精选主题跟踪周报

周度观察——主题引领秋冬的结构化演绎 每周一图——标普500成份股财报会议提及“AI”的家数创新高重点主题跟踪 生成式AI：美国推动人工智能立法，企业自愿监管扩容 城市创新：李佳琦并非独立事件，呼应"省就对了"年度主题 资源保障：能源供需双侧发力，欧洲今冬能源价格或有惊喜 农业保障：乌克兰农产品出口仍受困，印度粮食安全生产有风险 精神疗愈：新技术发展迅速，年轻人自我疗愈需求旺盛 语势科技 精选主题跟踪周报  北京语势科技有限公司第1页 地址：北京市朝阳区建国路93号院10号楼201室电话：010-58528858传真：010-58529386 邮箱：mail@themegpt.cn 2023年9月18日 周度主题观察——主题引领秋冬的结构化演绎 又是主题发力的一周。维护市场稳定的政策综合运用了多种宏观工具，殷殷期待力透纸面，但并没有获得市场太多的响应。整体表现低迷的情况下，主题支持的能源、自主创新和传染病防治非常活跃，并将在未来几周继续去伪存真。 过去一周，油价和美元历经一年粘粘糊糊的去杠杆踟蹰之后，终于开始联袂发飙。季节、政治、战略储备和需求都提供了积极的信号，传统资源配置补仓的需求愈演愈烈。美元和能源一起走强、联储继续加息，但美国零售和PPI仍然强势超预期，服务业价格普涨背后有能源价格上升，更有强硬的居民需求。对于新兴市场而言，油价和美元的故事不仅强化化工、种植（玉米、糖、大米）、工业气体和稀有金属等行业的供需矛盾，更加剧了流动性的挑战。香港市场的流动性压力已经传导到大市值公司，衍生品市场的交易应该在收缩了。 A股市场的流动性继续低迷，交易金额持续萎缩。外资流出之外，IPO公司上市第一天，管理层通过融券安排全面退出是个极端的案例。这种操作引发社交媒体对市场、公司治理和交易机制提出质疑，抑制资金流入的需求。为了吸引更多新增资金，监管需要更多关注长期投资面临的交易机制挑战。从香港的经验来看，市场交易持续萎缩对于衍生品对冲的交易是会有较大影响的，比如中证500的雪球和券商对冲。此外，G3利率继续走高和能源价格走强，债市的考验也进入了市场的视野。 本周，市场延续了高度结构化的情况。华为新型手机引爆国产替代的全面热情，也推动中美民间科技叙事走向对抗。政治压力在推动白宫将贸易管制政策转向极端“遏制”。未来一段时间，中美贸易面临的冲击可能继续超预期，并将从技术和贸易蔓延至金融投资。华为遥遥领先，iPhone15Pro的网络销售热到官网不灵了，消费电子的需求是难得的亮点。 中美科技冲突离不开AI的竞赛。G20后，美国印太战略明显增加了AI的含量，智能化竞争一 直处于大国博弈前沿。这意味着大力发展国产算力、自主可控大模型仍然是必然选择。 本周，美国参议院举办了首届“人工智能洞察论坛”，白宫还宣布了8家AI公司承诺采取自愿监管措施管理AI技术开发风险。从美国政府和领先企业的视角来看，AI已经从单纯生成内容的“创造力”，转向了“生产力”工具，确认了语势科技提出的AI已经从“生成式”转向“生产力”。 国庆双节将至，国内火车票预售首日秒光符合预期。李佳琦的工资涨没涨和单日掉粉120万提醒着品牌商和各种“一哥”们：2023的主题是“地精当道，省才是硬道理”。在居民整体收入增长欠佳的背景下，商家只有顺应年轻需求和习性、与青年人共情才有未来。省是硬道理，平价消费、互动式体验、区域旅游（地方零售/酒店、租车服务等）、移动互联网服务仍是主题亮点。 秋冬之交，能源叙事继续走向市场焦点。三季度至今，美国煤炭龙头Arch资源上涨30%多，大型油气企业也都有双位数的涨幅。市场不仅关注白宫制裁俄罗斯煤炭企业、密西西比河运力对煤炭供应的影响，更是看到传统能源供需整体紧张带来的紧迫威胁。虽然美国加大了页岩油气的开采力度，IEA继OPEC之后还在警告Q4全球供应严重短缺。面对冬天的能源短缺，德国率先囤积俄罗斯化肥是值得关注的，更是会引发效仿。 亚欧大陆地缘政治风险突出，并在影响美洲以外的东亚能源供应。