一周集萃-工业硅：三大港口大幅累库，供需格局延续宽松

三大港口大幅累库，供需格局延续宽松 一周集萃-工业硅 广州期货研究中心 2022年8月7日 期市有风险，入市需谨慎。请阅读倒数第三页免责声明。 要点：需求无明显改善，港口库存大幅累库 行情回顾：本周金属硅市场价格整体保持稳定，截至8月5日，市场参考价17663元/吨，周环比上涨5元/吨（+0.0%），月环比上涨305元/ 吨（+1.8%），同比上涨1768元/吨（+11.1%）。由于需求无实质性改变，下游以刚需采购为主，成交较为清淡。 逻辑观点：第一，新疆合盛硅业鄯善二期项目计划逐步投产，西北地区供应或将继续增加。本周西南地区新增开炉仅有1台，当前开炉率已达到历史较高水平，短期供应或阶段性趋稳，但四川部分政策性停炉后续仍有可能恢复开炉；西北地区开炉小幅下滑，主要为东方希望常规停炉检修，合盛硅业鄯善二期工业硅项目开始逐步调试试产，8月将按计划逐步投产，预计将有较大的供应增量；第二，供需格局仍旧宽松，三大港口库存大幅累库。本周三大港口库存均有较大的累库现状，周环比增加1.9万吨（+24.4%），同比增加5.9万吨（+155.3%），行业库存 整体高位，主要因为西南地区进入丰水期，整体供应充足，而下游有机硅、铝合金需求整体较为低迷，多晶硅虽有新增投产，但仍需产能爬坡，短期对多晶硅需求有限。第三，从中长期看，美国加息缩表及国内地产偏弱背景下，后续需求增量应重点关注多晶硅投产节奏。从宏观经济层面看，铝合金、有机硅需求增长空间有限，但光伏市场保持强势，后续需求增量应看多晶硅产能释放。 行情展望：从供应端来看，当前市场供应充足，西北地区新增产能若按计划顺利投产，将有较大的供应增量。从需求端来看，光伏行业景气度有望继续保持高速增长，但受限于产能释放周期较长，对金属硅需求增量空间仍旧有限；受当下宏观大环境影响，有机硅以及铝合金行业下游需求乏力，较为谨慎采购金属硅，以消耗库存为主。综合来看，在供需格局偏宽松下，短期硅价将偏弱运行。 风险因素：海外宏观、国内疫情、新疆投产 目录 CONTENTS 一 行情回顾 四 三 二 供应及需求库存及出口成本及利润 五 行业及产业动态 第一部分 行情回顾 行情回顾：成交清淡，硅价稳定 本周金属硅市场价格整体保持稳定，截至8月5日，市场参考价17663元/吨，周环比上涨5元/吨（+0.0%），月环比上涨305元/吨（+1.8%）， 同比上涨1768元/吨（+11.1%）； 由于需求无实质性改变，下游以刚需采购为主，成交较为清淡。 金属硅现货市场交易表现（截至8月5日） 类别 产品规格 当期值 日环比 周环比 月环比 同比 市场均价 —— 17663 0(0.0%) 5(0.0%) 305(1.8%) 1768(11.1%) 553 16450 0(0.0%) 0(0.0%) 200(1.2%) 1450(9.7%) 441 18000 0(0.0%) 0(0.0%) 250(1.4%) 1500(9.1%) 黄埔港 421 18850 0(0.0%) 100(0.5%) 350(1.9%) 2000(11.9%) 3303 18450 0(0.0%) 0(0.0%) 200(1.1%) 1750(10.5%) 2202 27500 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 10200(59.0%) 553 16550 0(0.0%) 0(0.0%) 300(1.8%) 1650(11.1%) 441 17950 0(0.0%) 0(0.0%) 200(1.1%) 1650(10.1%) 昆明港 421 18600 0(0.0%) 0(0.0%) 350(1.9%) 2100(12.7%) 3303 18450 0(0.0%) 0(0.0%) 200(1.1%) 1750(10.5%) 2202 27500 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 10100(58.0%) 553 17950 0(0.0%) 0(0.0%) 600(3.5%) 1800(11.1%) 441 18100 0(0.0%) 0(0.0%) 100(0.6%) 1650(10.0%) 421 18850 0(0.0%) 0(0.0%) 100(0.5%) 2000(11.9%) 3303 18550 0(0.0%) 0(0.0%) 150(0.8%) 1850(11.1%) 黄埔港金属硅主流牌号价格走势（元/吨） 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 天津港 黄埔港553黄埔港441黄埔港421黄埔港3303平均价格 数据来源：百川盈孚广州期货研究中心 第二部分 供应及需求 供给端：西南开工阶段性稳定 国内各省金属硅生产开炉情况对比（台）金属硅月度产量（吨） 省份 总炉数 当期值 当期值周环比 当期值月环比 当期值同比 新疆 170 119 -6(-4.8%) -6(-4.8%) 13(12.3%) 陕西 13 7 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 青海 17 1 0(0.0%) 0(0.0%) -3(-75.0%) 甘肃 14 9 0(0.0%) 0(0.0%) 3(50.0%) 宁夏 2 0 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 合计 216 136 -6(-4.2%) -6(-4.2%) 13(10.6%) 云南 134 101 3(3.1%) 22(27.8%) 12(13.5%) 四川 110 68 -2(-2.9%) -2(-2.9%) 4(6.3%) 重庆 20 11 -1(-8.3%) -2(-15.4%) 1(10.0%) 贵州 14 9 1(12.5%) 1(12.5%) 1(12.5%) 合计 278 189 1(0.5%) 19(11.2%) 