【能源化工周报】宏观供需博弈油价高位整理 基本面支撑有限EG延续震荡

【能源化工周报】 商品走势评级 品种 评级 原油 震荡 乙二醇 震荡 范国和 从业资格号：F3058776 投资咨询号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com联系人： 徐舒萌 从业资格号：F3043025Email：xushumeng@zrhxqh.com 地址：上海市东育路255弄5号B座29层网址：www.zrhxqh.com 电话：021-51557588 投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 中融汇信期货投资研究中心 2023年8月第5周 宏观供需博弈油价高位整理基本面支撑有限EG延续震荡 原油 供给：沙特和俄罗斯收紧供应的立场没有改变，减产氛围带来的利好支撑也一直存在。虽然近期伊朗原油产量提升，但增幅仍属可控范围暂未对油价构成威胁，供应端的利好支撑延续。 需求：美国夏季燃油消费高峰仍未结束，商业原油维持去库进程。不过亚洲需求表现暂不及预期，且周内发布的欧洲多国制造业数据创疫情后的最低点，经济潜在担忧情绪浮现。整体来看，需求端利好仍存但经济层面对预期出现利空拖拽。 库存：截至上周，美国商业原油库存4.33亿桶，比前一周下降613万桶，原油库存比过去五年同期低约2%；美国汽油库存总量2.17626亿桶，比前一周增加147万桶,汽油库存比过去五年同期低约5%。 总结：基本面OPEC+坚定减产策略，以及沙特和俄罗斯主动额外缩减供应量，减产利好氛围延续供应端存托底支撑，需求端全球经济疲软大背景下对需求仍有压制，美国出行高峰期仍在带动燃油消费，关注后期需求端变化，宏观面仍存较大不确定性，美联储内部对加息操作分歧明显，叠加海外经济数据疲软，市场担忧情绪仍在，提防宏观风险。短期油价高位整理，中期驱动取决于宏观表现以及全球经济衰退预期，关注市场消息面变化。 策略观点 短期油价延续高位整理，中期来看基本面与宏观面相互博弈，关注市场消息面指引。 风险提示 1)地缘政治局势缓和； MEG 供给：供应方面，国内乙二醇总产能利用率57.31%，环比降0.52%，其中一体化装置产能利用率61.71%，环比降1.64%；煤制乙二醇产能利用率48.61%，环比升1.06%，工厂利润水平近期下滑明显，部分工厂减产转产意向再度增加，开工负荷出现下滑，但海外进口量或持续上升，供应端压力或逐渐显现。 需求:近期下游方面整体库存并无压力，聚酯工厂在检修装置重启、新增产能稳定释放的带动下，整体刚需仍有提升，聚酯开工负荷后期逐渐提升至9成附近，终端订单多以中小订单为主，需求端刚需支撑为主缺少继续好转动力，关注下游产销变化。 库存:截至8月28日，华东主港地区MEG港口库存总量107.16吨，较上一统计周期减少0.58万吨。聚酯端维持高负荷，刚性需求稳固，港区发货情况良好，本周华东主港库存窄幅去化。 利润：乙二醇样本石脑油制利润为-118.68美元/吨，较上周上涨37.9美元/吨，环比上涨24.2%，乙二醇样本乙烯制利润为-126美元/吨，较上周价格下跌5美元/吨，环比下跌4.13%，乙二醇样本甲醇制利润为-1684.44元/吨，较上周下跌62.23元/吨，环比下跌3.56%。 总结：成本端原油仍有支撑，供应端，随着国产产量持续保持高位，进口货源到货压力仍存下，供应端压力再度明显，打压市场多头情绪，需求端来看，聚酯开工维持高位，需求刚性支撑为主，预计短期EG震荡调整为主，关注供应恢复以及下游聚酯产销情况，关注供需面变化。 策略观点 成本端仍有支撑，基本面支撑有限情况下EG维持震荡整理，中期关注新增投产装置以及下游需求端。 风险提示 1）新装置投产不及预期； 2）需求复工不及预期。 原油产业核心数据观测 更新日期：20230828 现货单位 当期值 前次值变化幅度 原油 产量 美国 万桶/日 1230.00 1230.00 0.00 0.00% 沙特 万桶/日 985.00 989.00 -4.00 -0.40% 伊拉克 万桶/日 463.00 469.00 -6.00 -1.28% 上游 伊朗 万桶/日 210.00 214.60 -4.60 -2.14% 俄罗斯 万桶/日 116.15 116.15 0.00 0.00% 委内瑞拉 万桶/日 69.70 68.70 1.00 1.46% 库存 API原油 千桶 43597.00 43560.00 37.00 0.08% 商业原油 千桶 433528.00 439662.00 -6134.00 -1.40% 库欣 千桶 30669.00 33802.00 -3133.00 -9.27% 现货价格 WTI 美元/桶 79.83 79.05 0.78 0.99% Brent 美元/桶 85.30 84.04 1.26 1.50% 阿曼 美元/桶 86.67 85.33 1.34 1.57% 中国胜利 美元/桶 86.36 85.31 1.05 1.23% OPEC一揽子原油价格 美元/桶 65.60 62.15 3.45 5.55% 迪拜 美元/桶 86.50 85.12 1.38 1.62% 炼油厂开工率 美国 % 90.00 89.00 1.00 1.12% 中国 % 85.00 85.00 0.00 0.00% 钻机数量 美国 座 288.00 375.00 -87.00 -23.20% 进口 美国净进口 千桶/天 4004.00 4292.00 -288.00 -6.71% 日本净进口 千桶/天 3035.00 3212.00 -177.00 -5.51% 中游 印度净进口 千桶/天 4813.00 4562.00 251.00 5.50% 中国净进口 千桶/天 10670.00 9214.00 1456.00 15.80% 出口 沙特 千桶/天 7280.00 6980.00 300.00 4.30% 伊拉克 千桶/天 