有色金属行业周报：黄金内外价差走高，继续看好顺周期品种

有色金属 月行业研究/行业周报 黄金内外价差走高，继续看好顺周期品种 行业指数与沪深300走势比较 有色金属沪深300 分析师：许勇其 执业证书号：S0010522080002邮箱：xuqy@hazq.com 联系人：汪浚哲 执业证书号：S0010121070002邮箱：wangjz@hazq.com 联系人：黄玺 执业证书号：S0010122060011邮箱：huangxi@hazq.com 相关报告 主要观点： 报告日期：2023-09-17 行业评级：增持 本周有色金属跑赢沪深300，涨幅为1.16%。同期上证指数涨幅为0.03%，收报于3117.74点；深证成指涨幅为-1.34%，收报于 10144.59点；沪深300涨幅为-0.83%，收报于3708.78点。 16% 3% -10%8/21 -23% 11/21 2/225/22 -36% -49% 基本金属 基本金属本周期现市场部分分化。期货市场：LME镍周同比下跌 0.65%，LME铜、铝、锌、铅、锡同比上涨2.17、0.69、3.07%、 1.71%、1.45%。国内期货市场镍周同比下跌-2.06%，铜、铝、锌、铅、锡同比上涨1.50%、1.95%、3.13%、0.50%、0.17%。美国9月ISM制造业数据小幅回升但仍处于低位区间，金属价格承压 运行。铜：本周铜价小幅上涨。进口铜精矿TC继续走弱。供应端 基本保持稳定，部分运输滞缓，8月份炼厂总产量在93.65万吨，较 上月环比增长7.37%，同比增长15.7%。随炼厂完成复工、新增产能的释放加之精铜加工费处于高位，国内矿端精铜供应量也有所增 加来临，下游开工率提升带动库存高位去化。库存方面，SHEF铜库存约为6.51万吨，周同比上升18.54%。铝：本周铝价小幅上涨。供给端，近期除云南外，市场无增减产计划，而云南地区目前 仅剩余15万吨产能待投，预计9月结束之前新产能投产完毕；需求端，国家对汽车、光伏的支持政策提振终端市场需求，下游订单回暖带动加工企业开工率有所提升。库存方面，国内外铝库存维持相对低位，消费旺季下铝库存将持续去化。库存方面，截至本周🖂，SHEF铝库存约为10.47万吨，周同比上升18.34%。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份、南山铝业、明泰铝业。 新能源金属 本周新能源金属价格有所分化。钴：本周钴价小幅下跌。截至周 🖂，长江现货钴价、氯化钴、硫酸钴、四氧化三钴价格分别为 25.40万元/吨、4.50万元/吨、3.73万元/吨、14.55万元/吨，周同比小幅下跌。近期国内电钴价格呈下跌趋势，市场情绪下降；下游电池厂需求难以恢复，终端动力市场以清库存为主，三元材料价格 或将下跌；近期钴盐下游需求有好转迹象。锂：本周锂价小幅下跌。截至周🖂，电池级碳酸锂和氢氧化锂价格分别为18.50万元/吨和17.74万元/吨，周同比下跌分别为8.87%、5.84%。原料端碳酸 锂、氯化锂价格弱势运行，厂家采购谨慎，仅维持刚需，在市场外销量有限的情况下，价格很难变动，且金属锂滞后性较强，价格变化有限，虽临近年底，但企业采购热情不高，市场出货相对缓慢，终端需求拖拽，市场行情进一步放缓。对于建议重点关注：钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖锂相关标的：盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源；锂云母相关标的：永兴材料、江特电机；锂辉石相关标的：川能动力。 贵金属 本周贵金属价格普遍上行。黄金：截至本周🖂，COMEX黄金价格 为1945.6美元/盎司，周同比上涨0.15%；伦敦现货黄金为1927.7美元/盎司，周同比下跌0.01%。白银：COMEX白银价格为23.31美元/盎司，周同比上涨0.47%；伦敦现货白银价格为23.06美元/盎 司，周同比上涨0.22%。一方面，近期经济数据显示出美国经济的较高韧性，软着陆的预期不断增强。