长42.4% （2023/09/22）............................................................................................................................8 图14：本周5个三线样本城市二手房成交面积环比增长14.3%，累计同比下降22.7% （2023/09/22）............................................................................................................................8 图15：2023年8月住宅销售面积当月同比下降25.6%，竣工面积当月同比增长10.5%9 图16：2023年8月住宅销售面积累计同比下降5.5%，竣工面积累计同比增长19.5%9 图17：2023年8月全国10大城市二手房交易量同比下降8.6%9 图18：2023年1-8月全国10大城市二手房交易量累计同比增长27.4%9 图19：2023年7月全国精装房开盘量约7.53万套，同比下降44.39%9 图20：2023年8月家具类当月零售额同比增长4.8%10 图21：2023年8月家电类当月零售额同比下降2.9%10 图22：2023年8月厨电、小家电、清洁电器线上销售规模同比均有下降10 图23：2023年8月美国成屋销售量同比下降15.3%11 图24：2023年8月美国已开工的新建私人住宅数量同比下降14.8%11 图25：2023年8月美国私人住宅营建许可数同比增长0.1%11 图26：2023年8月家具及其零件出口额同比下降6.8%12 图27：2023年8月家用电器出口额同比增长11.44%12 图28：2023年7月，微波炉、抽油烟机、电烤箱、电热水壶、多士炉、搅拌机出口额同比增速有所回升12 1行情回顾（2023/09/18-2023/09/25） 除白色家电、黑色家电、小家电板块外，本周各大地产后周期子板块均跑输大盘。本周沪深300指数上涨0.81%，地产后周期各板块中，白色家电、黑色家电、小家电板块分别上涨2.11%、1.74%、1.43%，分别跑赢大盘1.30pct、0.92pct、0.62pct；厨房电器、家具、服务机器人、照明电工板块分别下跌0.42%、0.79%、0.92%、1.16%，分别跑输大盘1.23pct、1.61pct、1.73pct、1.98pct。 图1：除白色家电、黑色家电、小家电板块外，本周各大地产后周期子板块均跑输大盘 图2：地产后周期各板块中，白色家电、黑色家电、小家电板块分别跑赢大盘1.30pct、0.92pct、0.62pct 100% 沪深300家具(中信)白色家电Ⅲ(中信) 黑色家电Ⅲ(中信) 照明电工(