一周集萃-尿素：港口去库显著，基本面强劲尿素行情坚挺

港口去库显著，基本面强劲尿素行情坚挺 一周集萃-尿素 研究中心 2023年9月17日 期市有风险，入市需谨慎。请阅读倒数第三页免责声明。 行情回顾：集港量增加库存下降，基本面偏强行情坚挺 基本面回顾: 供应端 生产情况：截至9月14日，全国周度尿素产量110.17万吨（+2.13），山东周度尿素产量14.67万吨（-0.72）；开工率方面：尿素企业产能利用率73.89%（+1.43%），其中煤制尿素： 73.61%（+2.01%），气制尿素：74.73%（-0.32%）。本周新增4家企业停车，停车企业恢复4家，总产能利用率延续下降趋势。 利润情况：截止9月15日，煤制固定床理论利润454元/吨（+30），新型水煤浆工艺理论利润921元/吨（-10），气制工艺理论利润575元/吨（-20）。本周煤制成本小幅上涨，气头成本有所下行，尿素价格窄幅震荡，利润整体表现为小幅波动. 检修计划：截止9月14日，煤制样本装置检修量为20.5万吨（-1.85），下周暂无企业计划检修，5-7家停车企业可能复产；气制样本装置检修量为3.99万吨（+0.08），下周预计1家企业计划检修，2家企业恢复生产；长期停车样本企业共计7家（0），总产能359万吨（0），周度损失产量7.62万吨（0）。 需求端 截止9月13日，尿素企业预收订单天数5.29天（-0.18）；国内复合肥产能利用率50.52%（-2.21%），山东临沂复合肥样本生产企业尿素需求量1620吨（+100）；三聚氰胺产能利用率为54.79%（+0.6%）。 出口方面，港口库存显著增加，继续发运压力正在缓解，加上港口拥堵情况下，短期采购或有放缓。 行情回顾与展望： 行情回顾：本周尿素市场偏强震荡运行，主要由消息主导市场变动，其中出口方面，本周集港增加，港口库存下降明显，市场对于出口受限的预期有所减弱。受秋季肥生产影响，近期复合肥工厂原料补货稳步增加，局部农业补仓同步跟进。尿素企业库存继续维持低位水平，部分尿素企业发运依旧偏紧。 行情展望&策略：整体而言，下周现货或继续表现强势，而期货市场受供需格局及消息均偏向于利好，或有基差修复行情，建议中性对待。 目录 01尿素生产情况 02尿素下游情况 第一部分尿素生产情况 1月2日 1月14日 1月26日 2月7日 2月19日 3月3日 3月15日 3月27日 4月9日 4月21日 5月6日 5月18日 5月30日 6月11日 6月23日 7月5日 7月17日 7月29日 8月10日 8月22日 9月3日 9月15日 9月27日 10月16日 10月28日 11月9日 11月21日 12月3日 12月15日 12月27日 尿素期货活跃价格 尿素期货活跃价格，9月15日为2248元/吨，环比+6.89% 尿素期货活跃价格（元/吨） 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 数据来源：同花顺ifind，广州期货研究中心 尿素全国现货价格 尿素现货价格（小颗粒，元/吨） 3500 3000 2500 2000 1500 1000 尿素现货价格（小颗粒），最新价格为2516.90元/吨，小幅上涨 数据来源：同花顺ifind，广州期货研究中心 4 1月2日 1月13日 1月24日 2月4日 2月15日 2月26日 3月8日 3月19日 3月30日 4月11日 4月22日 5月6日 5月17日 5月28日 6月8日 6月19日 6月30日 7月11日 7月22日 8月2日 8月13日 8月24日 9月4日 9月15日 9月26日 10月14日 10月25日 11月5日 11月16日 11月27日 12月8日 12月19日 12月30日 1月2日 1月13日 1月24日 2月4日 2月15日 2月26日 3月8日 3月19日 3月30日 4月11日 4月22日 5月6日 5月17日 5月28日 6月8日 6月19日 6月30日 7月11日 7月22日 8月2日 8月13日 8月24日 9月4日 9月15日 9月26日 10月14日 10月25日 11月5日 11月16日 11月27日 12月8日 12月19日 12月30日 1月2日 1月13日 1月24日 2月4日 2月15日 2月26日 3月8日 3月19日 3月30日 4月11日 4月22日 5月6日 5月17日 5月28日 6月8日 6月19日 6月30日 7月11日 7月22日 8月2日 8月13日 8月24日 9月4日 9月15日 9月26日 10月14日 10月25日 11月5日 11月16日 11月27日 12月8日 12月19日 12月30日 1月2日 1月13日 1月24日 2月4日 2月15日 2月26日 3月8日 3月19日 3月30日 4月11日 4月22日 5月6日 5月17日 5月28日 6月8日 6月19日 6月30日 7月11日 7月22日 8月2日 8月13日 8月24日 9月4日 9月15日 9月26日 10月14日 10月25日 11月5日 11月16日 11月27日 12月8日 12月19日 12月30日 尿素原料价格 无烟煤价格，9月15日价格为1360元/吨，小幅上涨 褐煤价格，9月15日为398元/吨。小幅回落 无烟煤价格（元/吨） 褐煤价格（元/吨） 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 700 600 500 400 300 200 100 0 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 烟煤块价格，9月15日价格为980元/吨.