新能源汽车景气度跟踪：M9W3订单同、环比均增长，个别车企新车余热不减

1.2023年9月新能源车订单跟踪 9月周订单跟踪：9月第3周（9.15-9.21）4家车企新增订单9.0-10.0万辆，新增订单较M8W3+8%至+13%，1家车企新增订单的同比增速高于整体水平。 9月前3周订单跟踪：9月前3周（9.1-9.21）4家车企新增订单25.0-26.0万辆，新增订单较8月同期+9%至+14%，2家车企新增订单的同比增速高于整体水平。 9月订单预测：9月（9.1-9.30）9家车企新增订单43.0-44.0万辆，新增订单较M8+7%至+12%，5家车企新增订单的环比增速高于整体水平。 2. 2023年9月新能源车销量跟踪 9月周交付跟踪：9月第3周（9.15-9.21）4家车企共计交付8.0-9.0万辆，新增交付较M8W3+10%至+15%，2家车企新增交付的同比增速高于整体水平。 9月前3周交付跟踪：9月前3周（9.1-9.21）4家车企共计交付23.0-24.0万辆，总交付量较8月同期+2%至+7%，1家车企新增交付的同比增速高于整体水平。 9月交付预测：9月（9.1-9.30）9家车企共计交付43.0-44.0万辆，总交付量较8月+5%至+10%，4家车企新增交付的环比增速高于整体水平。 3.投资建议 9月第3周订单较8月同期M8W3 +8%至+13%，环比上周M9W2+12%至+17%，同/环比均增长。从整体表现上看，尽管4家车企中仅有1家车企的同比增速高于整体水平，但4家车企的环比增速均呈正向趋势。车企D较8月同期+10%至+20%，环比M9W2+15%至+20%，新车型余热不减，持续贡献订单量，车企E同比8月-15%至-5%，但环比上周+15%至+20%。 9月前3周4家车企订单量较8月同期+9%至+14%，车企D和车企F保持双位数增长态势，较8月同期增长明显。我们认为，由于车企在8月相继推出购车优惠政策及个别车企的新车上市，使得订单数在8月冲高，但受限于优惠力度和新车热度的衰减，M9W1订单增幅不及M8W4，2家车企在M9W2上市新车型，新车型受到市场认可，至M9W3订单量仍持续攀升。 9月第3周交付较8月同期M8W3 +10%至+15%，环比M9W2 +5%至+10%，交付同比8月超两位数，但环比变化不及上周，仅小幅提升。从具体表现看，车企C同比8月+30%至+40%，但环比M9W2交付增速为-30%至-20%，9月第2周放量后交付有所回落。 9月前3周的交付量同比8月+2%至7%。从整体上看，4家车企中仅1家车企的同期交付增速高于整体水平。我们认为，车企C在M9W2的交付放量使得9月前3周的交付量整体高于8月同期。此外，2家车企在M9W2新车型上市带动订单量攀升，使得9月第3周的交付量攀升，较8月同期交付增速超两位数。 推荐国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】、【小鹏汽车】；建议关注【蔚来汽车】。 风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；疫情形势不及预期影响生产销售；新产品推出不及预期。 1.2023年9月新能源汽车订单跟踪与预测 1.1.周度订单跟踪：M9W3单周订单同/环比均增长，新车型余热不减 天风数据团队访问32位汽车从业人员，在9月单周问卷调查中，基于样本数量、代表性的考虑共收集38份样本进行系统梳理。本周问卷调查中我们选取重点自主品牌，共访问4家车企，根据我们进行的调查问卷数据得： 2023年9月第3周（9.15-9.21）周订单跟踪：4家车企新增订单9.0-10.0万辆，新增订单较M8W3+8%至+13%，1家车企新增订单的同比增速高于整体水平。 车企C：第3周新增订单1.0-2.0万辆，相比8月同期-5%至+5%。 车企D：第3周新增订单7.0-8.0万辆，相比8月同期+10%至+20%。 