新能源电力行业周报：国内电力市场改革助推风光装机，风电建设预期修复加速

行业研究 2023年09月20日 行业周报 标配国内电力市场改革助推风光装机，风电建设预期修复加速 ——新能源电力行业周报（2023/09/11-2023/09/15） 证券分析师 周啸宇S0630519030001 电力设备 zhouxiaoy@longone.com.cn 联系人王珏人 wjr@longone.com.cn 联系人 付天赋 ftfu@longone.com.cn 12% 4% -3% -11% -18% -26% -33%22-0922-1223-0323-06 申万行业指数:电力设备(0763)沪深300 相关研究 1.N型放量正当时，光伏银浆紧随行 ——光伏银浆行业深度报告 2.国内电池供应链优势突出，储能市场持续景气——电池及储能行业周报（20230911-20230917） 3.XBC电池预期提振，大宗商品价格走势分化——新能源电力行业周报 （20230904-20230910) 投资要点： 市场表现： 上周（09/11-09/15）申万光伏设备板块下跌2.44%，跑输沪深300指数1.61个百分点，申万风电设备板块下跌2.48%，跑输沪深300指数1.65个百分点。上周光伏板块涨幅前三个股为：帝尔激光、禾迈股份、钧达股份，跌幅前三个股为迈为股份、亿晶光电、阳光电源。上周风电板块涨幅前三个股为：电气风电、新强联、通裕重工，跌幅前三个股为东方电缆、湘电股份、禾望电气。 光伏板块 （1）海外光伏出海持续，国内电力改革助推风光消纳 国内：电力现货市场化及碳交易改革加速，有利于提升风光经济性，助推风光消纳。9月15日生态环境部审议并原则通过《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》，全国CCER交易重启有望加速。9月18日《电力现货市场基本规则（试行）》发布，有利于推进绿电交易，从而助推光伏、风电装机提升。 海外：9月14日，欧洲议会投票通过关键原材料供应多元化的相关法案。光伏出海需求加速，构建全球化体系成为后续竞争优势关键之一。近日协鑫、天合光能等均发布海外建厂计划。 （2）硅料价格继续上升，组件价格维稳科技 1）硅料：价格继续回升。中旬硅料与拉晶的上游供需矛盾仍在持续，而且截止本周观察，供应情况暂时未有缓解，反而因个别企业欠产而导致部分前期订单交付情况恶化。当前上游的供需错配和价格上涨，已经与下游的价格下跌形成巨大反差。预计降价向上游传导仍需一定时间，但涨价幅度已明显收窄。2）硅片：价格维稳。目前硅片环节由于供需平稳，下周预期价格相对平稳没有太大波动。但当前受到上游涨价影响其利润水平，下游环节跌价的压力传导也将陆续显现，叠加自身在未来的供应过剩格局，后续硅片价格走势仍不明朗。3）电池片：价格下降。近期由于处在高位的电池售价，二三线外采电池片的组件厂家已难以生产负荷，买卖双方博弈下，成交价格开始下行。同时，低价水位多来自二三线电池厂家，尤其低档效率与前期调适的电池片库存积累下，非主流规格的电池片价格下杀更加快速。4）组件：价格维稳。电池降价有望缓解当前组件成本压力。需求方面，9月国内走单稳健，暂时并无爆发式增量的迹象，前期调价过低的价格近期也出现无法交付的局面，部分业主考虑重新招标，恐将影响部分项目拉动，9-10月需求仍是看好小幅上升。 建议关注：爱旭股份：1）公司作为电池片专业化龙头，受益于电池片行业成本传导，盈利大幅改善。2）ABC电池产能持续释放，一体化不断推进。珠海2022年投产6.5GW的ABC预计2023Q2满产；另外公司预计年底形成25GW的ABC电池/组件一体化产能。 风电板块 大宗商品价格走势分化，国内海风发展利好不断 本周（截至9月15日），陆上风电机组整体开标约615.5MW，海风开标约600MW。中标价格方面，陆风含塔筒中标均价1894.33元/kW，较上周有较大幅度上升，不含塔筒中标单价 1491元/kW；海风含塔筒中标单价3698元/kW，较上周海南项目单千瓦价格有一定程度回暖。