3520.00 3803.00 -283.00 -7.44% 伊朗 千桶/天 300.00 780.00 -480.00 -61.54% 委内瑞拉 千桶/天 1596.00 1835.00 -239.00 -13.02% 成品油 价格 汽油 美元/吨 586.00 639.00 -53.00 -8.29% 柴油 美元/吨 630.00 640.00 -10.00 -1.56% 煤油 美元/吨 620.00 662.00 -42.00 -6.34% 燃料油 美元/吨 470.00 456.34 13.66 2.99% 产量 汽油 万吨 1168.00 1158.00 10.00 0.86% 柴油 万吨 1318.00 1320.00 -2.00 -0.15% 煤油 万吨 427.60 418.00 9.60 2.30% 燃料油 万吨 184.40 164.00 20.40 12.44% 进口 汽油 万吨 11.02 7.45 3.57 47.92% 柴油 万吨 55.00 31.00 24.00 77.42% 煤油 万吨 122.00 87.00 35.00 40.23% 燃料油 万吨 595.00 427.00 168.00 39.34% 出口 汽油 万吨 493.00 375.00 118.00 31.47% 柴油 万吨 866.00 606.00 260.00 42.90% 煤油 万吨 571.00 416.00 155.00 37.26% 燃料油 万吨 324.00 241.00 83.00 34.44% 期货 单位 当期值 前次值 变化 幅度 原油 价格 WTI主力合约 美元/桶 79.83 79.05 0.78 0.99% Brent主力合约 美元/桶 84.48 83.36 1.12 1.34% SC主力合约 元/吨 632.10 623.10 9.00 1.44% CFTC非商业持仓 非商业多头持仓 张 362484.00 371168.00 -8684.00 -2.34% 非商业空头持仓 张 128113.00 129060.00 -947.00 -0.73% 非商业净多头持仓 张 577309.00 603176.00 -25867.00 -4.29% 价差 WTI近月月差 美元/桶 0.62 0.51 0.11 21.57% Brent近月月差 美元/桶 0.03 0.02 0.01 50.00% SC近月月差 元/吨 -2.30 -4.10 1.80 -43.90% Brent-WTI 美元/桶 4.52 3.31 1.21 36.56% INE-WTI 美元/桶 1.67 4.93 -3.26 -66.13% 汽油-美油裂解价差 美元/桶 17.86 17.99 -0.13 -0.72% 基差 INE基差 元/吨 -2.67 -2.24 -0.43 19.40% WTI基差 美元/桶 -0.22 0.17 -0.39 -229.41% 布伦特基差 美元/桶 85.30 0.86 84.44 9818.60% 库存 INE仓单 桶 6287000.00 9866000.00 -3579000.00 -36.28% 下游 原油 数据来源：Wind资讯 PTA&MEG产业核心数据观测 更新日期20230828 现货单位 当期值 前次值 变化 幅度 品种 原油 WTI 美元/桶 77.49 82.20 -4.71 -5.73% Brent 美元/桶 80.98 78.29 2.69 3.44% SC 元/吨 548.40 536.20 12.20 2.28% 石脑油 CFR日本 美元/吨 636.00 626.00 10.00 1.60% FOB新加坡 美元/桶 380.00 380.00 0.00 0.00% PX CFR中国 美元/吨 950.33 953.33 -3.00 -0.31% FOB韩国 美元/吨 622.00 595.00 27.00 4.54% PX-石脑油价差 美元/吨 366.00 310.00 56.00 18.06% 乙烯 CFR东北亚 美元/吨 870.00 860.00 -23.00 -5.88% CFR东南亚 美元/吨 910.00 920.00 -23.00 94.12% PTA 现货价格 华东现货价 元/吨 5503.00 5439.00 6024.00 1.18% 美金价 美元/吨 752.00 752.00 980.00 0.00% 华东现货加工费 元/吨 501.00 426.00 32.30 17.61% MEG 中游 现货价格 华东现货价 元/吨 4020.00 4000.00 20.00 0.50% 美金价 美元/吨 485.00 485.00 -23.00 -12.20% 乙烯法利润 美元/吨 -173.00 -165.00 -8.00 -12.20% 库存 港口库存 万吨 93.00 92.00 1.00 -12.20% 开工率 开工负荷 PTA负荷 % 70.95 70.50 0.45 0.64% MEG负荷 % 65.90 65.90 0.00 0.00% 聚酯 价格 聚酯切片 元/吨 6400.00 6350.00 50.00 0.79% 涤纶POY 元/吨 7000.00 6965.00 35.00 0.50% 涤纶FDY 元/吨 7125.00 7125.00 0.00 0.00% 涤纶DTY 元/吨 7800.00 7850.00 -50.00 -0.64% 下游 涤纶短纤 元/吨 7070.00 7050.00 20.00 0.28% 库存 POY库存 天 33.00 33.00 0.00 0.00% DTY库存 天 40.00 40.00 0.00 0.00% FDY库存 天 20.40 20.40 0.00 0.00% 短纤库存 天 2.40 2.40 0.00 0.00% 开工负荷 聚酯负荷 % 69.27 68.00 1.27 1.87% 江浙织机 % 46.