汽车行业研究周报：8月产销淡季不淡 看好环比继续提升

——汽车行业研究周报 投资摘要： 评级增持（维持） 每周一谈：8月产销淡季不淡看好环比继续提升 2023年9月17日 总体产销：同比环比双增长。8月汽车产销分别完成257.5万辆和258.2万辆，环比分别增长7.2%和8.2%，同比分别增长7.5%和8.4%。1~8月，汽车产销分别完成1822.5万辆和1821万辆，同比分别增长7.4%和8%。 曹旭特分析师SAC执业证书编号：S1660519040001 乘用车：保持恢复态势。8月乘用车产销分别完成227.5万辆和227.3万辆，环比分别增长7.5%和8.2%，同比分别增长5.4%和6.9%。1~8月，乘用车产销分别完成1567.2万辆和1564.3万辆，同比分别增长5.9%和6.7%。 卢宇峰研究助理SAC执业证书编号：S1660121110013luyufeng@shgsec.com 商用车：客车、货车均明显增长。8月商用车产销分别完成30万辆和31万辆，环比分别增长5%和7.9%，同比分别增长26.2%和20%。1~8月，商用车产销分别完成255.3万辆和256.8万辆，同比分别增长18%和16.4%。 新能源车：以价换量支撑需求。8月新能源汽车产销分别完成84.3万辆和84.6万辆，环比分别增长4.7%和8.5%，同比分别增长22%和27%，当月市场渗透率为32.8%。1-8月，新能源汽车产销分别完成543.4万辆和537.4万辆，同比分别增长36.9%和39.2%，市场渗透率为29.5%。 市场回顾： 截至9月15日收盘，汽车板块-0.3%，沪深300指数-0.8%，汽车板块跌幅低于沪深300指数0.5个百分点。从板块排名来看，汽车行业上周涨跌幅在申万31个板块中位列第14位，表现一般。年初至今汽车板块3.5%，在申万31个板块中位列第9位。 子板块周涨跌幅表现：板块涨跌互现，其他运输设备（2.2%）、综合乘用车（1.4%）和其他汽车零部件（0.9%）涨幅居前，汽车电子电气系统（-3.7%）、汽车综合服务（-1%）和车身附件及饰件（-0.9%）跌幅居前。子板块年初至今涨跌幅表现：板块涨跌互现，汽车综合服务（22.1%）、商用载客车（19.7%）和底盘与发动机系统（12%）涨幅居前，其他运输设备（-19.6%）、汽车经销商（-19.2%）和电动乘用车（-4.9%）跌幅居前。涨跌幅前五名：文灿股份、冠盛股份、远东传动、春兴精工、松原股份。涨跌幅后五名：奥联电子、豪恩汽电、光庭信息、隆盛科技、星源卓镁。 相关报告 1、《汽车行业研究周报：造车新势力2023H1半年报对比》2023-09-032、《汽车行业研究周报：成都车展开幕金九银十可期》2023-08-283、《汽车行业研究周报：比亚迪方程豹发布补齐越野车市场短板》2023-08-20 本周投资策略及重点关注： 汽车板块应关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会，新能源电动化和智能化的优质赛道核心标的。因此我们建议关注：在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等；业绩稳定的低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等；电动化和智能化的优质赛道核心标的，如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等；国产替代概念受益股，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等；强势整车企业对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升股份等。 本周重点关注组合：比亚迪20%、理想汽车20%、拓普集团20%、德赛西威20%和上声电子20%。 风险提示：汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧的风险；关键原材料短缺及原材料成本上升的风险。 内容目录 1.1全国汽车产量、销量及库存情况分析..................................................................................................................41.2乘用车、商用车、新能源车产销情况分析..........................................................................................................5 2.投资策略及重点关注.....................................................................................................................................................8 3.1板块总体涨跌.....................................................................................................................................................93.2子板块涨跌及估值情况.......................................................................................................................................93.3当周个股涨跌....................................................................................................................................................11 4.行业重点数据..............................................................................................................................................................11 4.1产销存数据........................................................................................................................................................114.1.1乘联会周度数据.....................................................................................................................................114.2汽车主要原材料价格.........................................................................................................................................12 5.1行业要闻..........................................................................................................................................................125.2一周重点新车...................................................................................................................................................13 图表目录 图1：月度汽车产销量及同比变化.....................................................................................................................................4图2：历年汽车产销量及同比变化.....................................................................................................................................5图3：经销商库存系数及预警指数.....................................................................................................................................5图4：国内汽车出口情况...................................................................................................................................................5图5：月度乘用车产销量及同比变化.................................................................................................................................6图6：月度商用车产销量及同比变化.................................................................................................................................7图7：月度新能源车产销量及同比变化..............................................................................................................................7图8：新能源车渗透率.......................................................................................................................................................8图9：各板块周涨跌幅对比................................................................................................................................................9图10：各板块年涨跌幅对比..............................................................................................................................................9图11：子板块周涨跌幅对比......................................................