克里米亚港口被毁，俄乌战争继续影响黑海能源、粮食外运。亚美尼亚和阿塞拜疆剑拔弩张，冲突从欧洲边缘引向了中亚和西亚。下周，拜登与中亚五国元首一起见面，话题应该离不开俄罗斯能源、物资的运输。无巧不成书，朝鲜也就在这个周五提出在黄海进行深海核爆演习的计划，威胁俄罗斯对华供应能源的东部运输路线。这个冬天，俄罗斯能否获得朝鲜的充足支持不是问题，对华供应的保障是关键。 美国居民消费需求、极端干旱、地缘政治和澳大利亚天然气田罢工将能源的叙事引向了更广泛的含能领域，比如农业、肝素、化肥和工业气体。多事之秋的意味渐浓，投机黄金和传染病防治（中药）的兴趣要持续了。 这两个季度，我们都没有调整主题，也不会跟着政策炒作。回头看，这恰恰是主题投资与题材炒作的区别，基于长期路径的短期聚焦还是稳定的。市场炒作凌厉，指数参与还不是很便利。秋意渐浓，红叶和丰收仍是期待。 指数代码 930633.CSI 930821.CSI 000987.SH 000928.SH 399998.SZ 930641.CSI 399365.SZ N225.GINDX 指数名称 中证旅游中证VR全指材料 中证800能源中证煤炭 中证中药国证 关注理由 新兴城市生成式AI资源保障 资 权重 表：周度主题策略的指数表达 注：本组合保持100%仓位，不表达择时观点 每周一图——标普500成份股财报会议提及“AI”的家数创新高 图片来源：FactSet 重点主题跟踪 生成式AI：美国推动人工智能立法，企业自愿监管扩容 城市创新：李佳琦并非独立事件，呼应“省就对了”年度主题 资源保障：能源供需双侧发力，欧洲今冬能源价格或有惊喜 农业保障：乌克兰农产品出口仍受困，印度粮食安全生产有风险 精神疗愈：新技术发展迅速，年轻人自我疗愈需求旺盛 生成式AI：美国推动人工智能立法，企业自愿监管扩容 概述：最近，随着AI显现出日益强大的能力，如何为这项技术制造护栏、平衡安全和发展摆在了各国政策制定者面前。本周，美国参议院举办了首届“人工智能洞察论坛”，作为其中一部分，20多位美国科技巨头的掌门人齐聚国会大厦，和60多名参议员一起就AI监管问题进行了讨论。会议主持者舒默在采访中表示，立法应该在几个月内完成。 此外，本周白宫还宣布了8家AI公司承诺采取自愿监管措施管理AI技术开发风险，这些措施包括在推出前展开安全测试、构建将安全放在首位的系统、为AI生成内容添加数字水印等。这是美国AI公司"自愿承诺"名单的第三次扩容，较此前加入承诺的谷歌、Anthropic、微软、OpenAI、亚马逊、Inflection、Meta等大模型公司相比，本次扩容明显更倾向应用方向，包括Adobe、IBM、Plantir、Salesforce等。 还有一点值得注意的是，本次自愿承诺内容提到为AI生成内容添加数字水印等行动“可促进人工智能的创造力和生产力”，而7月版本则是“可促进人工智能的创造力”。这反映从美国政府和领先企业的视角，AI已经从单纯生成内容的“创造力”，转向了“生产力”工具。这一定位变化，也将推动监管方向的调整。 语势科技在过去一个季度持续看到，AI已经从“生成式”向“生产力”的转变，AI能力竞争位于大国博弈前沿。这意味着大力发展国产算力、自主可控大模型是必然选择，后续政策支持力度或将超预期。 本周主题事件： 安全与监管美国科技大佬齐聚国会闭门商讨AI，“对文明的未来非常重要”2023/09/15 9月13日，掌管着世界上几家最大科技公司的首席执行官们来到美国国会大厦，与参议员们讨论人工智能问题。美国立法者正在考虑如何为这项强大的技术制造护栏。亿万富翁、科技创业家埃隆·马斯克在离开会议时对记者表示，这是一次“可能会载入史册，对文明的未来非常重要”的会议。 https://finance.sina.com.cn/jjxw/2023-09-15/doc-imzmukve1589248.shtml 图：马斯克和Palantir联合创始人卡普出席美国国会主办的闭门会议 图片来源：腾讯网 安全与监管事关AI风险，美国再出手！