通信行业：华为新品陆续发布，关注华为生态建设及数字经济产业链投资机会

证券研究报告|行业周报 2023年09月16日 通信 华为新品陆续发布，关注华为生态建设及数字经济产业链投资机会 代码 名称 评级 2023E 2024E 2023E 2024E 002881.SZ 美格智能 买入 0.55 0.9 52.4 32.02 300308.SZ 中际旭创 买入 1.97 3.49 50.09 28.28 300394.SZ 天孚通信 买入 1.29 1.6 56.54 45.59 600941.SH 中国移动 买入 6.41 7.08 15.91 14.4 601728.SH 中国电信 买入 0.34 0.37 18.06 16.59 688668.SH 鼎通科技 买入 2.02 2.64 24.81 18.98 股票股票投资EPS（元）PE 强于大市（维持评级） 行业走势 通信沪深300 资料来源：长城证券产业金融研究院 本周策略观点： 核心观点：1.华为问界新M7发布，关注自动驾驶核心标的。9月12日， AITO问界新M7系列正式上市。华为常务董事、终端BGCEO、智能汽车解 52% 43% 34% 25% 16% 7% -2% -11% 2022-092023-012023-052023-09 作者 决方案BUCEO余承东表示，新M7系列投入5亿元，在“智能座舱”“智能 驾驶”“智能安全”等方面为用户打造安全、舒适、智能化的驾乘体验。问界新M7搭载HUAWEIADS2.0高阶智能驾驶系统，率先实现了不依赖于高精地图的高速、城区高阶智能驾驶。预计在今年12月，城区智驾领航辅助（城区NCA）将实现全国都能开、越开越好开的智驾体验。问界M7配备1个顶置激光雷达、3个毫米波雷达、11个高清视觉感知摄像头及12个超声波雷达等27个感知硬件，配合高性能计算平台和华为自研拟人化算法，实现对动静 态目标（含异形物体）的全场景和全天候感知。2.中国电信上线手机直连卫 星服务，卫星互联网产业持续推进。华为Mate60Pro成为全球首款支持卫 星通话的大众智能手机，即使在没有地面网络信号的情况下，也可以拨打、接听卫星电话，同时还能够自由编辑卫星消息，选择多条位置信息生成轨迹地图，根据TechInsights，华为智能手机的复苏之旅预计将在今年继续，到2023年底，仅Mate60Pro在中国的出货量预计将超过100万部，超过之前的Mate50Pro机型。该公司预计，Mate60系列出货量将在其生命周期（大约两年）内达到500万至600万部。9月8日，中国电信正式发布“手机直连卫星业务”，可适配华为Mate60Pro/Pro+两款新机。这一业务不换卡不换号，可覆盖全国全区域，用户拥有具备天通卫星通话功能的手机，并开通手 机直连卫星功能即可使用。3.鸿蒙系统+星闪技术，开启多端互联新生态。 2023年8月4日，华为开发者大会上，HarmonyOS4正式发布，华为将于 2023年下半年陆续展开对华为智能表、智慧屏、路由等多款产品的 HarmonyOS4适配更新。2024年还有更多设备升级。目前鸿蒙智联的生态 圈中，已有超过2400家合作伙伴，鸿蒙智联生态设备累计新增数量突破3.6亿台，覆盖了智能家居的方方面面。而星闪作为鸿蒙智联最高级的S+标，这也就意味着，星闪技术将加速走进千家万户，商业化进程将持续加速。 行业大会前瞻：1）2023第二十一届深圳物联网展：将于2023年9月20-22 日在深圳国际会展中心（宝安）举办，以“IoT构建数字经济底座”为主题，围绕RFID、传感器、高精度定位等话题展开。2）华为秋季全场景新品发布会： 分析师侯宾 执业证书编号：S1070522080001邮箱：houbin@cgws.com 相关研究 1、《本周专题：卫星互联网产业稳步推进，华为新品推出，持续看好相关产业链投资机会—本周周报》2023-09-11 2、《工信部等五部门提出构建先进元宇宙技术和产业体系，持续关注数字经济全产业链投资机会》2023-09-113、《通信周报：首批大模型版本号获批，AI前瞻技术与产品加速推进，持续看好算力产业链投资机会。》