环保及公用事业行业周报（2023年第35期）：2023年部分环保公用上市公司员工总数及平均薪酬变化分析

一周市场回顾。本周沪深300指数下跌0.83%，环保指数上涨0.60%，周相对收益率1.43%；电力及公用事业指数上涨0.90%，周相对收益率1.74%。在32个申万一级行业中分别排名第10和第8。 本周专题：2023年部分环保公用上市公司员工总数及平均薪酬变化分析 企业的员工数量及薪酬变化能够在一定程度上反应经营情况，在行业景气度较好的阶段，企业普遍会进行人员扩招和涨薪，反之亦然。我们梳理了申万一级行业中环保和公用事业两个板块268家公司，2023年半年度报告中披露了员工人数的有12家公司，分析这些公司的情况能够一定程度上反应2023年以来环保和公用事业板块部分上市公司经营状况。 行业要闻。生态环境部审议并原则通过《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》。9月15日，生态环境部部长黄润秋主持召开部务会议，审议并原则通过《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》。会议指出建设全国温室气体自愿减排交易市场是利用市场机制降碳增汇、调动全社会力量共同参与温室气体减排行动的重大制度创新，是稳步推进碳达峰碳中和的重要举措。会议强调《管理办法》是规定自愿减排交易市场基本框架的统领性文件，对于市场启动和运行具有重要意义。《管理办法》印发后，要积极开展宣传解读，要抓紧完善自愿减排交易市场制度体系，要妥善做好项目方法学发布工作，要加快推进注册登记机构组建，建设和运行好注册登记系统。 投资策略。环保行业：自2022年下半年起，十余个省份陆续发布了碳达峰实施方案，均把工业领域节能作为减碳重点。我们认为2023年节能环保装备板块有望重新演绎十二五期间的行情，同时垃圾焚烧、危废、水务标的走出疫情阴霾后23年有望在低基数下迎来高成长，第二成长曲线布局顺利亦对板块估值修复起到催化作用。同时我们也建议重视生物柴油和动力电池回收等细分赛道的投资机会。推荐宇通重工、雪迪龙、山高环能、瑞晨环保、瀚蓝环境、高能环境、首创环保、伟明环保、洪城环境、卓越新能，建议关注光大环境、绿色动力。 电力：1、火电业绩修复在即，23年有望迎来光伏组件价格拐点，绿电发展景气向上，推荐火转绿运营商华能国际、福能股份；绿电运营商芯能科技、南网能源、三峡能源、太阳能、新天绿能；核电龙头中国核电。建议关注华电国际，地方性运营商宝新能源/粤电力A/浙能电力/皖能电力/申能股份等；2、电网方面建议关注平高电气、许继电气、国电南瑞、四方电气等。 科学服务：1、当前国内科学服务市场超两千亿，并随科研投入加大呈持续高增态势。2、目前外资企业控制90%以上份额，国产替代空间巨大。3、随着国内经济技术发展，目前涌现出一批国产科学服务企业。我们认为，未来伴随产品研发能力以及本土化服务能力的不断提升，大型本土服务机构的综合竞争力将持续增强，国产替代路径清晰并进入高速发展轨道。推荐聚光科技、皖仪科技、海能技术、泰坦科技、莱伯泰科、阿拉丁，建议关注禾信仪器、新芝生物。 风险提示：疫情影响；环保政策不及预期；市场竞争加剧；用电量增速不及预期；电价下调；天然气终端售价下调。 一、本周专题：2023年部分环保公用上市公司员工总数及平均薪酬变化分析 企业的员工数量及薪酬变化能够在一定程度上反应经营情况，在行业景气度较好的阶段，企业普遍会进行人员扩招和涨薪，反之亦然。我们梳理了申万一级行业中环保和公用事业两个板块268家公司，2023年半年度报告中披露了员工人数的有12家公司，分析这些公司的情况能够一定程度上反映2023年以来环保和公用事业板块部分上市公司经营状况。 1、环保与公用事业上市公司员工数量变化情况 2023年以来12家环保及公用事业上市公司员工总数基本与2022年底持平或小幅增长。 