新能源周报（第55期）：需求边际向好，重龙头和新技术

行业研究 报电力 告 2023-09-10 行业周报 看好/维持 电力 新能源周报（第55期）：需求边际向好，重龙头和新技术 22/11/13 23/1/13 23/3/13 23/5/13 23/7/13 走势对比 报告摘要 22/9/13 2% 太 (4%) 平 (10%) (17%) 洋(23%) 证(29%) 券股 电力设备沪深300 行业整体策略：需求持续边际向好，重视龙头和新技术 继续看反弹，逻辑为：去库存结束+供需边际向好+新技术突破预期。特斯拉、宁德时代等新能源龙头，有望率先确认中周期底部，并通过创新引领下一波向上周期。 新能源汽车产业链核心观点： 1）8月电动车销量同比高增，新势力龙头展现弹性。8月，我国10 家车企（比亚迪、广汽埃安、哪吒、极氪、蔚来、理想、零跑、小鹏、 份子行业评级 有 限推荐公司及评级 公司证券 研相关研究报告： 究《【太平洋新能源】亿纬锂能2023报年中报点评报告—动储电池出货高告增，大圆柱有望带动公司动力电池 再上台阶》--2023/09/06 《【太平洋新能源】周报（第54期）：龙头将继续引领创新和升级 _20230904》--2023/09/04 《【太平洋新能源】运达股份2023年半年报点评：风机订单获取能力持续增强，新业务快速发展 _20230904》--2023/09/04 证券分析师：刘强 电话： E-MAIL：liuqiang@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190522080001 岚图）共交付43.47万辆，同比+58.6%，环比+3.9%。8月，理想销量同比+663.82%；小鹏环比+24.36%；比亚迪销量超27万辆，动力及储能电池装机量近14GWh。 2）重视龙头公司的突破。奔驰将开装比亚迪刀片电池，预计2024年量产；宁德时代5C麒麟电池将装车理想新款车型MEGA（预计2024年2月交付）；亿纬锂能收到通用汽车的定点通知，将为GM提供汽车使用的12V锂电池系统。 3）政策支持扩大新能源汽车消费，力争2023年销量达到900万辆左右。近日工信部等七部门发布“关于印发汽车行业稳增长工作方案 （2023—2024年）的通知”，文件指出：支持扩大新能源汽车消费； 推动出口提质增效。利好比亚迪、特斯拉等出口销量领先的企业。光伏产业链核心观点： 1）上游9月排产环增明显，硅料、组件辅材盈利持续回升。本周多晶硅价格环比上升，P型涨幅超过N型；九月硅料新增产量预计约56-57GW/月，环比+6%-8%；九月硅片排产突破60GW，月环比+10%。终端需求旺盛，辅料价格上扬：3.2mm和2.0mm光伏玻璃价格环比分别上涨7.69%、8.11%。 2）重视新技术的新突破。TOPCon电池量产新纪录，平均转换效率达26.05%；华晟异质结电池项目投产效率创新高：单片达25.69%。 风电产业链核心观点：继续低谷期布局海风、海外，短期零部件逻辑 更好。 1）广西启动13.4GW深远海海上风电前期工作，远期装机空间打开。 2）8月风机招标量仍较疲软（8月公开市场风机招标4.0GW，同比- 42.7%，环比-2.1%；其中陆上2.8GW，海上1.2GW），后续招标节奏有望加快。 周观点： （一）新能源汽车：8月新能源汽车销量同比高增，政策支持扩大新能源汽车消费 8月新能源汽车销量同比高增，自主车企表现亮眼。8月，我国10家 车企（比亚迪、广汽埃安、哪吒、极氪、蔚来、理想、零跑、小鹏、岚图）共交付43.47万辆，同比+58.6%，环比+3.9%，总体销量大幅提升。其中同比增速超过100%的有理想（+663.82%），环比增速超过10%的有小鹏（+24.36%）、哪吒（+20.56%）、岚图（+17.50%），我国自主车企表现亮眼。 政策支持扩大新能源汽车消费，力争2023年销量达到900万辆左右。