2023-09-05 华为宣布秋季全场景新品发布会将于9月25日14:30举行，华为官方预热称华为新一代旗舰耳机——华为FreeBudsPro3即将在发布会上亮相。 市场回顾：本周（2023年9月11日-2023年9月15日，下同）通信（申万）指数下跌0.71%；沪深300指数下跌0.83%，行业跑赢大盘0.13pp。 重点推荐（已覆盖）：中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、紫光股份、 工业富联、共进股份、三旺通信、中际旭创、天孚通信、美格智能、鼎通科技、瑞可达、深南电路、崇达技术、腾景科技、经纬恒润、德赛西威、中科创达、和而泰、朗特智能、淳中科技。 建议关注的标的：运营商：中国移动、中国电信、中国联通；主设备商&服务器：浪潮信息、紫光股份、星网锐捷、中科曙光；光模块：新易盛、华工科技、剑桥科技、博创科技；光器件：太辰光；光芯片：仕佳光子、源杰科技；IDC：润建股份、英维克、佳力图、申菱环境、数据港；PCB：兴森科技、沪电股份、深南电路、兴森科技、世运电路、崇达技术；连接器：鼎通科技，瑞可达；线缆：新亚电子；算力模组：美格智能、移远通信、广和通；工业互联网：工业富联、三旺通信；域控制器：经纬恒润、华阳集团、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份；操作系统/软件：中科创达、光庭信息；MR产业链：蓝特科技、兆威机电、领益制造、鹏鼎控股、长盈 精密。 风险提示：供应链风险；宏观经济风险；研发进度不及预期风险；关键技术突破不及预期风险。 内容目录 1.行业观点4 1.1近一周行情表现4 1.2本周策略观点速览5 1.2.1华为问界新M7发布，关注自动驾驶核心标的5 1.2.2中国电信上线手机直连卫星服务，卫星互联网产业持续推进5 1.2.3鸿蒙系统+星闪技术，开启多端互联新生态5 2.本周专题解析6 2.1华为问界新M7发布，关注自动驾驶核心标的6 2.2中国电信上线手机直连卫星服务，卫星互联网产业持续推进8 2.2.1华为Mate60系列率先支持卫星通话，产业发展有望加速8 2.2.2中国电信推出卫星套餐，开启太空通信新时代9 2.3鸿蒙系统+星闪技术，开启多端互联新生态11 2.3.1鸿蒙4.0系统正式版开启更新，多端产品支持升级11 2.3.2星闪技术商业化落地加速，为万物互联提供强大连接12 3.本周动态点评14 3.12023数字化转型发展大会在京召开14 3.2工信部组织开展2023年未来产业创新任务揭榜挂帅，面向4个重点方向14 3.32023中国无线电大会在山东省青岛市开幕15 4.通信行业动态15 4.1行业动态新闻15 4.2上市公司动态16 5.风险提示17 图表目录 图表1：本周通信行业涨跌幅前5个股4 图表2：本周通信行业涨跌幅后5个股4 图表3：TMT各子行业涨跌幅对比（截至2023年9月15日）4 图表4：TMT各子行业历史市盈率比较（各年份数据取自当年12月31日）4 图表5：问界M7可实现智能过路口以及智能泊车7 图表6：问界M7智能座舱7 图表7：基于鸿蒙系统实现座舱大小屏互通7 图表8：华为卫星通话8 图表9：华为全球智能手机出货量及增速9 图表10：中国电信开通手机直连卫星业务9 图表11：天通卫星发展历程10 图表12：天通卫星覆盖范围10 图表13：华为鸿蒙4.0与鸿蒙3.0对比11 图表14：华为鸿蒙4.0智能座舱12 图表15：华为鸿蒙4.0公测版和花粉Beta版升级尝鲜活动适配机型12 图表16：2023年将成为星闪商用元年12 图表17：星闪为鸿蒙生态带来革新体验13 1.行业观点 1.1近一周行情表现 本周（2023年9月11日-2023年9月15日，下同）通信（申万）指数下跌0.71%；沪深300指数下跌0.83%，行业跑赢大盘0.13pp。 