工业硅周报2023年9月第3周：需求好转，工厂去库挺价，政策氛围好，震荡偏强

【工业硅周报】 商品走势评级 品种 评级 工业硅 短强中震 田大伟 从业资格号：F3074103投资咨询号：Z0015449 Email:tiandawei@zrhxqh.com 地址：上海市东育路255弄5号B座29层网址：www.zrhxqh.com 电话：021-51557588 投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 中融汇信期货投资研究中心 2023年9月第3周 需求好转，工厂去库挺价，政策氛围好，震荡偏强 工业硅 供给：周供应上升，库存持续下降，仓单增速放缓；出口弱。1、目前 开工至52.8%（+0.5%），与上周相比总炉数持稳，开炉数增加5台，周产量继续上升。2、外盘价格上周跟涨，截至7月出口4.74万吨，同比下降；今年出口整体偏弱，近期环比有回升。3、新投产，2023年计划新增产能压力较大，上半年多有延迟，关注下半年进度。 需求:下游有机硅开工高位，利润倒挂减小，上周产量微升，价格大涨 铝合金开工上升。多晶硅去库较快，周产量上升，需求回升价格走强 基差库存：现货走强，基差走强。中、上游库存大降，仓单上升幅度放 缓，供需真实改善，前期多为库存转移，近几周为需求转好去库。 成本：整体成本持稳，利润大幅回升。 总结：龙头企业持续释放“托底”信号，国内政策频发，商品氛围偏 强，近期下游需求回升，去库良好，但丰水期仍要靠绝对价格维持供需平衡。近期库存大降，前期为库存转移，从近期仓单增速来看，库存下降多为真实去库，近期现货持续走强，也在于工厂去库后持续挺价。而从博弈的角度讲，在丰水、枯水转换时期（9-11月），也容易出博弈机会（现货正好，有预期可讲），特别是11月是有仓单注销期。在商品氛围和需求转强背景下，预计是先强后弱格局，仍维持逢低做多观点策略观点 短期震荡偏强，有大厂托底，供需改善现货走强，宏观、能源等外部 因素利好，供稳需增，显性库存大幅下降。关注库存、检修情况。 风险提示 1)国内开工异动；需求恢复异动。 工业硅数据监测图库 工业硅产业周度数据观测 截至日期：20230915 类别 名称 来源 单位 上周 本周 变化 价格 期货 基差 交易所仓单期货主力 广期所主力09合约广期所 广期所主力09合约 元/吨手元/吨 -440 2636314240 -575 0 14825 -135-26363585 现货 通氧553 通氧553不通氧553 标准块上海 通氧昆明港不通氧昆明港 元/吨元/吨元/吨 143001430013800 146501460014250 350300450 其他牌号 421 441 3303 四川货黄埔港 标准块上海标准块上海 元/吨元/吨元/吨 151001470015150 155501510015600 450400450 出口价格 553441421 3303 标准块FOB广州标准块FOB广州标准块FOB广州标准块FOB广州 美元/吨美元/吨美元/吨美元/吨 1875200020702060 1935206021402130 60607070 产业链数据 工业硅 利润工厂库存社会库存港口库存周度产量 行业利润-百川盈孚总库存-百川盈孚百川盈孚总库存-百川盈孚百川盈孚 元/吨吨吨吨 万吨 864.74 68600 157600 89000 80700 13396140014344082000 82200 474.26-7200-14160-70001500 有机硅 利润工厂库存周度产量 行业利润-百川盈孚DMC总库存-百川盈孚 百川盈孚 元/吨吨 吨 -2143.754900039100 -903 4280039600 1240.75-6200500 多晶硅 利润工厂库存周度产量 行业利润-百川盈孚总库存-百川盈孚百川盈孚 元/吨吨 吨 31156.254995027350 308624765028250 -294.25-2300900 铝合金 A356价格ADC12价格 长江有色SMM 元/吨元/吨 2010019400 2020019550 100150 成本利润情况硅用电价 60000 40000 20000 工业硅成本毛利毛利润率 80% 60% 40% 20% 0% 0 2020/1/32021/1/32022/1/32023/1/3 -20% 数据来源：百川盈孚数据来源：百川盈孚 工业硅月度产量工业硅出口量 2020202120222023 35 30 2017201820192020 202120222023 10 25 205 15 10 123456789101112 0 123456789101112 数据来源：百川盈孚数据来源：百川盈孚 工业硅周度产量工业硅工厂库存 2020202120222023 9 150000 2020202120222023 7100000 550000 3 147101316192225283134374043464952 0 