18(10.5%) 福建 34 6 -1(-14.3%) -3(-33.3%) -5(-45.5%) 黑龙江 22 10 0(0.0%) 0(0.0%) 8(400.0%) 吉林 8 3 0(0.0%) -1(-25.0%) 2(200.0%) 辽宁 3 1 0(0.0%) 0(0.0%) -1(-50.0%) 内蒙 28 10 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 湖南 25 0 0(0.0%) -5(-100.0%) -7(-100.0%) 广西 17 6 0(0.0%) 0(0.0%) 4(200.0%) 河南 5 3 0(0.0%) 0(0.0%) 2(200.0%) 湖北 2 2 0(0.0%) 0(0.0%) 2(0.0%) 江西 6 0 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 安徽 2 0 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 合计 152 41 -1(-2.4%) -9(-18.0%) 5(13.9%) 总计 646 366 -6(-1.6%) 4(1.1%) 36(10.9%) 300,000 地区 250,000 西北200,000 150,000 100,000 7月金属硅整体产量28.77万吨，同比上涨1.78万吨（+6.6%）， 环比上涨1.26万吨（+4.6%）。 当前金属硅供应充足，西北地区开工小幅下滑，主要为东方希望部分停炉检修，西南地区开炉整体基本稳定； 从开炉率来看，当前全国开炉率已达56.7%，西北开炉率63.0%，西南开炉率68.0%，两大主产区开炉基本已达历史较高水平。但四川部分政策性停炉仍未恢复，后续应重点关注其复产进度； 西南 其他 2020年2021年2022年 数据来源：百川盈孚广州期货研究中心 需求端-多晶硅：新增投产，将拉动金属硅需求 多晶硅市场数据（元/吨）多晶硅现货价格（元/吨） 类别 规格 当期值 日环比 周环比 月环比 同比 备注 复投料 304000 0(0.0%) 4000(1.3%) 17000(5.9%) / 截至 价格 致密料 301000 0(0.0%) 4000(1.3%) 17000(6.0%) / 2022/8/5 菜花料 298000 0(0.0%) 4000(1.4%) 17000(6.0%) / 320,000 300,000 280,000 周产量 11545 / 0(0.0%) 100(0.9%) 825(7.7%) 截至 周成本 64267 /0(0.0%) 100(0.2%) 261.82(0.4%) 2022/8/5 周利润 235733 / 3000(1.3%) 20900(9.7%) 100448(74.2%) 260,000 240,000 220,000 200,000 多晶硅开工率 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 复投料致密料菜花料 本周多晶硅市场价格继续保持强势，截至8月5日致密料参考价30.4 万元/吨，周环比上涨0.4万元/吨（+1.3%）。 从供应来看，当前市场呈供不应求局面，8月乐山协鑫开工2万吨产能，后续每月逐步增加开工，市场供应将有所增加。 从需求来看，中国新增光伏项目还在全面提升，而由于全球油价受到俄乌战争影响继续高涨，且美国有望取消对中国光伏产品的制裁动作，光伏产品市场需求或将持续保持强势； 综合来看，新增供应将一定程度缓解下游企业“一硅难求”局面，在需求保持强势下，预计多晶硅市场仍旧供不应求。 数据来源：百川盈孚广州期货研究中心 需求端-有机硅：终端需求不足，缺乏上涨动力 有机硅市场数据（元/吨）有机硅产品现货价格（元/吨） 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 中间体DMC工厂库存（吨） 厂库 产量 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 有机硅DMC市场均价有机硅107胶市场均价 有机硅生胶市场均价混炼胶沉淀混炼胶华东硅油高含氢硅油合盛硅业(浙江） 本周DMC市场价格整体下跌，截至8月5日DMC参考价19000元/吨， 周环比下降1000元/吨（-5.0%）。 从供应来看，市场货源供应充裕，库存压力仍在，目前单体厂降负及停车产能较多，个别停车企业恢复，但行业平均开工提升有限。 从需求来看，需求淡季较难放量，下游企业备货积极性不高，有机硅持货商谨慎控制库存压力。但在生产成本的支撑下，预计短期DMC价格在1.9万元/吨附近震荡。 数据来源：百川盈孚广州期货研究中心 需求端-铝合金：以刚需采购为主 ADC12铝合金锭平均价格（元/吨）铝合金产量及增速（万吨） 全国 华东 华南 26,000 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 广义乘用车月产量及销量（万辆） 产量 销量 300 250 200 150 120 100 80 60 40 20 0 产量同比 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 铝合金价格小幅反弹，截至8月5日，ADC12参考价格18450元/吨， 周环比上涨350元/吨（+1.93%）； 在海外经济衰退预期以及国内地产偏弱背景下，当前铝加工产品市场交投氛围继续低迷，下游订单下滑，需方备货意愿不足，仍旧以刚需采购为主。 100 50 0 数据来源：百川盈孚乘联会广州期货研究中心 第三部分 库存及出口 库存及出口：三大港口库存大幅累库 本周行业库存大幅累库，具体而言：工厂7.3万吨（周环比持平）、黄埔港3.8万吨（周环比+18.75%）、昆明港3.3万吨（周环 比+26.92%）、天津港2.6万吨（周环比+30%）； 6月金属硅出口基本保持稳定，月出口总量5.84万吨，月环比增加