碳酸锂周报：现货充足，锂价承压

现货充足，锂价承压 碳酸锂周报2023/09/16 有色金属组吴坤金 wukj@wkqh.cn0755-23375135 从业资格号：F3036210交易咨询号：Z0015924 CONTENTS 1 周度评估与策略推荐 月度要点小结 价格：碳酸锂现货价延续下跌，周五SMM电池级碳酸锂报价182000-190000元，周内均价跌12000元，周跌幅6.08%。周五主力合约LC2401收盘价170100元，周内跌3.63%，主力合约报价与现货贴水15400元。主力合约继续增仓近1/3，碳酸锂期货市场热度持续上升。基本面上远期资源端供应宽松，新建扩建项目爬产顺利。近期锂盐消费边际转好但强度有限，强消费兑现不显著。低成本锂盐厂放量随行就市，下游未大规模采购累库，流通现货充足，锂价承压。未来关注利好消费的宏观政策出台，材料厂电池厂备货节奏，矿产端实际供应兑现，四季度进口锂精矿长协价格走向。 供给端：矿端远期供给宽松局面未变，非洲、美洲锂矿爬产顺利。由于外购锂精矿冶炼锂盐成本倒挂，江西、四川等地部分部分企业减停产，本周锂盐产量与上周持平，处在6月以来低点。数家知名锂盐厂本周传出即将进入维修或停产期，预计未来开工率将在低位运行。但当前锂盐库存供给充足，短期影响有限。 需求端：8月新能源汽车当月产销分别为84.3万辆和84.6万辆，环比分别增长4.7%和8.5%，同比分别增长22%和27%，市场占有率达到32.8%。同比增速降至1月以来最低。8月，我国动力和储能电池合计产量为73.3GWh,环比增长7.4%，同比增长46.8%，其中动力电池产量64GWh。新能源汽车和动力电池产销维持高增长，但仍不及预期，未来出口欧洲电动车未来面临阻力。周内北京、上海、深圳等多城市出台鼓励汽车消费政策，有望改善新能源汽车消费市场。 成本端：锂精矿价格延续下跌，9月8日上海有色网锂精矿均价2900-2240美元/吨，周内下跌1.73%，FASTMARKETS7月14日报价2800-3100美元/吨，均价较两周前跌300美元（-9.23%）。碳酸锂外购冶炼成本倒挂不断放大，数家知名企业进入设备维护减停产或增加代工份额。 交易策略建议 交易策略建议 策略类型 操作建议 盈亏比 推荐周期 核心驱动逻辑 推荐等级 首次提出时间 无无 国内碳酸锂供需平衡 日期 产量 进口量 出口量 净进口量 库存 库存变化 冶炼厂库存 冶炼厂库存变化下游库存下游库存变化 表观消费量 消费累计同比 库销比 2021年5月 2.08 0.86 0.11 0.75 3.57 0.84 0.87 0.50 2.70 0.35 2.82 72.4% 1.26 2021年6月 2.28 0.61 0.11 0.51 3.15 (0.42) 0.69 (0.18) 2.45 (0.24) 2.78 67.9% 1.13 2021年7月 2.31 0.45 0.07 0.38 2.91 (0.24) 0.52 (0.18) 2.39 (0.06) 2.75 68.1% 1.06 2021年8月 2.29 0.83 0.15 0.69 2.44 (0.47) 0.48 (0.04) 1.95 (0.44) 2.97 65.0% 0.82 2021年9月 2.23 0.36 0.04 0.31 2.59 0.15 0.52 0.03 2.07 0.12 2.54 58.4% 1.02 2021年10月 2.26 1.05 0.06 0.99 2.66 0.07 0.48 (0.03) 2.18 0.11 3.25 55.6% 0.82 2021年11月 2.23 0.41 0.07 0.34 3.36 0.70 0.37 (0.11) 2.99 0.81 2.57 49.1% 1.31 2021年12月 2.11 0.72 0.03 0.69 3.55 0.19 0.68 0.30 2.87 (0.12) 2.80 48.0% 1.27 2022年1月 1.78 1.05 0.07 0.98 3.27 (0.28) 0.59 (0.09) 2.68 (0.19) 2.72 34.3% 1.20 2022年2月 1.83 0.60 0.06 0.54 2.79 (0.48) 0.40 (0.19) 2.39 (0.29) 2.37 24.3% 1.18 2022年3月 2.20 1.11 0.08 1.02 2.83 0.04 0.46 0.06 2.37 (0.02) 3.22 26.7% 0.88 2022年4月 2.22 0.58 0.08 0.49 3.01 0.18 0.52 0.06 2.49 0.12 2.71 17.3% 1.11 2022年5月 2.94 0.97 0.12 0.85 3.37 0.35 0.59 0.07 2.78 0.29 3.79 21.2% 0.89 2022年6月 3.05 2.84 0.10 2.74 3.70 0.33 0.53 (0.06) 3.17 0.39 5.79 37.3% 0.64 2022年7月 3.07 0.94 0.07 0.86 3.59 (0.11) 0.45 (0.08) 3.14 (0.02) 3.93 38.1% 0.91 2022年8月 2.66 1.13 0.12 1.01 3.22 (0.36) 0.71 0.27 2.51 (0.63) 3.67 36.1% 0.88 2022年9月 2.87 1.25 0.09 1.16 2.40 (0.83) 0.86 0.15 1.53 (0.98) 4.03 