近日工业和信息化部等七部门发布”关于印发汽车行业稳增长工 作方案（2023—2024年）的通知“，文件指出：1）支持扩大新能源汽车消费，要落实好现有新能源汽车车船税、车辆购置税等优惠政策，组织开展公共领城车辆全面电动化先行区试点工作，组织开展新能源汽车下乡活动，鼓励开展新能源汽车换电模式应用，力争2023年销量达到900万辆左右，同比增长约30%；2）推动汽车出口提质增效，要扩大重点国家和地区市场汽车出口，加大“一带一路”沿线国家和新兴市场开拓力度,培育汽车出口优势。我们预计，在政策的全面支持下，我国新能源汽车销量有望保持高速增长，同时新能源汽车出口有望保持强势增长，看好比亚迪、特斯拉等出口销量领先的企业。 （二）光伏：上游9月排产环增明显，硅料、组件辅材盈利持续回升根据Infolink报价，本周多晶硅价格环比上升，P型涨幅超过N型， G12硅片价格环比微降，182mm电池片价格环比微降，组件价格环比微降。硅料供应分层和价格分化的趋势加剧，预计短期内硅料价格将小幅上涨；本月硅片实际产出有望继续攀升，后续价格视硅料涨价幅度以及头部厂家的稼动水平滚动变化；组件价格压力向电池端传导，但当前电池环节仍维持良好的产销能力；辅料价格上扬，叠加订单竞争激烈，组件短期涨价动能不足。 需求正反馈持续兑现，产业链上游排产环增明显。根据Infolink数据，九月硅料新增产量预计约56-57GW/月，环比增加6%-8%，九月份硅片排产仍在上调，单月产出突破60GW，月环比增长10%。终端需求旺盛下，组件辅材环节9月盈利环增有望明显提升。根据近期调研看，终端需求持续旺盛，胶膜、玻璃等辅材厂商将上调报价，整体盈利水平有望持续提升。 （三）风电：广西启动13.4GW深远海海风前期工作，持续推荐海 风产业链 广西启动13.4GW深远海海上风电前期工作，远期装机空间打开。 9月8日，广西发布深远海海上风电标段Ⅰ、标段Ⅱ前期工作咨询服务项目招标公告，根据公告广西深远海海上风电规划L场址（L1、L2）、M场址（M1、M2、M3、M4、M5、M7、M8）、N场址（N1、N2、N3、N34、N4、N51、N52）、P场址，总共容量13.4GW；此次招标主要内容为，1）数据观测与外业调查；2）整体军事敏感因素排查论证；3）整体海缆路由及送出通道选址论证等；4）通航安全和条件分析。我们认为此次广西深远海海风前期工作招标意义有：1）广西中长期海风装机空间打开；2）从招标内容来看前期准备工作涵盖军事、航道等重要因素，风场规划开发越来越规范化，有利于后期的工作开展。 8月风机招标量仍较疲软，后续招标节奏有望加快。 根据不完全统计，2023年1-8月，公开市场风电机组招标50.0GW，同比-15.4%；其中，陆上44.7GW，同比-7.8%，海上5.4GW，同比-49.8%。2023年8月，公开市场风机招标4.0GW，同比-42.7%，环比 -2.1%；其中陆上2.8GW，同比-46.5%，海上1.2GW（全部为二次招标）。随着近期江苏、浙江、山东等地海风频传利好消息，后续招标节奏有望较快。 板块和公司跟踪 新能源汽车行业层面：9月5日，工业和信息化部、财政部联合印 发《电子信息制造业2023—2024年稳增长行动方案》 新能源汽车公司层面：亿纬锂能子公司亿纬动力收到通用汽车公司的定点通知，将为GM提供汽车用的12V锂电池系统 光伏行业层面：全球太阳能LCOE超十年降本89%，组件价下降91%；TOPCon电池量产新纪录，平均转换效率突破26% 光伏公司层面：捷佳伟创首次回购公司股份24.29万股；帝科股份收 到深圳交易所监管函 风电行业层面：浙江舟山新核准6个海上风电项目超1.4GW 风电公司层面：中复神鹰发布2023年半年度报告 风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期 目录 一、行业观点及投资建议6 (一)新能源汽车：8月新能源汽车销量同比高增，政策支持扩大新能源汽车消费.6 (二)光伏：上游9月排产环增明显，硅料、组件辅材盈利持续回升6 (三)风电：风机盈利仍在底部，零部件企业盈利趋势向好7 二、产业链价格8 (一)新能源汽车：碳酸锂、氢氧化锂、三元正极、三元前驱体、磷酸铁锂价格环比下降，电解钴、硫酸镍价格环比上涨，电解液、湿法隔膜、干法隔膜、动力电池电芯、人造石墨价格环比持平┄8 (二)光伏：硅料价格环比上升、硅片价格环比下降，电池片报价环比下降，P型组件价格环比下降12 (三)风电：齿轮钢、铸造生铁、废钢价格持平，10MM造船板价格下降0.02%16 三、行业新闻追踪17 (一)新能源汽车：9月5日，工业和信息化部、财政部联合印发《电子信息制造业 2023—2024年稳增长行动方案》17 (二)光伏：全球太阳能LCOE超十年降本89%，组件价下降91%；TOPCON电池量产新纪录，平均转换效率突破26%21 (三)风电：浙江舟山新核准6个海上风电项目超1.4GW21 四、公司新闻跟踪26 (一)新能源汽车：亿纬锂能子公司亿纬动力收到通用汽车公司的定点通知，将为GM 提供汽车用的12V锂电池系统26 (二)光伏：捷佳伟创首次回购公司股份24.29万股；帝科股份收到深圳交易所监管函 28 (三)风电：中复神鹰发布2023年半年度报告28 五、风险提示29 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 图表目录 图表1：氢氧化锂价格环比下降4.21%、碳酸锂价格环比下降3.89%错误!未定义书签。 图表2：电解钴价格环比上涨2.93%错误!未定义书签。 图表3：三元前驱体价格环比下降1.22%、三元正极价格环比下降3.55%..错误!未定义书签。图表4：磷酸铁锂正极价格环比下降4%错误!未定义书签。 图表5：人造石墨价格国产/中端环比持平、人造石墨价格国产/高端环比持平错误!未定义书签。 图表6：干法双拉隔膜价格环比持平、湿法隔膜价格环比持平错误!未定义书签。 图表7：电解液价格环比持平错误!未定义书签。 图表8：三元动力电芯价格环比持平错误!未定义书签。 图表9：多晶硅致密料价格环比上升错误!未定义书签。 图表10：182、210硅片价格环比下降错误!未定义书签。 图表11：182、210电池片价格环比下降错误!未定义书签。 图表12：182、210组件价格环比下降错误!未定义书签。 图表13：10MM造船板价格本周下降0.02%错误!未定义书签。 图表14：废钢价格本周持平错误!未定义书签。 图表15：齿轮钢价格本周持平错误!未定义书签。 图表16：铸造生铁价格本周持平错误!未定义书签。 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 一、行业观点及投资建议 (一)新能源汽车：8月新能源汽车销量同比高增，政策支持扩大新能源汽车消费 新能源汽车行业本周我们的观点如下： 8月新能源汽车销量同比高增，自主车企表现亮眼。8月，我国10家车企（比亚迪、广 汽埃安、哪吒、极氪、蔚来、理想、零跑、小鹏、岚图）共交付43.47万辆，同比+58.6%，环比+3.9%，总体销量大幅提升。其中同比增速超过100%的有理想（+663.82%），环比增速超过10%的有小鹏（+24.36%）、哪吒（+20.56%）、岚图（+17.50%），我国自主车企表现亮眼。 政策支持扩大新能源汽车消费，力争2023年销量达到900万辆左右。近日工业和信息化部等七部门发布”关于印发汽车行业稳增长工作方案（2023—2024年）的通知“，文 件指出：1）支持扩大新能源汽车消费，要落实好现有新能源汽车车船税、车辆购置税等优惠政策，组织开展公共领城车辆全面电动化先行区试点工作，组织开展新能源汽车下乡活动，鼓励开展新能源汽车换电模式应用，力争2023年销量达到900万辆左右，同比增长约30%；2）推动汽车出口提质增效，要扩大重点国家和地区市场汽车出口，加大“一带一路”沿线国家和新兴市场开拓力度,培育汽车出口优势。我们预计，在政策的全面支持下，我国新能源汽车销量有望保持高速