车企E：第3周新增订单0.5-1.0万辆，相比8月同期-15%至-5%。 车企F：第3周新增订单0.5-1.0万辆，相比8月同期0%至+10%。 图1：2023年9月第3周4家车企周订单及变动情况（单位：辆，%） 2023年9月前3周（9.1-9.21）周订单跟踪：4家车企新增订单25.0-26.0万辆，新增订单较8月同期+9%至+14%，2家车企新增订单的同比增速高于整体水平。 车企C：前3周新增订单3.0-4.0万辆，相比8月同期-10%至0%。 车企D：前3周新增订单18.0-19.0万辆，相比8月同期+10%至+20%。 车企E：前3周新增订单1.0-2.0万辆，相比8月同期-10%至0%。 车企F：前3周新增订单1.0-2.0万辆，相比8月同期+30%至+40%。 图2：2023年9月前3周4家车企周订单及变动情况（单位：辆，%） 1.2.9月订单预测：9家车企订单预计43-44万辆，环比8月+7%至+12% 2023年9月订单预测：9家车企新增订单预计在43-44万辆，新增订单较8月同期+7%至+12%，5家车企新增订单的环比增速高于整体水平。根据我们进行的调查问卷数据得： 造车新势力（调研合计3家）：9月订单预计3.0-4.0万辆，较8月+20%至+30%。 自主品牌（调研合计5家）：9月订单预计39.0-40.0万辆，较8月+5%至+15%。 合资品牌（调研合计1家）：9月订单预计0.5-1.0万辆，较8月0%至+10%。 其中我们重点跟踪的4家车企新增订单预计在38-39万辆，新增订单较8月同期+7%至+12%，3家车企订单的环比增速高于整体水平。根据我们进行的调查问卷数据得： 车企C：9月订单预计6.0-7.0万辆，相比8月同期+10%至+20%。 车企D：9月订单预计27.0-28.0万辆，相比8月同期+10%至+20%。 车企E：9月订单预计3.0-4.0万辆，相比8月同期+15%至+25%。 车企F：9月订单预计1.0-2.0万辆，相比8月同期-20%至-10%。 图3：2023年9月9家车企订单及环比情况预测（单位：辆，%） 9月第3周订单较8月同期M8W3+8%至+13%，环比上周M9W2+12%至+17%，同/环比均增长。从整体表现上看，尽管4家车企中仅有1家车企的同比增速高于整体水平，但4家车企的环比增速均呈正向趋势。具体来看，车企C订单量较8月同期变化-5%至+5%，车企D较8月同期+10%至+20%，环比M9W2+15%至+20%，新车型余热不减，持续贡献订单量，车企E同比8月-15%至-5%，但环比上周+15%至+20%，车企F同环比均增长。 9月前3周4家车企订单量较8月同期+9%至+14%，车企D和车企F保持双位数增长态势，较8月同期增长明显。我们认为，由于车企在8月相继推出购车优惠政策及个别车企的新车上市，使得订单数在8月冲高，但受限于优惠力度和新车热度的衰减，M9W1订单增幅不及M8W4，2家车企在M9W2上市新车型，带动订单量的攀升，新车型受到市场认可，至M9W3订单量仍持续攀升。 表1：2023年9月4家车企第3周/前3周订单跟踪及月订单预测 2.2023年9月新能源汽车交付跟踪与预测 2.1.周度交付量跟踪：M9W3交付小幅提升，个别车企放量后交付回落 2023年9月第3周（9.15-9.21）交付量跟踪：4家车企共计交付8.0-9.0万辆，新增交付较M8W3+10%至+15%，1家车企新增交付的同比增速高于整体水平。 车企C：第3周交付量为1.0-2.0万辆，相比8月同期+30%至+40%。 车企D：第3周交付量为6.0-7.0万辆，相比8月同期+5%至+15%。 车企E：第3周交付量为0-0.5万辆，相比8月同期0%至10%。 车企F：第3周交付量为0.5-1.0万辆，相比8月同期+10%至+20%。 