147101316192225283134374043464952 数据来源：百川盈孚数据来源：百川盈孚 工业硅社会库存工业硅港口库存 300000 250000 200000 150000 100000 2020202120222023 150000 100000 50000 2020202120222023 50000 0 0 147101316192225283134374043464952 147101316192225283134374043464952 数据来源：百川盈孚数据来源：百川盈孚 工业硅基差工业硅553现货价格 20000 基差 主力合约收盘 标块上海 1500 金属硅553通氧昆明港(元/吨)金属硅553昆明港(元/吨) 金属硅553#标准块上海(元/吨) 1000 22000 15000 500 10000 0 17000 5000 -500-1000 12000 0 -1500 数据来源：百川盈孚数据来源：百川盈孚 交易所仓单（手/5吨）工业硅421与553价差 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020/1/12021/1/12022/1/1 数据来源：广期所数据来源：百川盈孚 工业硅出口价格多晶硅周度产量 金属硅553#标准块FOB广州(美元/吨)2020202120222023 11000 金属硅441#标准块FOB广州(美元/吨)金属硅3303#标准块FOB广州(美元/吨)金属硅421#标准块FOB广州(美元/吨) 30000 25000 20000 15000 1000 2020/3/32021/3/32022/3/3 2023/3/3 10000 5000 147101316192225283134374043464952 数据来源：百川盈孚数据来源：百川盈孚 多晶硅成本利润情况多晶硅行业库存 400000 300000 200000 100000 0 多晶硅成本毛利润毛利润率 100% 80% 60% 40% 20% 0% 85000 65000 45000 25000 5000 2020202120222023 20/1/321/1/322/1/323/1/3 147101316192225283134374043464952 数据来源：百川盈孚数据来源：百川盈孚 有机硅周度产量有机硅成本利润情况 45000 40000 35000 30000 25000 20000 2020202120222023 80000 60000 40000 20000 0 DMC成本毛利毛利润率 80% 60% 40% 20% 0% -20% 147101316192225283134374043464952 2020/1/32021/1/32022/1/32023/1/3 数据来源：百川盈孚数据来源：百川盈孚 2020 2021 2022 2023 80000 60000 40000 20000 0 147101316192225283134374043464952 有机硅工厂库存铝合金开工率 数据来源：百川盈孚数据来源：SMM，公开资料 铝合金A356价格30大中城市商品房成交情况 30,000 Wind30大中城市:商品房成交套数:当周值周Wind50,000Wind30大中城市:商品房成交面积:当周值周W8in0d0 25,000 20,000 15,000 10,000 20/1/221/1/222/1/223/1/2 40,000 30,000 20,000 10,000 0 600 400 200 0 数据来源：长江有色Wind资讯数据来源：国家统计局，Wind 房地产开工数据汽车产销情况 100 50 房屋新开工面积:累计同比 房屋竣工面积:累计同比房屋施工面积:累计同比 Wind销量:汽车:当月值辆中国汽车工业协会 20Wind产量:汽车:当月值辆中国汽车工业协会 4,000,000 10 0 -50 -100 0 2015-02 2015-10 2016-06 2017-02 2017-10 2018-06 2019-02 2019-10 2020-06 2021-02 2021-10 2022-06 2023-02 2023-10 -10 3,000,000 2,000,000 1,000,000 2019-01 2019-05 2019-09 2020-01 2020-05 2020-09 2021-01 2021-05 2021-09 2022-01 2022-05 2022-09 2023-01 2023-05 0 数据来源：国家统计局，数据来源：中国汽车工业协会，Wind 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系 走势评级 中期（3-6个月） 强烈看涨 上涨15%以上 看涨 上涨5-15% 震荡 振幅-5%，+5% 看跌 下跌5-15% 强烈看跌 下跌15%以上 备注：本体系涨跌幅度仅为参考，不作为投资依据，具体请仔细阅读免责声明。