图表1：本周通信行业涨跌幅前5个股 股票代码股票名称涨跌幅（%） 002902.SZ铭普光磁27.93 002194.SZ武汉凡谷26.24 301419.SZ阿莱德18.40 301191.SZ菲菱科思14.35 300620.SZ光库科技12.36 资料来源：iFind，长城证券产业金融研究院 图表2：本周通信行业涨跌幅后5个股 股票代码 股票名称 涨跌幅（%） 300603.SZ 立昂技术 -20.24 603220.SH 中贝通信 -14.27 300563.SZ 神宇股份 -11.34 688292.SH 浩瀚深度 -10.75 699418.SH 震有科技 -10.61 资料来源：iFinD，长城证券产业金融研究院 在TMT各子板块：电子、通信、传媒以及计算机中，通信周涨幅居第一位。 图表3：TMT各子行业涨跌幅对比（截至2023年9月15日） 代码 名称 5日涨跌幅 60日涨跌幅 年初至今涨跌幅 市盈率TTM 801080.SL 电子（申万） -2.32 -6.54 2.92 53.50 801750.SL 计算机（申万） -3.91 -19.13 11.04 97.88 801760.SL 传媒（申万） -2.09 -21.20 18.16 80.59 801770.SL 通信（申万） -0.71 -14.07 30.53 21.20 资料来源：iFinD，长城证券产业金融研究院 通信板块最新估值（市盈率为历史TTM_整体法，并剔除负值）为21.20X，位于TMT 各行业第四位。 图表4：TMT各子行业历史市盈率比较（各年份数据取自当年12月31日） 市盈率PE(TTM)(单位：X) 时间 电子（申万） 计算机（申万） 传媒（申万） 通信（申万） 2014 51.77 50.09 47.25 43.55 2015 86.81 87.94 71.30 61.03 2016 53.32 55.51 43.64 104.59 2017 52.82 54.31 50.35 91.62 2018 27.35 42.17 31.73 109.05 2019 61.58 92.95 -69.00 -2414144.78 2020 57.76 256.41 -166.94 114.23 2021 45.76 70.96 124.02 38.08 2022 32.38 78.28 43.93 16.15 2023年9月15日 53.50 97.88 80.59 21.20 资料来源：iFinD，长城证券产业金融研究院 1.2本周策略观点速览 1.2.1华为问界新M7发布，关注自动驾驶核心标的 9月12日，AITO问界新M7系列正式上市。华为常务董事、终端BGCEO、智能汽车解决方案BUCEO余承东表示，新M7系列投入5亿元，在“智能座舱”“智能驾驶”“智能安全”等方面为用户打造安全、舒适、智能化的驾乘体验。 问界新M7搭载HUAWEIADS2.0高阶智能驾驶系统，率先实现了不依赖于高精地图的高速、城区高阶智能驾驶。预计在今年12月，城区智驾领航辅助（城区NCA）将实现全国都能开、越开越好开的智驾体验。 问界M7配备1个顶置激光雷达、3个毫米波雷达、11个高清视觉感知摄像头及12个超声波雷达等27个感知硬件，配合高性能计算平台和华为自研拟人化算法，实现对动静态目标（含异形物体）的全场景和全天候感知。 1.2.2中国电信上线手机直连卫星服务，卫星互联网产业持续推进 华为Mate60Pro成为全球首款支持卫星通话的大众智能手机，即使在没有地面网络信号的情况下，也可以拨打、接听卫星电话，同时还能够自由编辑卫星消息，选择多条位置信息生成轨迹地图。 市场研究公司TechInsights在一篇最新报告中写到，华为智能手机的复苏之旅预计将在今年继续，出货量预计将达到3500万部（同比增长36%）。到2023年底，仅Mate60Pro在中国的出货量预计将超过100万部，超