另一方面，非美国家经济数据表现偏弱。二者共同导致美元指数再度上涨。考虑到美国经济就业仍有韧性而且未来通胀的顺畅回落可能受阻，未来仍有进一步加息的空间或将保持高利率水平的战线拉长。持续关注经济数据的变化情况，贵金属依旧面临了一定政策预期反复带来的影响。黄金整体走势相对坚挺。建议关注：赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金。 风险提示 需求不及预期；地缘政治风险；全球央行加息及货币政策持续收 紧。 正文目录 1行业动态5 1.1有色板块走势5 1.2各有色板块走势5 2上市公司动态6 2.1个股周涨跌幅6 2.2重点公司公告6 2.2.1国内公司公告6 2.2.2国外公司新闻7 3数据追踪8 3.1工业金属8 3.1.1工业金属期现价格8 3.1.2基本金属库存情况8 3.2贵金属11 3.2.1贵金属价格数据11 3.2.2贵金属持仓情况12 3.3小金属13 3.3.1新能源金属13 3.3.2其他重点关注小金属14 3.4稀土磁材14 风险提示：14 图表目录 图表1本周有色板块跑赢沪深300（%）5 图表2黄金涨幅最大（%）5 图表3个股三祥新材涨幅最大（%）6 图表4个股明泰铝业跌幅最大（%）6 图表5本期SHFE基本金属活跃合约收盘价8 图表6本期LME基本金属3个月合约收盘价8 图表7本期基本金属现货价格8 图表8本期LME基本金属库存数据9 图表9本期SHFE基本金属库存数据9 图表10铜显性库存（吨）9 图表11铝显性库存（吨）9 图表12锌显性库存（吨）10 图表13铅显性库存（吨）10 图表14镍显性库存（吨）10 图表15锡显性库存（吨）10 图表16本期贵金属价格数据11 图表17COMEX黄金价格（美元/盎司）11 图表18人民币指数及美元指数（元）11 图表19国债收益率（%）12 图表20美联储隔夜拆借利率（%）12 图表21黄金持仓情况（吨）12 图表22白银持仓情况（吨）12 图表23本期新能源金属价格数据13 图表24其他重点小金属价格数据14 图表25本期稀土价格数据14 1行业动态 1.1有色板块走势 本周有色金属跑赢沪深300，涨幅为1.16%。同期上证指数涨幅为0.03%，收报于3117.74点；深证成指涨幅为-1.34%，收报于10144.59点；沪深300涨幅为- 0.83%，收报于3708.78点。 图表1本周有色板块跑赢沪深300（%） 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 医药生物 钢铁纺织服装有色金属交通运输公用事业农林牧渔 银行采掘综合 商业贸易 汽车化工 建筑装饰家用电器 通信沪深300轻工制造食品饮料非银金融休闲服务房地产建筑材料机械设备 传媒电子 电气设备国防军工计算机 -6.00 资料来源：iFinD，华安证券研究所 1.2各有色板块走势 有色板块部分分化，涨幅最大的是黄金，涨幅为3.71%，此外，铅锌、铜、其他稀有小金属涨幅分别为2.71%，2.29%，1.24%。 图表2黄金涨幅最大（%） 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 资料来源：iFinD，华安证券研究所 2上市公司动态 2.1个股周涨跌幅 有色行业中，公司周涨幅前�的为：东方钽业、西部黄金、湖南黄金、盛达资源、恒邦股份，分别对应涨幅为14.39%、10.04%、9.86%、8.80%、6.53%。 周跌幅前�位的为：东睦股份、中飞股份、菲利华、三祥新材、福达合金，分别对应的跌幅为-11.82%、-9.47%、-5.21%、-4.88%、-4.53%。 