环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价分别为15233.33元/吨、3874元/吨、3764元/吨，周环比分别为4.34%、-0.46%、1,19%。上游大宗商品价格持续呈分化态势。 本周，国内海上风电项目好消息不断。福建省连江县华润海上风电场项目成功签约，规划建设700MW海上风电场；华能汕头勒门（二）海上风电项目二标段顺利完成首台上海电气11MW风机组吊装；中国能建发布中电工程舟山嵊泗3#、4#海上风电场项目前期咨询服务招标公告，合计规模600MW；粤电阳江青洲一、二海上风电项目最后两套塔筒顺利发运；江苏省自然资源厅发布《关于国信大丰850MW海上风电项目海域使用权申请的公示》。多个海风项目，在项目建设的不同阶段均传出利好信息，从项目建设前期的咨询、海域使用权的申请到零部件的顺利发运、风机吊装。我们认为这些项目的顺利推进，佐证海上风电项目的建设受航道等因素的影响正在逐步减弱，国内海风项目建设正在回归原有推进轨迹中，能有效修复市场对海风未来发展的信心。 建议关注：大金重工：公司为海工设备龙头，蓬莱基地排产饱满，已成功中标英国项目且欧洲反倾销税行业最低，有望受益于海外海上风电高速发展，维持业绩高增长。明阳智能公司为整机龙头企业，半直驱风机技术领先。Q3为海风传统装机旺季，公司业绩有望扭转 低基数下有望迎来高增长。 风险提示：（1）全球宏观经济波动；（2）上游原材料价格波动；（3）风光装机不及预期风险。 正文目录 1.投资要点5 1.1.光伏板块5 1.2.风电板块6 2.行情回顾7 3.行业动态9 3.1.行业新闻9 3.2.公司要闻11 3.3.上市公司公告12 4.行业数据跟踪13 4.1.光伏行业价格跟踪13 4.2.风电行业价格跟踪16 5.风险提示17 图表目录 图1核心标的池估值表20230915（单位：亿元）7 图2申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2023/9/15）7 图3上周光伏设备板块涨跌幅前三个股（%）8 图4上周风电设备板块涨跌幅前三个股（%）8 图5硅料价格走势（元/千克）13 图6硅片价格走势（元/片）13 图7电池片价格走势（元/W）13 图8国内组件价格走势（元/W）13 图9海外多晶组件价格走势（美元/W）13 图10海外单晶组件价格走势（美元/W）13 图11逆变器价格走势（美元/W）14 图12光伏玻璃价格走势（元/平方米）14 图13银浆（元/公斤）14 图14EVA价格走势（美元/吨，元/平方米）14 图15金刚线（元/米）14 图16坩埚（元/个）14 图17石墨热场（元/套）15 图18铝边框（元/套）15 图19接线盒（元/个）15 图20背板（元/平方米）15 图21焊带（元/千克）15 图22光伏产业链价格情况汇总16 图1现货价：环氧树脂（单位：元/吨）16 图2参考价：中厚板（单位：元/吨）16 图3现货价：螺纹钢（单位：元/吨）17 图4现货价：聚氯乙烯（单位：元/吨）17 图5现货价：铜（单位：元/吨）17 图6现货价：铝（单位：元/吨）17 图7风电产业链价格情况汇总17 表1上周光伏、风电设备板块主力资金净流入与净流出前十个股（单位：万元）8 表2本周公司要闻11 表3本周上市公司重要公告12 1.投资要点 1.1.光伏板块 （1）海外光伏出海持续，国内电力改革助推风光消纳 国内：电力现货市场化及碳交易改革加速，有利于提升风光经济性，助推风光消纳。9月15日生态环境部审议并原则通过《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》，全国CCER交易重启有望加速。9月18日《电力现货市场基本规则（试行）》发布，有利于推进绿电交易，从而助推光伏、风电装机提升。 海外：9月14日，欧洲议会投票通过关键原材料供应多元化的相关法案。光伏出海需求加速，构建全球化体系成为后续竞争优势关键之一。近日协鑫科技、天合光能等均发布海外建厂计划。 （2）硅料价格继续上升，组件价格维稳 1）硅料：价格继续回升。中旬硅料与拉晶的上游供需矛盾仍在持续，而且截止本周观察，供应情况暂时未有缓解，反而因个别企业欠产而导致部分前期订单交付情况恶化。当前上游的供需错配和价格上涨，已经与下游的价格下跌形成巨大反差。预计降价向上游传导仍需一定时间，但涨价幅度已明显收窄。 2）硅片：价格维稳。本周主流成交价格维持上周，P型部分，M10,G12尺寸成交价格落在每片3.33-3.35元与4.25元人民币左右；至于N型，M10尺寸落在每片3.45-3.47元、G12尺寸落在4.47元人民币的范围。目前硅片环节由于供需平稳，下周预期价格相对平稳没有太大波动。但当前受到上游涨价影响其利润水平，下游环节跌价的压力传导也将陆续显现，叠加自身在未来的供应过剩格局，后续硅片价格走势仍不明朗。 3）电池片：价格下降。近期由于处在高位的电池售价，二三线外采电池片的组件厂家已难以生产负荷，买卖双方博弈下，成交价格开始下行。同时，低价水位多来自二三线电池厂家，尤其低档效率与前期调适的电池片库存积累下，非主流规格的电池片价格下杀更加快速。P型部分M10,G12尺寸电池片主流成交价格纷纷落在每瓦0.72元与0.73元人民币左右，其中，M10尺寸价格相比上周下跌约1-3%不等，G12尺寸由于供应家数与量体较少，价格相对维稳坚持。 4）组件：价格维稳。电池降价有望缓解当前组件成本压力。需求方面，9月国内走单稳健，暂时并无爆发式增量的迹象，前期调价过低的价格近期也出现无法交付的局面，部分业主考虑重新招标，恐将影响部分项目拉动，9-10月需求仍是看好小幅上升。海外欧洲近期现货价格降价幅度开始收窄，订单也开始小幅度回温，释放信号库存正在滚动消化，但仍需要注意9-10月组件排产及出口状况，库存仍需视需求走单情况观察。美国需求受惠大型项目拉动仍有所增长，然分布式需求仍受到利率影响较为疲软。 建议关注： 爱旭股份：1）公司作为电池片专业化龙头，受益于电池片行业成本传导，盈利大幅改善。2）ABC电池产能持续释放，一体化不断推进。珠海2022年投产6.5GW的ABC预计2023Q2满产；另外公司预计年底形成25GW的ABC电池/组件一体化产能。 1.2.风电板块 大宗商品价格走势分化，国内海风发展利好不断 本周（截至9月15日），陆上风电机组整体开标约615.5MW，海风开标约600MW。中标价格方面，陆风含塔筒中标均价1894.33元/kW，较上周有较大幅度上升，不含塔筒中 标单价1491元/kW；海风含塔筒中标单价3698元/kW，较上周海南项目单千瓦价格有一定程度回暖。 截至9月15日，环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价分别为15233.33元/吨、3874元/吨、 3764元/吨，周环比分别为4.34%、-0.46%、1,19%。上游大宗商品价格持续呈分化态势，其余如中厚板、螺纹钢等大宗价格较年初仍处于震荡下行区间。我们认为在终端需求较为旺盛的情况下，大宗商品价格波动尚不会对厂商成本端形成压力。 本周，国内海上风电项目好消息不断。福建省连江县华润海上风电场项目成功签约，规划建设700MW海上风电场；华能汕头勒门（二）海上风电项目二标段顺利完成首台上海电气11MW风机组吊装；中国能建发布中电工程舟山嵊泗3#、4#海上风电场项目前期咨询服务招标公告，合计规模600MW；粤电阳江青洲一、二海上风电项目最后两套塔筒顺利发运；江苏省自然资源厅发布《关于国信大丰850MW海上风电项目海域使用权申请的公示》。多个海风项目，在项目建设的不同阶段均传出利好信息，从项目建设前期的咨询、海域使用权的申请到零部件的顺利发运、风机吊装。我们认为这些项目的顺利推进，佐证海上风电项目的建设受航道等因素的影响正在逐步减弱，国内海风项目建设正在回归原有推进轨迹中，能有效修复市场对海风未来发展的信心。 2023年1~7月，全国累计新增风电装机量26.31GW，同比增加76.22%，今年以来风电装机量维持高景气，我们维持此前2023年将是风电装机大年的观点。年初至今，上游大宗商