2023年半年报中披露了员工总数的12家上市公司中，有5家上市公司的员工总数实现了增长，其中增幅最大的是中航泰达，员工总数从548人增加到630人，增幅达14.96%； 有2家上市公司下降幅度超过1%，降幅最大的是卓锦股份，员工总数从2022年底的259人降低到2023年上半年的227人，降低12.36%；其余5家公司员工总数虽然减少，但降幅在1%以内，属于正常的人员变动。可以看出，这12家环保与公用事业上市公司中，大部分公司维持人员数量稳定，体现了经营状况的稳定。 图表1 12家环保与公用事业上市公司员工总数情况 图表2 12家环保与公用事业上市公司员工总数变动 2、环保与公用事业上市公司平均薪酬变化情况 2023年以来12家环保及公用事业上市公司员工平均薪酬有所提升。2023年半年报中披露了员工总数的12家上市公司中，有9家上市公司的员工平均薪酬实现了增长，其中增幅最大的是三峡能源，平均月薪从2022年上半年的4.5万元增加到2023年上半年的5.4万元（其中包含了上半年发放的奖金等），增幅达21.08%；有3家上市公司平均薪酬下降，降幅最大的是新安洁，平均月薪从2022年上半年的3130元降低到2023年上半年的2892元，降低7.59%。总体来看，这部分环保与公用事业上市公司降薪现象并不普遍，2023年上半年的经营状况优于2022年同期。 图表3 12家环保与公用事业上市公司薪酬情况 图表4 12家环保与公用事业上市公司薪酬变动情况 二、本周核心观点 （一）重要事件与驱动 1、生态环境部审议并原则通过《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》 9月15日，生态环境部部长黄润秋主持召开部务会议，审议并原则通过《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》。会议指出建设全国温室气体自愿减排交易市场是利用市场机制降碳增汇、调动全社会力量共同参与温室气体减排行动的重大制度创新，是稳步推进碳达峰碳中和的重要举措，习近平总书记高度重视温室气体自愿减排交易市场建设。 会议强调《管理办法》是规定自愿减排交易市场基本框架的统领性文件，对于市场启动和运行具有重要意义。《管理办法》印发后，要积极开展宣传解读，要抓紧完善自愿减排交易市场制度体系，要妥善做好项目方法学发布工作，要加快推进注册登记机构组建，建设和运行好注册登记系统。 （二）核心观点：碳中和助力环保板块，国产替代引领科学服务发展 聆听环保细分板块轮动的序曲—装备周期重启。 自2022年下半年起，十余个省份陆续发布了碳达峰实施方案，均把工业领域节能作为减碳重点。我们认为2023年节能环保装备板块有望重新演绎十二五期间的行情，同时垃圾焚烧、危废、水务标的走出疫情阴霾后23年有望在低基数下迎来高成长，第二成长曲线布局顺利亦对板块估值修复起到催化作用。同时我们也建议重视生物柴油和动力电池回收等细分赛道的投资机会。推荐山高环能、瑞晨环保、瀚蓝环境、高能环境、首创环保、伟明环保、洪城环境、卓越新能，建议关注光大环境、绿色动力。 碳中和背景下，火转绿及传统绿电运营商均迎来发展机遇。 1、火电业绩修复在即，23年有望迎来光伏组件价格拐点，绿电发展景气向上，推荐火转绿运营商华能国际、福能股份；绿电运营商芯能科技、南网能源、三峡能源、太阳能、新天绿能；核电龙头中国核电。建议关注华电国际；地方性运营商宝新能源、粤电力A、浙能电力、皖能电力等；2、电网方面建议关注平高电气、许继电气、国电南瑞、四方电气等。 国产替代背景下，科学服务业前景向好。 1、科学服务市场空间超2000亿，未来有望维持高速增长。科学服务是服务于科技创新研发的上游核心行业，主要驱动力来自于科技创新的投入。我国2020年研究与试验发展经费支出2.4万亿元，同比增长10.3%，依据下游高校和企业的R&D支出估算，2020年国内科研试剂、耗材市场总规模超过2000亿。科学服务行业作为服务国家创新驱动、转型升级战略的关键行业受到高度重视和政策扶持，伴随科研经费支出维持高位，科学服务行业市场空间有望持续高增。2、国产替代空间巨大，百亿企业呼之欲出。