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食品饮料行业周观点:央行宣布降准,茅台引领跨界联名风潮

食品饮料2023-09-18陈雯万联证券惊***
食品饮料行业周观点:央行宣布降准,茅台引领跨界联名风潮

央行宣布降准,茅台引领跨界联名风潮 证券研究报告|食品饮料 强于大市(维持) 行业核心观点: ——食品饮料行业周观点(09.11-09.17)2023年09月18日 行业相对沪深300指数表现 上周食品饮料板块下跌1.25%,于申万31个子行业中位列第21。上周 (2023年09月11日-2023年09月17日),沪深300指数下跌0.83%, 申万食品饮料指数下跌1.25%,跑输沪深300指数0.42个百分点,在申万31个一级子行业中排名第21。上周食品饮料子板块多数下跌,其中软饮料(+2.45%)、调味发酵品(+1.61%)、保健品(+1.30%)表现较 好,涨幅居前三。宏观方面,为巩固经济回升向好基础,保持流动性合 理充裕,央行决定于9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点。8月经济数据出炉,社零同比增长4.6%。白酒方面,9月上旬 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 食品饮料沪深300 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 白酒环比价格总指数下跌0.09%,“多彩贵州风,黔酒中国行”浙江站圆满举行,第十二届贵州酒博会实现贸易总额超百亿元。茅台酒旅联动促消费活动启动,茅台与德芙联名推出酒心巧克力,免税茅台入驻首艘国产大邮轮,茅台机场航班预约抽取购酒资格活动开启,“茅台1935”包装升级。�粮液联合金巴厘推鸡尾酒新品,舍得老酒盛宴在天津举办。2023洋河·双沟开窖节启幕,郎酒秋酿开窖,习酒“君品荟”APP上线。 啤酒方面,喜力扩产项目增资。大众品方面,认养一头牛河北制造基地 投产,佳禾食品布局咖啡规模化产品,代糖企业掀起涨价潮,半月涨价近40%。建议关注:1)白酒:近期央行宣布下调存款准备金率0.25个百分点,对强化经济预期、提振消费信心、活跃股市均有显著意义,关 注白酒顺周期调整机会;双节将至,白酒旺季动销提速,关注白酒双节回款表现;区域高端白酒稳占市场,次高端白酒成长空间大,关注高端、次高端白酒配置机会;2)啤酒:啤酒高端化趋势延续,场景复苏销量回升,长期向好趋势明确。建议关注高端化啤酒龙头;3)大众品:大众食品需求刚性较强,业绩分化明显。建议关注业绩表现较好的速冻食品、保健品、调味品、软饮料、乳制品、休闲零食等大众品行业龙头。 投资要点: 本周行情回顾:上周食品饮料板块下跌1.25%,于申万31个子行业中 位列第21。上周(2023年09月11日-2023年09月17日),沪深300 指数下跌0.83%,申万食品饮料指数下跌1.25%,跑输沪深300指数0.42 个百分点,在申万31个一级子行业中排名第21。年初至今沪深300指 数下跌4.21%,申万食品饮料指数下跌7.38%,跑输沪深300指数3.17个百分点,在申万31个一级子行业中排名第20。上周食品饮料子板块多数下跌,其中软饮料(+2.45%)、调味发酵品(+1.61%)、保健品(+1.30%)表现较好,涨幅居前三。 白酒每周谈:上周白酒板块下跌1.94%,其中舍得酒业(-3.97%)、口子窖(-3.74%)、今世缘(-3.59%)跌幅居前三,贵州茅台下跌2.01%,�粮液下跌1.36%。贵州茅台:上周,20年飞天茅台批价维持3080元/ 数据来源:聚源,万联证券研究所 相关研究 预期增强,关注白酒顺周期调整机会 业绩增长稳中有升,保健品、白酒与软饮料营收增速可观 中报业绩披露尘埃落地,板块投资价值凸显 分析师:陈雯 执业证书编号:S0270519060001 电话:02032255207 邮箱:chenwen@wlzq.com.cn 证券研究报告 瓶,飞天散瓶价格周末跌至2840元/瓶。