周度热点集锦：制造业PMI环比上升至49.7%，北上广深相继执行“认房不认贷”政策

周度热点集锦：制造业PMI环比上升至49.7%，北上广深相继执行“认房不认贷”政策 上周2023.8.28-9.03，制造业PMI为49.7%，环比升0.4pct，低于临界点，需求持续回 暖，趋势向好。A股市场在“政策组合拳”下大幅反弹，上证指数周涨2.26%，报3133.25点；国外方面，美国7月PCE数据小幅回升，8月失业率超预期走高，通胀放缓叠加就业市场紧张，市场对美联储加息预期走弱，截至周五收盘，标普500指数周涨2.50%报4515.77点。 从债市来看，本周一级市场共发行债券377只，总发行量2,987.74亿元，总偿还量 2,133.19亿元，净融资额854.55亿元（上周净融资额1,007.16亿元），新增净融资-157.61亿元（上周新增净融资645.90亿元）。偏离成交以城投和地产主体为主，体现分化思路；市场舆情方面，恒大境外债务重组协议安排会议延期至9月25日至26日举办，高密华荣、高密城建针对近期逾期定融发布兑付承诺函。 下面我们将分别从宏观、高收益、债市交投情绪和市场舆情与波动等维度刻画一周市场的走势。 一、从宏观线索来看，本周A股在“政策组合拳”下大幅反弹，本周各期限的国债、 国开、进出口行、农发行收益率以上行为主。 【大类资产】本周A股市场在“政策组合拳”下大幅反弹。上证指数周涨2.26%，报3133.25点，深证成指周涨3.29%，报10463.74点，创业板指周涨2.93%，报2100.26点。国外方面，本周美国7月PCE数据小幅回升，8月失业率超预期走高，通胀放缓叠加就业市场紧张，市场对美联储加息预期走弱，截至周五收盘，标普500指数周涨2.50%报4515.77点，纳指周涨3.25%报14031.82点，道指周涨1.43%报34837.71点。 国债期货方面，2年期、5年期和10年期国债期货分别较上周下跌0.06%、0.28%和0.41%。大宗商品方面普遍上涨，DCE铁矿石上涨3.17%、ICE布油上涨6.00%、SHFE螺纹钢上涨1.72%。 【资金方面】本周7D逆回购投放14,090亿，回笼7,280亿，合计净回笼6,810亿元。1年期AAA同业存单收益率上行3.5bp至2.29%；银行间7天质押式回购利率下行10.53bp至2.0080%。 【利率方面】本周各期限的国债、国开、进出口行、农发行收益率以上行为主。 二、高收益主体表现方面，高收益成交依然以贵州、广西城投和民营、混改房企为主。 成交总况：2023年8月28日至2023年9月03日共5个交易日，高收益债（成交净价 在90元及以下）的总成交额为23.71亿元，涉及39个主体。 分行业来看：城投主体成交总额共8.70亿元，占比36.69%，成交前五主体分别为遵义交旅投资（集团）有限公司(3.32亿)、贵州贵安发展集团有限公司(2.68亿)、广西柳州市投资控股集团有限公司(1.28亿)、遵义道桥建设（集团）有限公司(0.81亿)、广西柳州市建设投资开发有限责任公司(0.61亿)；房地产主体成交总额共12.23亿元，占比51.58%，成交前五主体分别为金地（集团）股份有限公司(5.51亿)、重庆龙湖企业拓展有限公司(4.15亿)、普洛斯中国控股有限公司(1.35亿)、远洋控股集团（中国）有限公司(0.44亿)、上海宝龙实业发展（集团）有限公司(0.27亿)。 违约情况：2023年8月28日至2023年9月03日，新增2只违约债（其中展期债2 只），逾期本金0.0亿元（不含展期债）；截至2023年9月03日，2023年共13只违约债券， 涉及本金252.48亿元。 三、债市交投来看，偏离成交以城投主体为主，体现分化思路。 本周异常高估值成交仅一只”20许昌01“，或因市场情绪波动或机构行为所致。 