您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。[开源证券]:行业周报:北上深认房不认贷落地,有望催化建材投资机会 - 发现报告
当前位置:首页/行业研究/报告详情/

行业周报:北上深认房不认贷落地,有望催化建材投资机会

建筑建材2023-09-03张绪成开源证券L***
AI智能总结
查看更多
行业周报:北上深认房不认贷落地,有望催化建材投资机会

建筑材料 2023年09月03日 投资评级:看好(维持) 北上深认房不认贷落地,有望催化建材投资机会 ——行业周报 张绪成(分析师)朱思敏(联系人) 行业走势图 zhangxucheng@kysec.cn zhusimin@kysec.cn 证书编号:S0790520020003证书编号:S0790122050026 14% 7% 0% -7% -14% -22% 建筑材料沪深300 北上深认房不认贷落地,有望催化建材投资机会 8月30日-9月1日,北上广深住建局陆续发布全面实施认房不认贷的通知,核心一线城市认房不认贷政策正式落地。本周四(8月31日),央行、国家金融监督管理总局印发了《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》,首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例统一为不低于20%,二套不低于30%;二套 住房商业性个人住房贷款利率政策下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利 2022-092023-012023-05 数据来源:聚源 相关研究报告 率加20个基点。我们预计下半年总量政策以防范系统风险为主,针对地产的资 金支持政策超预期的概率较低。在地产销售数据持续低迷(2023年1-8月30大中城市商品房累计成交面积同比-4.58%,降幅同比扩大2.59pct)、房企信用风 险持续暴露的情况下,核心一线城市认房不认贷政策正式落地。短期来看,下 《认房不认贷政策加速推进,关注建材板块投资机会—行业周报》-2023.8.27 《政策持续推出助地产筑底,建材投资有望受益—行业周报》-2023.8.20 《地产政策有望加速落地,把握建材结构性行情—行业周报》-2023.8.13 半年建材板块催化因素或将为需求政策落地推动销售脉冲回暖,重点关注高频地产销售数据。中期来看,城中村改造有望支撑墙面涂料、管道、防水等消费建材需求韧性,建议关注供给端格局有较大改善空间的消费建材,扩品类+渠道 变革是消费建材企业业绩增长以及经营质量改善的主要路径,受益标的:东方雨虹、三棵树、伟星新材、北新建材。水利政策持续加码,我国重点水利工程建设有望全面提速,叠加老旧小区改造对管道需求的支撑,管材非房工程赛道增量可期,受益标的:雄塑科技、青龙管业。随着2023年6-9月500万吨天然碱、300万吨联氨碱陆续投产,玻璃盈利弹性有望加速释放,但需持续关注下半年玻璃需求释放弹性以及玻璃生产商复产节奏。受益标的:信义玻璃、旗滨集团。2023年是“一带一路”倡议提出十周年,也是新时代对外开放最重要抓手。新疆是中国向西开放的重要枢纽,随着一带一路利好政策频出,基建重大项目或将加快落地,对新疆水泥需求或有较强支撑。受益标的:青松建化、天山股份。“双碳”时代下,风电、光伏成为能源低碳转型的重要途径,受益于政策红利以及产业技术迭代,产业链景气度有望显著提升。2023年或是光伏、风电装机大年,碳纤维、电子纱将会受益于风电需求快速增长。受益标的:光威复材、中复神鹰、中国巨石、中材科技。 行情回顾 本周(2023年8月28日至9月1日)建筑材料指数上涨3.95%,沪深300指数 上涨2.22%,建筑材料指数跑赢沪深300指数1.73pct。近三个月来,沪深300指数下跌1.18%,建筑材料指数上涨2.10%,建材板块跑赢沪深300指数3.28pct。近一年来,沪深300指数下跌5.58%,建筑材料指数下跌9.81%,建材板块跑输沪深300指数4.23pct。 