PTA、PX期货及期权日报

PTA&PX期货及期权日报DailyReportonPTA&PXFuturesandOption 【行情复盘】 期货市场:周二，PTA2401合约价格下跌40元/吨，跌幅0.63%，收于6294元/吨；PX2405合约价格下跌54元/吨，跌幅0.58%，收于9310元/吨。 现货市场：9月20日，PTA现货价格跌1至6346元/吨，个别贸易商继续补库，基差跌4至2401+18 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：能源化工研究中心成雪飞 执业编号：F3079516(从业)Z0017981(投资咨询) 联系方式：010-6857-5359 企业邮箱：chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2023年9月20日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 元/吨；PX现货价格收1140美元/吨CFR中国，日度下跌13美元/吨。 【重要资讯】 原油成本端:全球原油供需缺口依然较大，从而推动原油价格持续上涨，但价格经过长时间上涨后，近期技术性回调概率再增加，短期原油价格有望迎来回调行情。 供给方面：逸盛大化PTA总产能600万吨/年，1#225万吨装置短停，现已恢复；珠海英力士2#110万吨PTA装置计划10月中附近停车检修，预计11月底重启；逸盛石化4#220万吨PTA装置计划于10月9 日开始检修,3号线200万吨PTA装置计划于10月30日开始检修。总体来看，PTA开工负荷10月份装置检修较多，供给有减少预期。 需求方面：受计划内聚酯装置停车影响，聚酯负荷降至88.9%附近，短时间利空PTA需求。终端江浙织机开工负荷80%，周度回升3%，江浙加弹开工负荷84%，周度提升1%。周三，江浙涤丝产销整体偏弱，平均估算在3成附近。 【交易策略】 近期PTA装置检修预期增加，且终端企业有补库需求下，聚酯企业产成品库存有望进一步去库，关注PTA价格运行节奏，但原油价格有技术性回调预期下，PTA绝对价格有望迎来波段下跌行情，与此同时，PTA期货加工费有望显著回升，继续关注多PTA加工费机会。PX2405合约估值依然偏高，可继续关注空PX机会。 风险关注:原油价格大幅上涨 1、期货市场情况 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化 TA01合约 6344 6294 6332 -40 -0.63 184.06 5827770 157.54 0.02 TA05合约 6286 6252 6296 -32 -0.51 13.43 422605 25.87 0.38 TA09合约 6232 6220 6260 -4 -0.06 0.01 269 0.03 0.00 单位 9月20日 9月19日 涨跌 单位 9月20日 9月19日 涨跌 PTA仓单数量 张 2948 6674 -3726 PTA有效预报 张 0 0 0 PTA仓单总计 张 2948 7376 -4428 近月基差 元/吨 -13 -12 -1 PTA01-05价差 元/吨 36 50 -14 PTA05-09价差 元/吨 36 60 -24 PX05-06价差 元/吨 42 36 6 PX05-09价差 元/吨 156 148 8 数据来源：Wind、方正中期研究院 2、现货市场情况 品种 单位 9月20日 涨跌 涨跌幅 品种 单位 9月20日 涨跌 涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 94.34 -0.03 -0.03% WTI原油 美元/桶 91.20 0.11 0.12% 石脑油CFR日本 美元/吨 718.00 6.00 0.84% 石脑油FOB新加坡 美元/桶 75.65 0.61 0.81% PXFOB韩国 美元/吨 1,129.00 5.00 0.44% PXCFR中国 美元/吨 1,140.00 -13.00 -1.14% MEG外盘 美元/吨 490.00 -5.00 -1.01% MEG内盘 元/吨 4,240.00 -35.00 -0.82% PTA外盘 美元/吨 830.00 0.00 0.00% PTA内盘 元/吨 6,355.00 15.00 0.24% 聚酯切片 元/吨 7,275.00 -25.00 -0.34% 瓶级切片 元/吨 7,300.00 0.00 0.00% 涤纶POY 元/吨 7,950.00 25.00 0.32% 涤纶DTY 元/吨 9,100.00 0.00 0.00% 涤纶FDY 元/吨 8,450.00 0.00 0.00% 涤纶短纤 元/吨 7,866.67 -6.67 -0.08% 数据来源：Wind、方正中期研究院 3、PTA市场数据跟踪 美元/桶 140 120 100 80 60 40 20 0 布伦特原油WTI原油 美元/吨 石脑油CFR日本 石脑油FOB新加坡美元/桶 图3-1原油期货价格图3-2石脑油现货价格 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 美元/吨 1600 PXFOB韩国 PXCFR中国 PX-石脑油 PXCFR中国 石脑油CFR日本 1400 1200 1000 800 美元/吨 1620 1420 1220 1020 820 620 420 220 20 美元/吨 800 700 600 500 400 600 300 400 200 200 100 图3-3PX现货价格图3-4亚洲PX-NAP价差 元/吨 PTA内盘PTA外盘 美元/吨 % PTA工厂 聚酯工厂 江浙织机 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 元/吨 PTA现货加工费PTA生产成本 元/吨 元/吨 基差PTA期货PTA现货 元/吨 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2023/09 图3-5PTA现货价格图3-6PTA产业链开工率数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2023/09 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2023/09 图3-7PTA生产成本及现货加工费数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-8PTA基差 数据来源：Wind、方正中期研究院 多单量 空单量 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 中信期货摩根大通乾坤期货东证期货 国泰君安 中信期货银河期货国贸期货国泰君安浙商期货 图3-9PTA主力多单量图3-10PTA主力空单量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 中信期货 44.33% 摩根大通 多单持仓占比 16.08% 7.01%8.30% 乾坤期货东证期货 12.80% 11.47% 国泰君安 其他 中信期货 52.62% 银河期货 空单持仓占比 14.32% 9.77% 9.41% 8.12% 5.76% 国贸期货国泰君安浙商期货 其他 图3-11PTA主力多单占比图3-12PTA主力空单占比数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-13PTA主力合约日线 数据来源：文华财经、方正中期研究院 4、PTA期权 （1）期权成交及持仓分析 表4-1期权成交及持仓数据汇总 2023年9月20日 成交量 变化 持仓量 变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨 331,704 46448 139,762 9875 - - 看跌 240,776 27870 138,180 2315 - - PTA期权 716359 74318 463749 12,190 72.59% 98.87% 数据来源：郑州商品交易所、方正中期研究院 截至2023年9月20日，PTA期权合约总成交量为716359张，较上一交易日74318张，总持仓 463749张，较上一交易日12,190张，期权成交量PCR为72.59%，持仓量PCR为98.87%。 手 1800000 1600000 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 日成交量 日持仓量 手 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 日看涨成交量 日看跌成交量 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 图4-1PTA期权日成交量、持仓量图4-2PTA看涨看跌期权日成交量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 10_day_vol 30_day_vol 60_day_vol 90_day_vol PTA隐含波动率 0.7 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 （2）波动率 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021