成交日期 债券简称 债券代码 成交YTM(%) 中债估值(%) 偏离度 (BP) 发行主体 剩余期限 企业性质 泛行业 2023/08/28 20许城 许昌市投 地方 114811.SZ 5.2800 4.8737 40.6300 资集团有限公司 2Y 国有企业 昌01投 成交日期 债券简称 债券代码 成交 YTM(%) 中债估 值(%) 偏离度 (BP) 发行主体 剩余期限 泛行业 本周异常低估值成交主体较多，基本均为城投主体，包括天津滨海新区建投、北辰建设、津城建、泰达投资、河南航空港、湖北松滋、宁乡国资等主体，主因1.5万亿的特殊再融资债券等对压力较大区域债务化解支持举措刺激市场情绪所致。 2023/08/2819滨建投 MTN001B 2023/08/3121松滋01 2023/08/3023豫航空港 SCP003 2023/08/28G19云投1 2023/08/3120津投04 2023/08/3119西咸02 2023/08/2923豫航空港 SCP007 2023/08/2919兴堰01 2023/08/3123豫航空港 SCP006 2023/08/2823北辰建设 CP001 2023/09/0123长开01 2023/09/0121港兴港投 PPN002 天津滨海新区建设投资集团有限公司湖北松滋金松投资控股集团有限公司河南航空港投资集团有限公司 101900318.IB 3.5000 4.1593 -65.9300 178689.SH 6.5000 7.1517 -65.1700 012381642.IB 3.3000 3.8923 -59.2300 152141.SH 5.8000 6.3826 -58.2600 163147.SH 4.0000 4.5776 -57.7600 152320.SH 3.7000 4.2590 -55.9000 012382015.IB 3.3000 3.8402 -54.0200 152316.SH 6.3900 6.8935 -50.3500 012381959.IB 3.5000 3.9945 -49.4500 042380449.IB 4.5000 4.9942 -49.4200 148327.SZ 7.1000 7.5913 -49.1300 032191378.IB 3.3000 3.7857 -48.5700 云南省投资控股集团有限公司 天津城市基础设施建设投资集团有限公司 陕西西咸新区发展集团有限公司 河南航空港投资集团有限公司 都江堰兴堰投资有限公司 河南航空港投资集团有限公司 天津市北辰区建设开发有限公司 重庆长寿开发投资 （集团）有限公司河南航空港投资集团有限公司 198D城投 109D城投 119D城投 0.5753Y+5产业控股 1.4658Y城投 1.1918Y+2城投 119D城投 3.1753Y城投 173D城投 348D城投 3.7855Y+2+1城投 94D城投 2023/08/3122港兴港投 PPN003 天津泰达投资控股有限公司 2023/08/28 23泰达投资SCP013 012383160.IB 6.1000 6.5830 -48.3000 2023/08/31 22长投01 196349.SH 5.5000 5.9658 -46.5800 2023/08/28 20润田01 166138.SH 3.3500 3.8104 -46.0400 2023/08/31 22兴投02 185371.SH 3.5500 4.0069 -45.6900 2023/08/31 23宁乡国资SCP001 012380839.IB 3.2700 3.6862 -41.6200 2023/08/28 22鑫泰03 194658.SH 3.6300 4.0367 -40.6700 长春城投建设投资 （集团）有限公司邳州市润田建设有限公司 河南航空港投资集团有限公司 宁乡市国资投资控股集团有限公司泰州鑫泰集团有限公司 032280803.IB4.43004.8352-40.5200河南航空港投资集 团有限公司 236D城投 1.411Y+2城投 0.5041Y+2+1城投 0.4959Y+1城投 95D城投 284D城投 1.0411Y城投 四、发行层面看，本周发行及偿还规模皆较大，净融资呈现减弱趋势。 