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电力设备行业研究周报:11月动力电池装车量稳步增长

电气设备2024-12-16刘宁申港证券嗯***
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电力设备行业研究周报:11月动力电池装车量稳步增长

行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 11月动力电池装车量稳步增长 ——电力设备行业研究周报 投资摘要: 每周一谈:11月动力电池装车量稳步增长 新能源汽车销量稳定增长。2024年11月,我国新能源汽车销量为151.2万辆,同比增长47.38%,渗透率为45.6%。2024年1-11月,新能源汽车销量为1126 万辆,同比增长35.6%,渗透率为40.3%。随着各大厂家加速向新能源转型,我们对新能源车市场的发展保持长期乐观的态度。 装车增速依然可观。11月,我国动力电池装车量67.2GWh,同比增长50%。2024年1-11月,我国动力电池累计装车量473GWh,同比增长39%,增速依然可观,维持较高水平。 磷酸铁锂动力电池装车量同比高增长。11月,我国磷酸铁锂动力电池装车量53.6GWh,占总装车量80%,同比增长84%;三元动力电池装车量13.6GWh,占 总装车量20%,同比减少13.4%。2024年1-11月,国内磷酸铁锂动力电池装车量348GWh,占总装车量74%,同比增长51%;三元电池装车量124.6GWh,占总装车量26%,同比增长14%。 比亚迪11月增长明显。11月,宁德时代动力电池装车量28.7GWh,占总装车量43%,同比增长46%;比亚迪动力电池装车量16.9GWh,占总装车量25%,同比增长65%。2024年1-11月,宁德时代动力电池装车量211.7GWh,占总装车 量45%,同比增长45%;比亚迪动力电池装车量117.5GWh,占总装车量25%,同比增加24%。 行情回顾: 电力设备行业本周涨跌幅为-2.15%,在申万31个一级行业中,排在第30位。 电力设备行业本周跑输沪深300。本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-0.36%、-1.01%、-0.73%、-1.40%。 在细分行业中,电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为-1.30%、-0.53%、-4.59%、-0.83%、-1.72%、-0.88%。 电力设备行业周涨幅前五个股分别为:日丰股份、申昊科技、豪鹏科技、尚纬股份、ST惠程。 电力设备行业周跌幅前五个股分别为:福能东方、欧普泰、力佳科技、武汉蓝电、欣灵电气。 投资策略: 建议关注在动力电池产业链中技术领先,话语权较强的公司,比如宁德时代。 风险提示: 电动汽车销量不及预期。 评级增持(维持) 2024年12月16日 刘宁分析师 SAC执业证书编号:S1660524090001 行业表现走势图 30% 20% 10% 0% -10% -20% 2023-122024-032024-062024-092024-12 电力设备 沪深300 资料来源:Wind,申港证券研究所 内容目录 1.每周一谈:11月动力电池装车量稳步增长3 1.1新能源车销量情况3 1.2动力电池总体装车情况3 1.3不同类型动力电池装车情况4 1.4龙头企业动力电池装车量情况5 2.行情回顾6 3.锂离子电池及关键材料价格变化7 4.风险提示8 图表目录 图1:国内新能源汽车销量情况3 图2:新能源汽车渗透率3 图3:动力电池装车量当月值及同比增速3 图4:动力电池装车量累计值及同比增速3 图5:磷酸铁锂动力电池装车量当月值及同比增速4 图6:磷酸铁锂动力电池装车量累计值及同比增速4 图7:三元动力电池装车量当月值及同比增速4 图8:三元动力电池装车量累计值及同比增速4 图9:磷酸铁锂和三元动力电池装车量当月比例4 图10:磷酸铁锂和三元动力电池累计装车比例4 图11:宁德时代动力电池装车量当月值及同比增速5 图12:宁德时代动力电池装车量累计值及同比增速5 图13:比亚迪动力电池装车量当月值及同比增速5 图14:比亚迪动力电池装车量累计值及同比增速5 图15:宁德时代和比亚迪动力电池装车量当月比例5 图16:宁德时代和比亚迪动力电池累计装车比例5 图17:各行业周涨跌幅6 图18:重点指数周涨跌幅6 图19:电力设备子板块周涨跌幅6 图20:电力设备板块周涨跌幅前五个股7 图21:电力设备板块周涨跌幅后五个股7 图22:碳酸锂价格(元/吨)7 图23:电池价格(元/Wh)7 图24:正极材料价格(元/吨)7 图25:负极材料价格(元/吨)7 图26:隔膜价格(元/平方米)8 图27:电解液价格(元/吨)8 1.每周一谈:11月动力电池装车量稳步增长 1.1新能源车销量情况 新能源汽车销量稳定增长。2024年11月,我国新能源汽车销量为151.2万辆,同比增长47.38%,渗透率为45.6%。2024年1-11月,新能源汽车销量为1126万辆,同比增长35.6%,渗透率为40.3%。随着各大厂家加速向新能源转型,我们对新能源车市场的发展保持长期乐观的态度。 图1:国内新能源汽车销量情况图2:新能源汽车渗透率 中国:销量:新能源汽车:当月值:万 中国:销量:新能源汽车:当月值:万:同比 160 140 120 100 80 60 40 20 0 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% 50% 新能源车渗透率:当月值(%) 45% 40% 35% 30% 25% 20% 资料来源:Wind,中国汽车工业协会,申港证券研究所资料来源:Wind,中国汽车工业协会,申港证券研究所 1.2动力电池总体装车情况 装车增速依然可观。11月,我国动力电池装车量67.2GWh,同比增长50%。2024年1-11月,我国动力电池累计装车量473GWh,同比增长39%,增速依然可观,维持较高水平。 图3:动力电池装车量当月值及同比增速图4:动力电池装车量累计值及同比增速 80.0 70.0 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 0.0 120% 动力电池装车量(GWh) 同比 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 动力电池装车量:累计值(GWh)同比120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 资料来源:Wind,中国汽车动力电池产业创新联盟,申港证券研究所资料来源:Wind,中国汽车动力电池产业创新联盟,申港证券研究所 1.3不同类型动力电池装车情况 磷酸铁锂动力电池装车量同比高增长。