由于我国科研事业起步较晚，外资企业控制着国内90%以上市场份额。近年来，国内经济技术发展以及多年的投入积累效果显现，部分国内企业开始通过自主创新打破外资垄断，涌现出一批国产科研试剂自主品牌。我们认为，未来伴随产品研发能力以及本土化服务能力的不断提升，大型本土服务机构的综合竞争力将持续增强，国产替代路径清晰并进入高速发展轨道。对照海外巨头超百亿美金的营收规模、超千亿美金市值以及发展壮大路径，未来国内大概率出现数家百亿以上营收企业。3、在我国科研创新大潮推动下，综合全面的产品服务能力以及日趋完善的渠道布局将推动国内企业快速成长，同时未来伴随自主品牌占比提升以及规模化优势显现，推荐泰坦科技、阿拉丁、莱伯泰科、聚光科技、皖仪科技，建议关注禾信仪器、新芝生物、海能技术。 三、板块表现 （一）一级板块表现 本周沪深300指数下跌0.83%，环保指数上涨0.60%，周相对收益率1.43%；电力及公用事业指数上涨0.90%，周相对收益率1.74%。在32个申万一级行业中分别排名第10和第8。 图表5各行业涨跌幅情况 图表6近一年环保板块及其分类的涨跌情况 （二）本周个股表现 1、环保行业 本周A股环保行业股票多数上涨，申万一级行业中97家环保公司有55家上涨，41家下跌，1家横盘。涨幅前三名是启迪环境（10.38%）、百川畅银（6.89%）、洪城环境（4.60%）。 图表7环保行业涨幅前五名公司情况 图表8环保行业跌幅前五名公司情况 2、公用事业行业 本周A股公共事业行业股票少数上涨，申万指数中119家公共事业公司有57家上涨，58家下跌，4家横盘。涨幅前三名是皖能电力（6.59%）、京运通（6.41%）、新天然气（6.39%）。 图表9公用事业行业涨幅前五名公司情况 图表10公用事业行业跌幅前五名公司情况 3、科学服务行业 本周A股科学服务行业股票少数上涨,科学服务指数中30家科学服务公司有11家上涨，19家下跌。涨幅前三名是诺威赞（7.89%）、谱尼测试（4.07%）、义翘神州（3.91%）。 图表11科学服务行业涨幅前五名公司情况 图表12科学服务行业跌幅前五名公司情况 四、行业动态与公司公告 （一）行业动态 1、电力 （1）广西启动13.4GW深远海海上风电招标 广西深远海海上风电标段Ⅰ、标段Ⅱ前期工作咨询服务项目招标公告近期发布，标段Ⅰ规划装机总容量约690万千瓦，共9个场址；标段Ⅱ规划装机总容量约650万千瓦，共八个场址。 （2）重庆第二座大型燃机电厂首次并网成功 9月10日，永川港桥燃机电厂项目1号燃气机组首次与重庆电网并网，标志着该厂进入投产前调试的关键阶段。该厂预计今年10月上旬完成全厂调试后投运，将成为重庆第二座大型燃机电厂。 （3）十堰市首个垃圾填埋场沼气发电项目并网发电 9月10日，十堰市首个垃圾填埋场沼气发电项目并网发电。项目位于竹溪县城关垃圾填埋场内，主要利用垃圾填埋场沼气发电，项目装机1000kw，并网后预计每年可向国家电网输送清洁能源600万度，每年可实现碳减排量约3.68万吨。 2、能源 （1）广西加快打造百色500亿新能源产业 9月10日，百色市政府召开2023年百色市新能源产业链供应链对接会，旨在为30余家新能源企业搭建交流合作平台，从而加快提升百色风电、光伏、储能等新能源产业链供应链融通发展水平，提高百色新能源产业的竞争力。 （2）国内绿证累计核发量超1.2亿个 可再生能源绿色电力证书，即绿证，是可再生能源电量环境属性的唯一证明，也是认定绿色电力生产、消费的唯一凭证，1个绿证单位对应1000千瓦时可再生能源电量。国内可再生能源绿色电力证书累计核发量已超1.2亿个。 （3）山东省开展能源绿色低碳转型试点示范建设工作 9月14日，山东省能源局关于开展能源绿色低碳转型试点示范建设工作的通知，通知指出，因地制宜发展其他可再生能源。围绕“一基地两示范”地热能发展布局，加快推进浅层、中深层地热能供暖（制冷），建成一批“地热能+”示范工程，促进清洁取暖和减煤降碳。深入开展“百乡千村”绿色能源发展行动，稳步发展城镇生活垃圾焚烧发电，有序发展农林生物质发电和沼气发电，因