图4：2023年9月第3周4家车企周交付及变动情况（单位：辆，%） 2023年9月前3周（9.1-9.21）交付量跟踪：4家车企共计交付23.0-24.0万辆，总交付量较8月同期+2%至+7%，1家车企新增交付的同比增速高于整体水平。 车企C：前3周交付量为2.0-3.0万辆，相比8月同期+15%至+25%。 车企D：前3周交付量为17.0-18.0万辆，相比8月同期0%至+10%。 车企E：前3周交付量为1.0-2.0万辆，相比8月同期0%至+10%。 车企F：前3周交付量为1.0-2.0万辆，相比8月同期0%至+10%。 图5：2023年9月前3周4家车企周交付及变动情况（单位：辆，%） 2.2.9月交付预测：9家车企预计交付43-44万辆，环比8月+5%至+10% 2023年9月交付预测：9家车企交付量预计在43-44万辆，交付量较8月同期+5%至+10%，4家车企交付量的环比增速高于整体水平。根据我们进行的调查问卷数据得： 造车新势力（调研合计3家）：9月交付预计3.0-4.0万辆，较8月0%至+10%。 自主品牌（调研合计5家）：9月交付预计39.0-40.0万辆，较8月+5%至+15%。 合资品牌（调研合计1家）：9月交付预计0.5-1.0万辆，较8月0%至+10%。 其中我们重点跟踪的4家车企新增交付预计在38-39万辆，新增交付较8月同期+5%至+10%，2家车企交付的环比增速高于整体水平。根据我们进行的调查问卷数据得： 车企C：9月交付预计5.0-6.0万辆，较8月+10%至+20%。 车企D：9月交付预计29.0-30.0万辆，较8月+10%至+20%。 车企E：9月交付预计1.0-2.0万辆，较8月持平。 车企F：9月交付预计1.0-2.0万辆，较8月+20%至+30%。 图6：2023年9月9家车企交付及环比情况预测（单位：辆，%） 9月第3周交付较8月同期M8W3+10%至+15%，环比M9W2+5%至+10%，交付同比8月超两位数，但环比变化不及上周，仅小幅提升。从整体表现上看，4家车企中有仅1家车企的同期交付增速高于整体水平，3家车企的环比交付增速高于整体水平。从具体表现看，车企C同比8月+30%至+40%，但环比M9W2交付增速为-30%至-20%，9月第2周放量后交付有所回落，车企D的同/环比的交付均为+5%至15%，车E和F环比增速超过20%。 9月前3周的交付量同比8月+2%至7%，1家车企的同期交付增速高于整体水平。我们认为，车企C在M9W2的交付放量使得9月前3周的交付量整体高于8月同期。此外，2家车企在M9W2新车型上市带动订单量攀升，使得9月第3周的交付量攀升，较8月同期交付增速超两位数，车企C的高交付量拉高了4家车企的整体交付增速水平。 表2：2023年9月第3周/前3周4家车企交付跟踪及9月预测 3.数据回顾及投资建议 3.1.9月第3周订单及交付跟踪 在对4家车企相关渠道专家进行的调查问卷及研判后，总结如下： 周订单跟踪：9月第3周（9.15-9.21）4家车企新增订单9.0-10.0万辆，新增订单较M8W3+8%至+13%，1家车企新增订单的同比增速高于整体水平。 月订单预测：9月（9.1-9.30）9家车企新增订单43.0-44.0万辆，新增订单较8月+7%至+12%，5家车企新增订单的环比增速高于整体水平。 周交付跟踪：9月第3周（9.15-9.21）4家车企共计交付8.0-9.0万辆，新增交付较M8W3+10%至+15%，1家车企新增交付的同比增速高于整体水平。 月交付预测：9月（9.1-9.30）9家车企共计交付43.0-44.0万辆，总交付量较8月+5%至+10%，4家车企新增交付的环比增速高于整体水平。 3.2.投资建议 9月第3周订单较8月同期M8W3 +8%至+13%，环比上周M9W2+12%至+17%，同/环比均增长。从整体表现上看，尽管4家车企中仅有1家车企的同比增速高于整体水平，但4家车企的环比增速均呈正向趋势。车企D较8月同期+10