小幅上涨 烟煤块价格（元/吨） 2500 液化天然气价格，9月15日价格为4092.40元/吨，小幅上涨 液化天然气价格（元/吨） 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2000 1500 1000 500 0 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 1月2日 1月14日 1月26日 2月7日 2月19日 3月2日 3月14日 3月26日 4月8日 4月20日 5月5日 5月17日 5月29日 6月10日 6月22日 7月4日 7月16日 7月28日 8月9日 8月21日 9月2日 9月14日 9月26日 10月15日 10月27日 11月8日 11月20日 12月2日 12月14日 12月26日 1月2日 1月14日 1月26日 2月7日 2月19日 3月3日 3月15日 3月27日 4月9日 4月21日 5月6日 5月18日 5月30日 6月11日 6月23日 7月5日 7月17日 7月29日 8月10日 8月22日 9月3日 9月15日 9月27日 10月16日 10月28日 11月9日 11月21日 12月3日 12月15日 12月27日 1月2日 1月14日 1月26日 2月7日 2月19日 3月3日 3月15日 3月27日 4月9日 4月21日 5月6日 5月18日 5月30日 6月11日 6月23日 7月5日 7月17日 7月29日 8月10日 8月22日 9月3日 9月15日 9月27日 10月16日 10月28日 11月9日 11月21日 12月3日 12月15日 12月27日 尿素基差 尿素基差，9月15日为268.90元/吨，环比走弱 河南基差，9月15日为372元/吨，环比走弱 尿素基差（元/吨） 河南基差 1500 1300 1100 900 700 500 300 100 -100 -300 -500 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2020年 2021年 2022年 2023年 东北基差，9月15日为295元/吨，环比走弱 广东基差，9月15日为512元/吨，环比走弱 东北基差 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月17日 4月30日 5月16日 5月29日 6月11日 6月24日 7月7日 7月20日 8月2日 8月15日 8月28日 9月10日 9月23日 10月13日 10月26日 11月8日 11月21日 12月4日 12月17日 12月30日 1月2日 1月14日 1月26日 2月7日 2月19日 3月3日 3月15日 3月27日 4月9日 4月21日 5月6日 5月18日 5月30日 6月11日 6月23日 7月5日 7月17日 7月29日 8月10日 8月22日 9月3日 9月15日 9月27日 10月16日 10月28日 11月9日 11月21日 12月3日 12月15日 12月27日 1月2日 1月14日 1月26日 2月7日 2月19日 3月3日 3月15日 3月27日 4月9日 4月21日 5月6日 5月18日 5月30日 6月11日 6月23日 7月5日 7月17日 7月29日 8月10日 8月22日 9月3日 9月15日 9月27日 10月16日 10月28日 11月9日 11月21日 12月3日 12月15日 12月27日 尿素区域价差 广东-河南价差，9月15日为140元/吨，环比走扩 广东-河南价差 400 广东-山西价差，9月15日为310元/吨，环比走扩 广东-山西价差 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 300 200 100 0 -100 -200 2020年 2021年 2022年 2023年 2020年 2021年 2022年 2023年 河南-山东价差，9月11日为-20元/吨，环比走弱 河南-山东价差 200 150 100 50 0 -50 -100 2020年 2021年 2022年 2023年 数据来源：同花顺ifind，广州期货研究中心 1月1日 1月12日 1月20日 1月29日 2月9日 2月19日 3月2日 3月11日 3月24日 4月6日 4月15日 4月28日 5月7日 5月19日 6月1日 6月10日 6月23日 7月6日 7月15日 7月28日 8月10日 8月19日 9月1日 9月14日 9月29日 10月13日 10月23日 11月10日 11月24日 12月8日 12月17日 12月30日 1月1日 1月13日 1月27日 2月10日 2月23日 3月8日 3月20日 4月1日 4月14日 4月27日 5月10日 5月22日 6月3日 6月16日 6月29日 7月12日 7月24日 8月5日 8月18日 8月31日 9月13日 9月28日 10月14日 10月30日 11月16日 12月1日 12月16日 尿素生产端 尿素周度开工率：73.89%，环比+1.43% 尿素周度日均产量：15.74万吨，环比增加3100吨 尿素开工率（百分比） 尿素日均产量（吨） 90 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 200000 180000 160000 140000 120000 100000 80000 2020年 2021年 2022年 2023年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 数据来源：同花顺ifind，广州期货研究中心 6 尿素年产能产量 我国尿素产能产量 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 90% 88% 86% 84% 82% 80% 78% 76% 74%