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本周公布的数据表明经济指标正在好转,包括工业增加值、投资和消费数据等。此外,电解铝和铜的旺季改善明显,铝锭和铜的价格也在上涨。我们认为当前已经进入政策预期与经济现实改善共振的阶段,在主要品种库存普遍低位的情况下,“金九银十”需求边际向好带动补库需求,工业金属板块将呈现可观弹性。我们维持行业增持评级,并推荐紫金矿业、洛阳钼业等受益标的。但需要注意的是,下游需求弱于预期、美联储加息缩表超预期、国内经济复苏不及预期等风险。