38.5% 0.59 2022年10月 3.06 0.83 0.06 0.77 1.81 (0.59) 0.57 (0.29) 1.24 (0.29) 3.83 36.0% 0.47 2022年11月 3.26 1.24 0.10 1.14 1.83 0.02 0.86 0.29 0.97 (0.27) 4.30 38.7% 0.43 2022年12月 2.97 1.09 0.09 1.00 2.19 0.36 1.38 0.52 0.82 (0.15) 3.97 39.0% 0.55 2023年1月 3.42 1.21 0.07 1.14 4.06 1.86 3.27 1.90 0.78 (0.04) 4.56 67.8% 0.89 2023年2月 3.02 0.95 0.14 0.80 6.12 2.06 5.36 2.09 0.76 (0.02) 3.82 64.8% 1.60 2023年3月 3.01 1.74 0.10 1.65 7.44 1.32 6.71 1.35 0.73 (0.03) 4.66 56.9% 1.60 2023年4月 2.72 1.13 0.10 1.03 7.38 (0.06) 6.46 (0.25) 0.92 0.19 3.75 52.3% 1.97 2023年5月 3.24 1.01 0.14 0.87 6.47 (0.91) 4.41 (2.06) 2.07 1.15 4.11 41.1% 1.58 2023年6月 3.96 1.30 0.10 1.20 4.79 (1.69) 2.86 (1.54) 1.93 (0.14) 5.16 26.5% 0.93 2023年7月 4.40 1.30 0.10 1.20 5.23 0.44 3.92 1.06 1.31 (0.62) 5.60 29.0% 0.93 2023年8月 4.40 1.00 0.10 0.90 5.33 0.10 5.20 30.7% 1.02 2023年9月 4.60 1.00 0.10 0.90 5.43 0.10 5.40 31.1% 1.00 2023年10月 4.80 1.00 0.10 0.90 5.73 0.30 5.40 32.1% 1.06 2023年11月 5.00 1.00 0.10 0.90 6.03 0.30 5.60 32.0% 1.08 2023年12月 5.00 1.00 0.10 0.90 6.33 0.30 5.60 32.8% 1.13 航天 锂合金 金属锂 氯化锂 制药 回收 丁基锂 化工 3C数码 消费电池 钴酸锂 锂粘土等 两轮车等 氟化锂 锂云母 电化学储能 动力电池 三元锂 氢氧化锂 电动车 盐湖 锰酸锂 玻璃陶瓷 碳酸锂 锂辉石 磷酸铁锂 2 期现市场 图1：电池级碳酸锂现货报价（元/吨，美元/kg) 上海有色网均价元/吨（左）Fastmarkets低价美元/kg（右）Fastmarkets高价美元/kg（右） 600,00090 80 500,000 70 400,00060 50 300,000 40 200,00030 20 100,000 10 00 2019-1-12019-7-202020-2-52020-8-232021-3-112021-9-272022-4-152022-11-12023-5-20 资料来源：SMM、FASTMARKETS、五矿期货研究中心 碳酸锂现货价本周维持跌势。周五SMM电池级碳酸锂报价182000-190000元，周内均价跌12000元，周跌幅6.08%。强消费预期兑现不显著，锂盐厂挺 价情绪淡，本周某大型盐湖企业便以第三方网站工业级碳酸锂价格为参考，带折扣出9月产品。 图2：电池级碳酸锂和工业级碳酸锂现货含税价格（元/吨） 图3：电池级碳酸锂和电池级氢氧化锂现货含税价格（元/吨） 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 0 价差：电池级-工业级工业级碳酸锂电池级碳酸锂 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 0 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 0 价差：氢氧化锂-碳酸锂碳酸锂价格氢氧化锂价格 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 -20,000 -40,000 -60,000 2019-01 2019-03 2019-05 2019-07 2019-09 2019-11 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 -80,000 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、电池级碳酸锂和工业级碳酸锂价格价差回弹至12500元。 2、碳酸锂下跌明显，电池级碳酸锂和氢氧化锂价差进一步收窄至13500元。 图4：广期所碳酸锂主力合约价格走势 资料来源：文华财经、五矿期货研究中心 碳酸锂期货临近周末大跌两日，周五主力合约LC2401收盘价170100元，周内跌3.63%，主力合约报价与现货贴水15400元。主力合约收盘时持仓数达 52203手，周内增13300手（+34.2），碳酸锂期货参与度进一步提高。 3 供给端 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 碳酸锂总产量碳酸锂开工