11月,我国磷酸铁锂动力电池装车量53.6GWh,占总装车量80%,同比增长84%;三元动力电池装车量13.6GWh,占总装车量20%,同比减少13.4%。2024年1-11月,国内磷酸铁锂动力电池装车量348GWh,占总装车量74%,同比增长51%;三元电池装车量124.6GWh,占总装车量26%,同比增长14%。 图5:磷酸铁锂动力电池装车量当月值及同比增速图6:磷酸铁锂动力电池装车量累计值及同比增速 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 0.0 100% 磷酸铁锂动力电池装车量(GWh) 同比 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% 400.0 350.0 300.0 250.0 200.0 150.0 100.0 50.0 0.0 90% 磷酸铁锂动力电池装车量:累计值(GWh) 同比 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 资料来源:Wind,中国汽车动力电池产业创新联盟,申港证券研究所资料来源:Wind,中国汽车动力电池产业创新联盟,申港证券研究所 图7:三元动力电池装车量当月值及同比增速图8:三元动力电池装车量累计值及同比增速 16.0 14.0 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 140% 三元动力电池装车量(GWh) 同比 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% 140.0 120.0 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 0.0 140% 三元动力电池装车量:累计值(GWh) 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 资料来源:Wind,中国汽车动力电池产业创新联盟,申港证券研究所资料来源:Wind,中国汽车动力电池产业创新联盟,申港证券研究所 图9:磷酸铁锂和三元动力电池装车量当月比例图10:磷酸铁锂和三元动力电池累计装车比例 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 80% 磷酸铁锂 三元 磷酸铁锂 三元 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 资料来源:Wind,中国汽车动力电池产业创新联盟,申港证券研究所资料来源:Wind,中国汽车动力电池产业创新联盟,申港证券研究所 1.4龙头企业动力电池装车量情况 比亚迪11月增长明显。11月,宁德时代动力电池装车量28.7GWh,占总装车量43%,同比增长46%;比亚迪动力电池装车量16.9GWh,占总装车量25%,同比增长65%。2024年1-11月,宁德时代动力电池装车量211.7GWh,占总装车量45%,同比增长45%;比亚迪动力电池装车量117.5GWh,占总装车量25%,同比增加24%。 图11:宁德时代动力电池装车量当月值及同比增速图12:宁德时代动力电池装车量累计值及同比增速 宁德时代动力电池装车量(GWh) 同比 35140% 30120% 25100% 2080% 1560% 1040% 520% 00% 250.0 200.0 150.0 100.0 50.0 0.0 140% 宁德时代动力电池装车量:累计值(GWh) 同比 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 资料来源:Wind,中国汽车动力电池产业创新联盟,申港证券研究所资料来源:Wind,中国汽车动力电池产业创新联盟,申港证券研究所 图13:比亚迪动力电池装车量当月值及同比增速图14:比亚迪动力电池装车量累计值及同比增速 18.0 16.0 14.0 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 80% 比亚迪动力电池装车量(GWh) 同比 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% -80% 140.0 120.0 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 0.0 30% 比亚迪电池装车量:累计值(GWh) 同比 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 资料来源:Wind,中国汽车动力电池产业创新联盟,申港证券研究所资料来源:Wind,中国汽车动力电池产业创新联盟,申港证券研究所 图15:宁德时代和比亚迪动力电池装车量当月比例图16:宁德时代和比亚迪动力电池累计装车比例 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 60% 宁德时代 比亚迪 其他 宁德时代 比亚迪 其他 50% 40% 30% 20% 10% 0% 资料来源:Wind,中国汽车动力电池产业创新联盟,申港证券研究所资料来源:Wind,中国汽车动力电池产业创新联盟,申港证券研究所 投资建议:建议关注在动力电池产业链中技术领先,话语权较强的公司,比如宁德时代。 2.行情回顾 电力设备行业本周涨跌幅为-2.15%,在申万31个一级行业中,排在第30位。 电力设备行业本周跑输沪深300。本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-0.36%、-1.01%、-0.73%、-1.40%。 在细分行业中,电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为-1.30%、-0.53%、-4.59%、-0.83%、-1.72%、-0.88%。 电力设备行业周涨幅前五个股分别为:日丰股份、申昊科技、豪鹏科技、尚纬股份、 ST惠程。 电力设备行业周跌幅前五个股分别为:福能东方、欧普泰、