茅台酒旅联动促消费活动启动,茅台与德芙联名推出酒心巧克力,免税茅台入驻首艘国产大邮轮,茅台机场航班预约抽取购酒资格活动开启,“茅台1935”包装升级。�粮液:上周,普🖂(八代)价格保持稳定,维持960元/瓶。�粮液联合金巴厘推鸡尾酒新品。泸州老窖:上周,泸州老窖(52度)价格维持 368.00元/瓶。 食品饮料其它板块: 啤酒:喜力啤酒:华润喜力啤酒完成增资扩产项目签约,该项目将产能从40万千升扩大到80-100万千升。 乳制品:认养一头牛:认养一头牛河北制造基地投产。 零食:佳禾食品:佳禾食品布局咖啡豆和咖啡规模化产品。在与库迪咖啡的合作中,以供应咖啡豆体量最大。 风险因素:1.政策风险2.食品安全风险3.经济增速不及预期风险 万联证券研究所www.wlzq.cn第2页共12页 正文目录 1上周行情回顾4 2白酒每周谈5 2.1资本市场个股表现5 2.2价格跟踪及点评5 2.3北向资金跟踪6 2.4行业动态及重点公司事件跟踪点评7 3食品饮料子板块行业动态及重点公司跟踪点评9 4上市公司公告及大事提醒10 5投资建议11 6风险因素11 图表1:申万一级行业上周涨跌幅(%)4 图表2:申万一级行业年初至今涨跌幅(%)4 图表3:食品饮料子板块上周及年初至今涨跌幅(%)4 图表4:食品饮料子板块PE-TTM(2023.09.15)4 图表5:食品饮料领涨领跌个股(%)5 图表6:白酒板块个股周涨跌幅(%)5 图表7:飞天茅台批价跟踪(元)6 图表8:普�批价跟踪(元)6 图表9:名酒线上零售价跟踪(元)6 图表10:茅�泸北向资金持股数量及持股比例7 图表11:贵州茅台北向资金净流入金额7 图表12:上周食品饮料板块重点上市公司公告及重大事件10 1上周行情回顾 上周食品饮料板块下跌1.25%,于申万31个子行业中位列第21。上周(2023年09月11日-2023年09月17日),沪深300指数下跌0.83%,申万食品饮料指数下跌1.25%,跑输沪深300指数0.42个百分点,在申万31个一级子行业中排名第21。年初至今沪深300指数下跌4.21%,申万食品饮料指数下跌7.38%,跑输沪深300指数3.17个百分点,在申万31个一级子行业中排名第20。 子板块层面:上周食品饮料子板块超半数下跌,其中软饮料(+2.45%)、调味发酵品 (+1.61%)、保健品(+1.31%)、乳品(+1.05%)、预加工食品(-0.10%)、啤酒(-0.16%)、肉制品(-0.49%)、其他酒类(-1.00%)、零食(-1.64%)、白酒(-1.94%)、烘焙食品 (-2.03%)。PE(TTM)分别为其他酒类(178.14倍)、调味发酵品(51.51倍)、零食 (36.10倍)、啤酒(32.41倍)、烘焙食品(30.59倍)、预加工食品(28.93倍)、保健品(35.80倍)、白酒(29.37倍)、软饮料(28.84倍)、乳品(23.64倍)、肉制品(20.21倍)。 图表1:申万一级行业上周涨跌幅(%)图表2:申万一级行业年初至今涨跌幅(%) 40.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 煤炭医药生物 钢铁纺织服饰有色金属石油石化交通运输公用事业农林牧渔 环保银行综合 商贸零售 汽车美容护理基础化工建筑装饰家用电器 通信轻工制造食品饮料非银金融社会服务房地产建筑材料机械设备 传媒电子 电力设备国防军工计算机 通信传媒计算机 石油石化非银金融家用电器机械设备 电子建筑装饰 汽车国防军工纺织服饰公用事业轻工制造 钢铁环保银行煤炭 有色金属食品饮料建筑材料基础化工房地产交通运输社会服务 综合医药生物农林牧渔电力设备美容护理商贸零售 -30.00 资料来源:同花顺iFinD,万联证券研究所资料来源:同花顺iFinD,万联证券研究所 图表3:食品饮料子板块上周及年初至今涨跌幅(%)图表4:食品饮料子板块PE-TTM(2023.09.15) 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 -25.00 -30.