图表3个股三祥新材涨幅最大（%）图表4个股明泰铝业跌幅最大（%） 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 周涨幅前五 东方钽业西部黄金湖南黄金盛达资源恒邦股份 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 -10.00 -12.00 -14.00 周跌幅前五 东睦股份中飞股份菲利华三祥新材福达合金 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 2.2重点公司公告 2.2.1国内公司公告 驰宏会泽：6万吨热镀锌合金技改项目（一期）正式投料试生产 驰宏会泽冶炼举行6万吨热镀锌合金技改项目试生产启动仪式，并成功产出第一批锌合金产品，标志着正式进入试生产阶段。该项目是驰宏会泽冶炼延伸产品产业链，进一步释放产能，提升价值创造能力的重要举措。该项目以最快的审批、最短的工期实现了5个月投产，利用自产优质锌片、现有熔铸厂房及停用熔锌炉进行利旧改造，充分发挥原料优势、工艺优势、装备优势，以及驰宏锌锗成熟的合金生产技术优势。 天齐锂业：与Smart签署1.5亿美元股份认购协议 9月13日，天齐锂业股份有限公司在成都与smart品牌全球公司（签署了 《股份认购协议》。根据协议，天齐锂业将向smart投资1.5亿美元，且合作不止于财务投资层面，通过此次合作，双方将运用新能源产业链上下游信息优势，充分发挥产业的协同效能。 易事特：在广东成立钠电公司，产能或达10GWh 易事特钠电主要从事钠离子电池的研发、生产和销售，易事特以货币方式认缴出资4,000万元，占总股份比例80%。公司已建成一条钠离子方型铝壳电池中试线及配套的钠离子电池实验室。其中，中试线具备开发验证软包、方型钠离子电池能力和0.2GWh/年方型钠离子电池生产能力；钠离子电池实验室具备独立研究开发钠离子正、负极材料、电解液等主要材料和检验分析钠离子、锂离子 材料等能力。预计到2024年，公司将达成总计10GWh产能钠离子电池生产能力。 高登赛：13亿元6GWh锂电池PACK产业基地开工 高登赛6GWh锂电池PACK产业基地建设项目是新疆第一个量产模组PACK动力储能锂电池生产项目，预计总投资13亿元，主要建设包含年产6GWh模组PACK动力储能锂电池生产线，产品主要应用于风光配储能、调频调峰、共享储能等领域。项目计划2024年3月投产。 博威合金：拟发行可转债募资不超17亿元 9月16日，博威合金发布向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书(注册 稿)，公司拟募资总额不超过17亿元，扣除发行费用后将用于3万吨特殊合金电子材料带材扩产项目、2万吨特殊合金电子材料线材扩产项目和1GW电池片扩产项目。本次募投项目围绕公司新材料和新能源两大业务板块展开。项目建成投产后，公司产能将进一步提升，业务规模将进一步扩大，有助于优化公司产品结构，提高公司产品的市场占有率，进一步巩固公司在特殊合金电子材料领域的龙头地位，加强公司在新能源领域的竞争优势。 2.2.2国外公司新闻 TasekoMines获得亚利桑那州铜矿许可 据Mining.com网站报道，加拿大TasekoMines已获取了亚利桑那州佛罗伦萨 （Florence）铜项目走向商业生产的项目许可证。佛罗伦萨（Florence）拥有世界上资本密集度最低的铜生产设施之一，全面投产后，每年将为美国国内生产8500万磅 铜（约38,000吨）。此外，预计该项目的能源和温室气体强度将是北美所有铜生产商中最低的。预计佛罗伦萨还将减少美国对外国生产商供应金属的依赖，这种金属被认为对于向低碳经济转型至关重要。（SMM） Roxgold：正式开设科特迪瓦金矿 加拿大Roxgold在科特迪瓦西北部地区开设了Segula金矿，该金矿位于商业首都阿比让以北约500公里处，目标是每年生产约13万盎司黄金。Roxgold已投资780亿非洲法郎（1.27亿美元）来建设该矿。（SMM） VictoriaGold：收购VictoriaGold位于加拿大Yukong地区的所有资产 据mining消息，VictoriaGold正在收购VictoriaGold在Yukong地区的所有资产，包括BreweryCreek,GoldDome和CrowCreek勘探物业。据BreweryCreek测量，该项目蕴含34万吨资源量，每吨约5.1