周报：苹果持续走高，红枣价格企稳

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 研究员： 李兴彪 从业资格号：F3048193投资咨询号：Z0015543 李艺华 李青 从业资格号：F3056728投资咨询号：Z0014122 程也 刘高超王聪颖吴静雯 从业资格号：F3011329从业资格号：F0254714从业资格号：F3083970投资咨询号：Z0012689投资咨询号：Z0002180投资咨询号：Z0016293 从业资格号：F03086449从业资格号：F03087739 投资咨询号：Z0019380投资咨询号：Z0019480 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何 人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任 【中信期货农业（经济作物）】苹果持续走高，红枣价格企稳 ——周报20230917 中信期货研究所农业组 一、品种周度观点汇总 二、各品种周度分析 2.1苹果 2.2红枣 2.3特殊品种 品种 周观点 中线展望 苹果 主要逻辑： 1、供应：上周山东地区冷库苹果呈现上涨趋势，周末期间产地冷库主流成交价格出现比较明显上涨。红将军货源供应量明显增加，本周为本产季供应量最大的一周。与往年开秤之后价格连续下滑行情明显不同，红将军行情持续平稳。冷库余货不多，且价格居高。与此同时，批发市场客商认为今年红将军上色不佳，更青睐冷库老富士。因此出现了冷库货价格上涨，红将军价格持续稳定的局势。陕西地区早熟富士主流成交价格维持稳定，当前渭南等其他产区剩余货量已经不大，前期订购的货源陆续包装发往市场销售。当前主要是延安地区供应货源，各产地质量差异较大，好货价格持续处于高位。周内陕西部分采青货源陆续摘袋，以供应中秋节市场。宝鸡、咸阳部分产地晚熟富士也逐渐开始摘袋。已经摘袋的地区晚熟富士质量表现差异明显。2、需求：上周市场到货稳定，供应相对充足，出货尚可，主流成交价格呈现上涨趋势。近段时间市场老富士供应量略有减少，早熟类苹果市场到货占比逐渐提高。代表市场槎龙市场到货量为228车，较上周增加21车。市场采购人员更加青睐库存老富士，早熟类苹果市场销售速度平缓，部分未能及时销售的货源进入销区冷库存储。进入中秋节备货阶段，市场水果大类的整体需求有所增加。3、库存：截至2023年9月15日，全国苹果剩余库存4.21万吨。周度出库量万5.4649吨。从走货速度的来看，国庆节前可以完成清库，较往年同期清库时间更早。目前的走货形势对现货及期货均有交强支撑。4、周度观点：截至上周五，苹果期货周内走势继续震荡上涨并收于9361元/吨，较上周环比上涨141元/吨。今年新季早熟苹果多数开秤价格高于去年同期，货源因质量问题出现分化，使得好货的价格持续高位，并没有出现像往年一样上市之后价格连续下滑的情况，所以该情况提高了果农对新季苹果销售价格预期。同样因为早熟质量存在问题，市场对冷库富士更加青睐，导致本就剩余不多的冷库库存价格持续坚挺甚至继续走高。同时，红将军上色不佳，质量及价格同样出现分化，好货价格走高。随着客商继续备货中秋及国庆假期，整体苹果市场表现仍将偏强。目前冷库富士马上清库，盘面表现在10月到来之前仍将偏强运行，但就目前的1月合约价格来看已经超过过去五年同期表现，在基本面以及消息面没有进一步利多的情况下上涨空间有限，现在追多存在一定风险，所以操作上我们暂时建议逢高试空。投资策略：逢高试空风险因素：极端天气、消费 震荡 品种 周观点 中线展望 红枣 主要逻辑： 1.一周行情波动：本周红枣期货价格有所上涨。2.供应：2022产季由于客观环境影响，不能进行实际调研，定产报告与实际略低，经 过实际调研了解2022产季产量在58-60万吨附近。3.需求：本周如意坊市场平均日到车辆在4.42车较上3.88车增加0.54车，本周市场到货量增加，价格暂稳运行，台风大雨天气已过，市场购销氛围活跃。4.库存：据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在9210吨，较上周减少258吨，环比减少2.72%，同比增加31.10%。 5.价格：河北销区市场一级灰枣主流价格参考10.30-10.90元/公斤。 6.展望：经过实地调研了解2023产季新疆灰枣产量整体呈下降趋势，据Mysteel初步统计，2023产季新疆灰枣产量较2022产季下降39.35%。近日产区消息反馈，末茬果个凸显，进入9月-10月上糖关键期，若出现持续降雨将影响枣果出品率，关注天气变化。销区河北市场交割品到货仍较多，市场购销氛围减弱，观望情绪增加，产量、库存、消费存在不同争议，短时现货端基本饱和，价格或持稳运行。 7.风险因素：疫情、消费 震荡偏弱 资料来源：Mysteel卓创资讯中信期货研究所 一、品种周度观点汇总 二、各品种周度分析 2.1苹果 2.2红枣 2.3特殊品种 苹果 老富士价格继续抬升，盘面同样持续走高 品种 周观点 中线展望 苹果 主要逻辑： 1、供应：上周山东地区冷库苹果呈现上涨趋势，周末期间产地冷库主流成交价格出现比较明显上涨。红将军货源供应量明显增加，本周为本产季供应量最大的一周。与往年开秤之后价格连续下滑行情明显不同，红将军行情持续平稳。冷库余货不多，且价格居高。与此同时，批发市场客商认为今年红将军上色不佳，更青睐冷库老富士。因此出现了冷库货价格上涨，红将军价格持续稳定的局势。陕西地区早熟富士主流成交价格维持稳定，当前渭南等其他产区剩余货量已经不大，前期订购的货源陆续包装发往市场销售。当前主要是延安地区供应货源，各产地质量差异较大，好货价格持续处于高位。周内陕西部分采青货源陆续摘袋，以供应中秋节市场。宝鸡、咸阳部分产地晚熟富士也逐渐开始摘袋。