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 上周涨跌幅年初至今涨跌幅 资料来源:同花顺iFinD,万联证券研究所资料来源:同花顺iFinD,万联证券研究所 图表5:食品饮料领涨领跌个股(%) 领涨个股 领跌个股 *ST西发 27.74 盐津铺子 -6.99 泉阳泉 25.59 广州酒家 -6.76 莲花健康 16.40 甘源食品 -6.30 ST通葡 13.08 佳禾食品 -4.11 *ST交昂 9.63 舍得酒业 -3.97 资料来源:同花顺iFinD,万联证券研究所 2白酒每周谈 2.1资本市场个股表现 上周白酒板块下跌1.94%,其中舍得酒业(-3.97%)、口子窖(-3.74%)、今世缘(-3.59%)跌幅居前三,贵州茅台下跌2.01%,�粮液下跌1.36%。 图表6:白酒板块个股周涨跌幅(%) 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 金徽酒皇台酒业伊力特古井贡B老白干酒洋河股份古井贡酒山西汾酒顺鑫农业 �粮液贵州茅台金种子酒水井坊迎驾贡酒泸州老窖酒鬼酒今世缘口子窖 舍得酒业 -6.00 资料来源:同花顺iFinD,万联证券研究所 2.2价格跟踪及点评 上周,20年飞天茅台批价维持3080元/瓶,飞天散瓶价格跌至2840元/瓶。普🖂(八代)价格维持960元/瓶。根据京东商城数据,本周多数名酒价格不变,�粮液(52度)价格维持1059元/瓶,洋河梦之蓝(M3)(52度)维持649.50元/瓶,30年青花汾酒(53度)维持1199.00元/瓶,习酒窖藏1988(53度)价格维持698.00元/瓶,泸州老窖(52度)价格维持368.00元/瓶,水井坊(52度)价格维持560.00元/瓶,剑南春(52度)维持479.00元/瓶。 图表7:飞天茅台批价跟踪(元)图表8:普�批价跟踪(元) 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 980 960 940 920 900 880 860 20年普飞飞天散瓶 普🖂(八代) 资料来源:今日酒价,万联证券研究所资料来源:今日酒价,万联证券研究所 图表9:名酒线上零售价跟踪(元) 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 2020/09/24 2020/10/24 2020/11/24 2020/12/24 2021/01/24 2021/02/24 2021/03/24 2021/04/24 2021/05/24 2021/06/24 2021/07/24 2021/08/24 2021/09/24 2021/10/24 2021/11/24 2021/12/24 2022/01/24 2022/02/24 2022/03/24 2022/04/24 2022/05/24 2022/06/24 2022/07/24 2022/08/24 2022/09/24 2022/10/24 2022/11/24 2022/12/24 2023/01/24 2023/02/24 2023/03/24 2023/04/24 2023/05/24 2023/06/24 2023/07/24 2023/08/24 - �粮液(52度)洋河梦之蓝(M3)(52度)剑南春(52度) 习酒窖藏1988(53度)水井坊(52度)30年青花汾酒(53度) 泸州老窖(52度) 资料来源:京东,万联证券研究所 2.3北向资金跟踪 截至2023年9月15日,贵州茅台北向资金持股8806.48万股,持股比例为7.01%,较上上周减少0.08pct;�粮液北向资金持股21050.57万股,持股比例为5.42%,较上上周减少0.17pct;泸州老窖北向资金持股5116.98万股,持股比例为3.47%,较上上周