周度热点集锦：制造业PMI环比上升至49.7%，北上广深相继执行“认房不认贷”政策
行“认房不认贷”政策 上周2023.8.28-9.03，制造业PMI为49.7%，环比升0.4pct，低于临界点，需求持续回暖，趋势向好。A股市场在“政策组合拳”下大幅反弹，上证指数周涨2.26%，报3133.25点；国外方面，美国7月PCE数据小幅回升，8月失业率超预期走高，通胀放缓叠加就业市场紧张，市场对美联储加息预期走弱，截至周五收盘，标普500指数周涨2.50%报4515.77点。 从债市来看，本周一级市场共发行债券377只，总发行量2,987.74亿元，总偿还量2,133.19亿元，净融资额854.55亿元（上周净融资额1,007.16亿元），新增净融资-157.61亿元（上周新增净融资645.90亿元）。偏离成交以城投和地产主体为主，体现分化思路；市场舆情方面，恒大境外债务重组协议安排会议延期至9月25日至26日举办，高密华荣、高密城建针对近期逾期定融发布兑付承诺函。 下面我们将分别从宏观、高收益、债市交投情绪和市场舆情与波动等维度刻画一周市场的走势。 一、从宏观线索来看，本周A股在“政策组合拳”下大幅反弹，本周各期限的国债、国开、进出口行、农发行收益率以上行为主。 【大类资产】本周A股市场在“政策组合拳”下大幅反弹。上证指数周涨2.26%，报3133.25点，深证成指周涨3.29%，报10463.74点，创业板指周涨2.93%，报2100.26点。国外方面，本周美国7月PCE数据小幅回升，8月失业率超预期走高，通胀放缓叠加就业市场紧张，市场对美联储加息预期走弱，截至周五收盘，标普500指数周涨2.50%报4515.77点，纳指周涨3.25%报14031.82点，道指周涨1.43%报34837.71点。 国债期货方面，2年期、5年期和10年期国债期货分别较上周下跌0.06%、0.28%和0.41%。大宗商品方面普遍上涨，DCE铁矿石上涨3.17%、ICE布油上涨6.00%、SHFE螺纹钢上涨1.72%。 【资金方面】本周7D逆回购投放14,090亿，回笼7,280亿，合计净回笼6,810亿元。1年期AAA同业存单收益率上行3.5bp至2.29%；银行间7天质押式回购利率下行10.53bp至2.0080%。 【利率方面】本周各期限的国债、国开、进出口行、农发行收益率以上行为主。 二、高收益主体表现方面，高收益成交依然以贵州、广西城投和民营、混改房企为主。 成交总况：2023年8月28日至2023年9月03日共5个交易日，高收益债（成交净价在90元及以下）的总成交额为23.71亿元，涉及39个主体。 分行业来看：城投主体成交总额共8.70亿元，占比36.69%，成交前五主体分别为遵义交旅投资（集团）有限公司(3.32亿)、贵州贵安发展集团有限公司(2.68亿)、广西柳州市投资控股集团有限公司(1.28亿)、遵义道桥建设（集团）有限公司(0.81亿)、广西柳州市建设投资开发有限责任公司(0.61亿)；房地产主体成交总额共12.23亿元，占比51.58%，成交前五主体分别为金地（集团）股份有限公司(5.51亿)、重庆龙湖企业拓展有限公司(4.15亿)、普洛斯中国控股有限公司(1.35亿)、远洋控股集团（中国）有限公司(0.44亿)、上海宝龙实业发展（集团）有限公司(0.27亿)。 违约情况：2023年8月28日至2023年9月03日，新增2只违约债（其中展期债2只），逾期本金0.0亿元（不含展期债）；截至2023年9月03日，2023年共13只违约债券，涉及本金252.48亿元。 三、债市交投来看，偏离成交以城投主体为主，体现分化思路。 本周异常高估值成交仅一只”20许昌01“，或因市场情绪波动或机构行为所致。 本周异常低估值成交主体较多，基本均为城投主体，包括天津滨海新区建投、北辰建设、津城建、泰达投资、河南航空港、湖北松滋、宁乡国资等主体，主因1.5万亿的特殊再融资债券等对压力较大区域债务化解支持举措刺激市场情绪所致。 从融资额来看，2023年08月28日至2023年09月03日，一级市场共发行债券377只，总发行量2,987.74亿元，总偿还量2,133.19亿元，净融资额854.55亿元（上周净融资额1,007.16亿元），新增净融资-157.61亿元（上周新增净融资645.90亿元）。 五、市场舆情与波动方面，恒大境外债务重组协议安排会议延期至9月25日至26日举办，高密华荣、高密城建针对近期逾期定融发布兑付承诺函。 上周重要信用事件方面，碧桂园、宝龙实业、远洋资本、金科地产等主体均举办持有人会议，内容涉及审议展期等议案；此外，中国恒大境外债务重组协议安排会议延期至9月25日至26日举办、中天金融将于9月8日召开重整案第一次债权人会议、武汉国裕物流正在遴选重整投资人；外部评级调整方面，龙湖集团、仁恒置地、金地集团、越秀房产信托基金、万华化学等主体均遭遇外部评级机构下调级别或负面展望；非标方面，高密华荣、高密城建针对近期逾期定融发布兑付承诺函、开封祥符区募集发行定融、庆阳城投非标展期6个月后再逾期等。
