晨会 | 晨会之音-甲醇

晨会之音 短期甲醇市场存在过剩风险，价格承压。 目前上游开工偏高，在70.4%附近，高于去年同期，后期开工有进一步上升空间，前期西南地区气头装置因冬季限气停车，1月中旬陆续重启。煤头和焦炉气制甲醇装置受到环保限产影响，目前也开始恢复。 因天气因素影响，1月上中旬港口卸港缓慢，进口到港暂时处于偏低水平，但1月下旬至2月初到港预期较高，1月进口量预计高于预期。外盘伊朗地区也受到限气影响，多套装置处于停车状态，但开工已至底部，上周个别装置已经重启，后期外盘供应有增加可能。 下游烯烃需求同比偏高，环比呈现下滑趋势。沿海兴兴能源装置1月上旬停车，盛虹斯尔邦也有降负荷传言。沿海外采甲醇制烯烃利润较差。 传统下游需求将受到假期因素影响。截至上周数据，综合的加权开工在46-47%附近，已经较12月下滑。随着春节假期临近，甲醛等行业下游厂家将进入假期停工阶段，对上游工厂不利，预计后期传统行业开工将继续下降。 库存方面，1月上中旬港口库存去化为主，去化后库存水平仍小幅高于去年同期。不过库存去化主要受港口卸港缓慢影响，1月下旬进口量有增加预期，因此港口库存同比将持续偏高。内地库存则相对偏低，假期将至，内地下游市场将有备货需求。 总体来看，短期甲醇需求弱于供应，尤其港口市场存在压力。撰写：姚瑶 执业资格号：F0281764 投资咨询资格号：Z0011379电话：13957254806 E-mail:yaoyao@xinhu.cn 审核：施潇涵 免责声明 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时 更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建议。