当前时点如何看待光模块和5.5G投资机会–20230920

当前时点如何看待光模块和5.5G投资机会？ 1.光模块和5.5G投资机会(1)光模块相关信息 光模块中的单模和多模主要区分传输距离，单模传输距离较长，多模传输距离较短。多模使用量增加会导致价格下降，今年多模光模块的平均价格为600美元，单模价格为800美元左右。 光模块需求增长的原因：大客户结构的变化，谷歌主要使用单模，英伟达在训练中使用多模；职员的变化，需要800g的光模块的需求上调至120万只，明年可能达到140万只；预计明年亚马逊将将AI的需求从800g调整到400g。 当前时点如何看待光模块和5.5G投资机会？ 1.光模块和5.5G投资机会(1)光模块相关信息 光模块中的单模和多模主要区分传输距离，单模传输距离较长，多模传输距离较短。多模使用量增加会导致价格下降，今年多模光模块的平均价格为600美元，单模价格为800美元左右。 光模块需求增长的原因：大客户结构的变化，谷歌主要使用单模，英伟达在训练中使用多模；职员的变化，需要800g的光模块的需求上调至120万只，明年可能达到140万只；预计明年亚马逊将将AI的需求从800g调整到400g。 目前来看，明年整体光模块需求量在800~1000万只左右，平均价格在4000多元人民币。 (2)光模块市场份额和订单情况 英伟达和谷歌各自占据光模块市场接近50%的份额。 公司表示的四季度不新增订单是指四季度业绩中不会有新增订单。 (3)对光模块价格和估值的影响 多模光模块的价格随供应量增加而下降，厂商预计平均降价幅度为10~30%。 400g和800g光模块的估值将会进行适当的调整。(4)400G和800G销量及预期 2020年400G销量达到85万只，其中谷歌约50万只，亚马逊约35万只。 预计到2022年，400G需求将达到260~270万只，其中亚马逊约110万只，谷歌约60~70万只，国内市场约30~40万只。到2023年，整体需求将相对平稳，预计在200~300万只左右。 (5)中际旭创在光模块市场中的机会 中际旭创有望获得全球光400G光模块市场40%的份额，因此投资中际旭创有机会。 (6)关注数通公司和天府的光模块需求 关注数通公司，特别是国内新增的电信级光模块需求来自数据中心和400G中心系统。 (7)关注5.5G的投资机会 5.5G具有低延时、高速率和高吞吐量的特点，在车载和卫星应用中有潜力。投资重点关注天线公司，特别是盛路通信公司和华为链的硕贝德。 (8)关注天线领域的变化 天线需求发生较大变化，特别是在车载和卫星领域。关注盛路通信，并保持关注。 Q&A Q：对于光模块和5.5G投资机会，有哪些关键数据和业务情况呢？ A：从光模块的角度来看，过去几年市场需求持续增加，特别是400G光模块，亚马逊的需求占了市场的一大半。而在2022年，全球对400G光模块的需求将达到260-270万只，其中亚马逊的需求预计会达到110万只，谷歌也有几十万只的体量。而到2023年，整个市场需求对于光模块的职业相对平稳，预计会在200-300万只之间。而中国内地市场大约在200万只左右，海外市场在400-500万只。近期的变化是，光模块厂商直接把明年全球的400G光模块需求从原本的1000万只提高到1000万只。 从5.5G的角度来看，5.5G是脱胎于华为的，它是由于现有的5G标准无法满足低延时、高速率和高通量的应用场景的需求，因此需要改变天线射频的频率来满足需求。因此，在投资上可以关注天线相关的公司，如盛路通信和华为链的子公司硕贝德，以及卫星通信中的天线供应商。此外，华为链和飞荣达也是值得关注的公司，前者可能要在明年一二季度迎来拐点，而后者是热管理领域的配套公司。 Q：5.5G市场有投资机会，请问有哪些值得关注的标的？ A：我建议大家值得关注的两个公司是盛路通信和飞荣达。这两个公司的投资机会较高，可以持续关注它们的动态。 Q：对于华力创通，您的意见是怎样的？ A：华力创通可能会有一些短期调整，但从长期来看，其股票走势还未完成。然而，大家对于其手机未来的用量可能过于乐观，因为当使用低轨卫星的时候，原来的iOS波段可能无法被使用，他能否切入到新网中还不得而知。 华力创通跟随大型手机厂商进行技术突破，明年能达到45000万亿的市场规模是很困难的。虽然未来可能有其他手机厂商采用华力创通，但大家不要对其盈利情况过于乐观。总的来说，这家公司还是值得大家关注的，它的先发优势和成本优势相对明显。