已经摘袋的地区晚熟富士质量表现差异明显。2、需求：上周市场到货稳定，供应相对充足，出货尚可，主流成交价格呈现上涨趋势。近段时间市场老富士供应量略有减少，早熟类苹果市场到货占比逐渐提高。代表市场槎龙市场到货量为228车，较上周增加21车。市场采购人员更加青睐库存老富士，早熟类苹果市场销售速度平缓，部分未能及时销售的货源进入销区冷库存储。进入中秋节备货阶段，市场水果大类的整体需求有所增加。3、库存：截至2023年9月15日，全国苹果剩余库存4.21万吨。周度出库量万5.4649吨。从走货速度的来看，国庆节前可以完成清库，较往年同期清库时间更早。目前的走货形势对现货及期货均有交强支撑。4、周度观点：截至上周五，苹果期货周内走势继续震荡上涨并收于9361元/吨，较上周环比上涨141元/吨。今年新季早熟苹果多数开秤价格高于去年同期，货源因质量问题出现分化，使得好货的价格持续高位，并没有出现像往年一样上市之后价格连续下滑的情况，所以该情况提高了果农对新季苹果销售价格预期。同样因为早熟质量存在问题，市场对冷库富士更加青睐，导致本就剩余不多的冷库库存价格持续坚挺甚至继续走高。同时，红将军上色不佳，质量及价格同样出现分化，好货价格走高。随着客商继续备货中秋及国庆假期，整体苹果市场表现仍将偏强。目前冷库富士马上清库，盘面表现在10月到来之前仍将偏强运行，但就目前的1月合约价格来看已经超过过去五年同期表现，在基本面以及消息面没有进一步利多的情况下上涨空间有限，现在追多存在一定风险，所以操作上我们暂时建议逢高试空。投资策略：逢高试空风险因素：极端天气、消费 震荡 苹果期货价格走势 截至上周五，苹果期货周内走势继续震荡上涨并 主力基差 收于9361元/吨，较上周环比上涨141元/吨。今年新季早熟苹果多数开秤价格高于去年同期，货源因质量问题出现分化，使得好货的价格持续高位，并没有出现像往年一样上市之后价格连续下滑的情况，所以该情况提高了果农对新季苹果销售价格预期。同样因为早熟质量存在问题，市场对冷库富士更加青睐，导致本就剩余不多的冷库库存价格持续坚挺甚至继续走高。同时，红将军上色不佳，质量及价格同样出现分化，好货价格走高。 12,000 基差 期货收盘价(活跃合约):苹果栖霞市场苹果（纸袋80#一二级条红）市场价 2000) 随着客商继续备货中秋及国庆假期，整体苹果市 10,000 1000) 场表现仍将偏强。目前冷库富士马上清库，盘面 8,000 6,000 4,000 2,000 0 0) (1000) (2000) (3000) (4000) 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 (5000) 表现在10月到来之前仍将偏强运行，但就目前的1月合约价格来看已经超过过去五年同期表现，在基本面以及消息面没有进一步利多的情况下上涨空间有限，现在追多存在一定风险，所以操作上我们暂时建议逢高试空。 苹果期货1月合约价格走势 苹果期货5月合约价格走势 2001 2002 2201 2301 2401 1905 2005 2105 2205 2305 2405 11,000 10,000 14000 12000 9,000 8,000 10000 7,000 8000 6,000 6000 5,000 4,000 1/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16 4000 5/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/162/163/164/16 苹果期货10月合约价格走势 19102010211022102310 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 山东栖霞纸袋80#一二级条红（元/斤） 陕西洛川纸袋70#以上（元/斤） 8.5 7.5 6.5 5.5 4.5 3.5 2.5 1.5 201820192020202120222023 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 6 5.5 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 201820192020202120222023 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 主产区其他主要现货品种冷库成交价周度及同比变动 最新价格 上周价格 周变动 去年同期价格 同比变动 山东蓬莱80#一二级 5 5 0.00% 4.05 23.46% 山东乳山80#一二级条红 3.85 3.85 0.00% 3.75 2.67% 陕西富县70#以上 #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A 陕西白水70#以上 #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A 甘肃静宁80#以上半商品 #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A 现货方面，上周主要标准品陕西洛川70以上半商品价格维持4元/斤；山东栖霞80一二级条纹涨至5.4元/斤，上涨0.35元/斤。各产区整体来看，上周冷库富士收到追捧，价格继续上调。早熟方面红将军陆续上市中，但同样出现上色不佳等质量问题，所以价格出现分化。 苹果周度走货情况（万吨） 苹果冷库库存变动（万吨） 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 2020202120222023 1200 1/