从融资额来看，2023年08月28日至2023年09月03日，一级市场共发行债券377只， 总发行量2,987.74亿元，总偿还量2,133.19亿元，净融资额854.55亿元（上周净融资额 1,007.16亿元），新增净融资-157.61亿元（上周新增净融资645.90亿元）。 五、市场舆情与波动方面，恒大境外债务重组协议安排会议延期至9月25日至26日 举办，高密华荣、高密城建针对近期逾期定融发布兑付承诺函。 上周重要信用事件方面，碧桂园、宝龙实业、远洋资本、金科地产等主体均举办持有人会议，内容涉及审议展期等议案；此外，中国恒大境外债务重组协议安排会议延期至9 类型 事件 债务展期或置换 碧桂园：“16碧园05”23年第一次持有人会议的投票截止时间延长至8月31日，主要审议展期方案和要求兑付的互斥议案碧桂园：“16碧园05””拟于8月29日召开23年第二次持有人会议，审议增加40天宽限期等议案宝龙实业：“20宝龙MTN001”第二次持有人会议通过远洋资本：“20远资01”持有人会议增加临时议案，拟给予90日宽限期，会议延长至9月8日召开彭博：远洋据悉告知部分持有人“18远洋01”展期方案已获足量支持远洋集团：“18远洋01”展期方案获持有人会议审议通过，2023年9月兑付首笔10%本金碧桂园：“16碧园05”债券持有人提议穆迪下调事件将构成违约责任金科地产：“20金科地产MTN001”持有人会议表决时间再次延长至2023年9月28日旭辉：“21旭辉03”参会登记及投票表决时间延长至2023年9月6日 违约或逾期后续 中国恒大：境外债务重组协议安排会议将延期至9月25日至26日举行中天金融：将于9月8日召开重整案第一次债权人会议融侨：“21融侨01”宽限期延长至110天的议案审议通过武汉国裕物流：6月6日起进入重整程序，正在遴选重整投资人 外评下调或负面观察 龙湖集团：穆迪将“Baa2/负面”下调至“Baa3/观察”，认为合约销售放缓、利润率持续承压 月25日至26日举办、中天金融将于9月8日召开重整案第一次债权人会议、武汉国裕物流正在遴选重整投资人；外部评级调整方面，龙湖集团、仁恒置地、金地集团、越秀房产信托基金、万华化学等主体均遭遇外部评级机构下调级别或负面展望；非标方面，高密华荣、高密城建针对近期逾期定融发布兑付承诺函、开封祥符区募集发行定融、庆阳城投非标展期6个月后再逾期等。 仁恒置地：穆迪下调评级从“Ba2/负面”至“Ba3/负面”，主因销售额降低和债券再融资受限金地集团：穆迪将金地集团企业家族评级由“Ba2”下调至“Ba3”，列入下调观察名单越秀房产信托基金：穆迪确认越秀房产投资信托基金(00405.HK)“Ba1”公司家族评级，展望从稳定调整至“负面”仁恒置地：标普将“BB-/稳定”下调至“B+/负面”，主因流动性缓冲减弱，合同销售额可能进一步下降万华化学：惠誉将评级从“BBB+/稳定”下调至“BBB+/负面”，主因资本支出高于预期，短期流动性风险偏大 非标负面 高密华荣&高密城建：针对近期逾期定融发布兑付承诺函庆阳市：庆阳城投（未发债）非标展期六个月后再逾期，区域再融资环境继续弱化湘乡东山：因担保对象（湘乡经开、湘乡红园）债务逾期导致被执行人记录，对区域再融资环境造成一定负面影响开封祥符区：募集发行定融，或表明区域再融资压力趋大 其他信用预警 彭博：中信和建信信托对中融信托进行债务摸底，获奖参与风险化解彭博：碧桂园将发行2.7亿港元新股，以抵销欠认购人的部分金额碧桂园：“20碧地03”债券拟开放回售，该债券拟展期，已于8月14日起停牌 外评上调或正面观察 H&H国际控股：标普上调评级从“BB+/负面”至“BB