谷歌、微软、英伟达等先后加入2023/09/12 9月12日，美国白宫发布声明称，美国商务部长雷蒙多等政府高官将在白宫召集人工智能（AI）行业高管，宣布Adobe、Cohere、IBM、英伟达、Palantir、Salesforce、ScaleAI和Stability八家公司承诺采取自愿监管措施管理AI技术开发风险，包括在推出前展开安全测试、构建将安全放在首位的系统、为AI生成内容添加数字水印等。 https://www.163.com/dy/article/IEFKP2CE053469RG.html 算力HBM需求激增，增长率高达82%2023/09/12 生成式人工智能的兴起导致HBM芯片需求激增，预计到2027年将达到82%的复合年增长率。三星电子和SK海力士等存储芯片厂商纷纷投入大量资源开发下一代存储芯片产品，以保持领先地位。英特尔公司也将推出下一代高性能CPU，刺激CXLDRAM的需求。 https://www.sohu.com/a/719826239_121487107 应用快手内测AI玩评功能系业内首次在大型APP评论区应用AIGC2023/09/15 快手在站内短视频评论开始内测AI文生图功能——快手AI玩评，用户通过输入各种创意文字，可一键生成海量风格图片，更便捷地在评论区进行趣味互动。 https://www.ebrun.com/20230915/528888.shtml 应用咨询巨头麦肯锡出手AIGC，为员工推出生成式AI工具Lilli2023/09/11 麦肯锡推出自己的新一代人工智能工具Lilli，该工具提供信息、见解、数据、计划，甚至推荐最适合咨询项目的内部专家，所有这些都基于超过100,000份文档和访谈记录。Lilli以1945年麦肯锡聘请的第一位担任专业服务职位的女性LillianDombrowski命名，自2023年 6月以来一直处于测试阶段，并于今年秋天在麦肯锡全面推出。 https://www.shangyexinzhi.com/article/12548838.html 其他微软和英伟达将分别同多家越南企业达成合作，涉及部署AI与开发解决方案2023/09/11 https://finance.eastmoney.com/a/202309112842843463.html 重点公司动态： 英伟达：碾压H100！英伟达GH200超级芯片首秀MLPerfv3.1，性能跃升17%https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2023-09-08/doc-imzkyakk7242612.shtml 谷歌:谷歌集大成之作要来了！据称将发布AI大模型Gemini对标GPT-4https://www.cls.cn/detail/1464288 Adobe：Q3业绩超预期Q4指引令投资者失望 http://news.10jqka.com.cn/20230915/c650640283.shtml 报告摘要： GenAI网站流量报告：流量持续下跌，整体下跌16% Top100原生GenAI网站流量，2-8月数据占比构成。ChatGPT占主要比例，其次是C.AI，POE等。整体流量和5月相比下降16%左右。TOP30来看，高于4月的流量还是很多，说明在总体流量呈下降趋势时，除GPT外的各赛道头部流量还是在上涨。 https://wallstreetcn.com/articles/3697840 分析公司Forrester：AI将取代美国240万个工作岗位 近日，分析公司Forrester发布了一份报告，其指出，到2030年，生成式人工智能将取代美国240万个工作岗位，并会影响另外1100万个工作岗位。其中最有可能被淘汰的白领工人便是技术作家、社会科学研究助理、校对员、文案撰稿人和行政职位人