板块数据跟踪 水泥:截至9月2日,全国P.O42.5散装水泥平均价为297.71元/吨,环比下跌0.77%;水泥-煤炭价差为186.89元/吨,环比下跌1.52%;全国熟料库容比67.61%,环比上升0.63pct。 玻璃:截至9月2日,全国浮法玻璃现货均价为2087.01元/吨,环比上涨 0.35元/吨,涨幅为0.02%;光伏玻璃均价为164.58元/重量箱,环比上涨 2.08元/重量箱,涨幅为1.28%。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为52.91元/重量箱,环比下跌0.17%;浮法玻璃-纯碱-重油价差为42.44元/重量箱,环比上涨1.49%;浮法玻璃-纯碱-天然气价差为44.52元/重量箱,环比上涨0.16%;光伏玻璃-纯碱-天然气价差为103.82元/重量箱,环比上涨1.99%。 玻璃纤维:截至9月3日,无碱2400号缠绕直接纱主流出厂价为3400-3700元/吨不等,SMC合股纱2400tex主流价为3900-4400元/吨,喷射合股纱2400tex主流价为5600-6500元/吨。 风险提示:经济增速下行风险;疫情反复风险;原材料价格上涨风险;房地产销售回暖进展不及预期风险;国内保交楼进展不及预期;房企流动性风险蔓延压力;基建落地进展不及预期风险。 行业研 究 行业周 报 开源证券 证券研究报 告 目录 1、市场行情每周回顾:本周上涨3.95%,跑赢沪深3004 1.1、行情:本周建材板块上涨3.95%,跑赢沪深300指数1.73pct4 1.2、估值表现:本周PE为20.87倍,PB为1.45倍5 2、水泥板块:全国均价环比下跌,熟料库存环比上涨6 2.1、基本面跟踪:全国均价环比下跌,熟料库存环比上涨6 2.2、主要原材料价格跟踪:动力煤价格环比上涨9 2.3、水泥板块上市企业估值跟踪12 3、玻璃板块:浮法玻璃价格上涨、光伏玻璃价格上涨12 3.1、浮法玻璃:现货、期货价格、库存环比上涨12 3.2、光伏玻璃:光伏玻璃价格环比上涨13 3.3、主要原材料价格跟踪14 3.3.1、重质纯碱:期货价格环比上涨,库存、、开工率下降,现货价格持平14 3.3.2、石油焦、天然气价格环比上涨,重油环比下跌15 3.4、浮法玻璃、光伏玻璃盈利能力跟踪16 3.5、玻璃板块上市企业估值跟踪18 4、玻璃纤维板块:无碱粗纱市场价格稳中偏弱运行,电子纱市场以稳为主18 4.1、无碱粗纱市场价格稳中偏弱运行,电子纱市场以稳为主18 4.2、玻纤板块上市企业估值跟踪19 5、消费建材板块:原材料价格维持高位震荡的态势20 5.1、原材料价格跟踪:消费建材主要原材料价格维持高位震荡的态势20 5.2、消费建材板块上市企业估值跟踪20 6、风险提示21 图表目录 图1:本周建材板块跑赢沪深300指数1.73pct4 图2:近三个月,建材行业跑赢沪深300指数3.28pct4 图3:近一年,建材行业跑输沪深300指数4.23pct4 图4:本周各建材细分行业均上涨5 图5:本周建材板块涨多跌少5 图6:本周建材板块市盈率PE为20.87倍,位列A股全行业倒数第12位6 图7:本周建材板块市净率PB为1.45倍,位列A股全行业倒数第10位6 图8:本周全国P.O42.5水泥价格环比下跌0.77%7 图9:本周全国熟料库存环比上升0.63pct7 图10:本周东北地区水泥价格环比持平7 图11:本周吉林熟料库存环比下降,其余持平7 图12:本周华北地区水泥价格环比下跌1.33%7 图13:本周内山西、内蒙古、河北熟料库存环比上升,北京持平7 图14:本周华东地区水泥价格环比下跌1.11%8 图15:本周山东熟料库存环比上升,江苏环比下降,其余持平8 图16:本周华南地区水泥价格环比持平8 图17:本周华南地区熟料库存环比持平8 图18:本周华中地区水泥价格环比持平8 图19:本周河南熟料库存环比下降,其他持平8 图20:本周西南地区水泥价格环比下跌2.34%9 图21:本周四川熟料库存环比上升,其余持平9 图22:本周西北地区水泥价格环比下跌0.54%9 图23:本周甘肃熟料库存环比下降,其余持平9 图24:本周上海港动力煤到港价(5500卡,含税)为870元/吨,周环比上涨2.35%10 图25:本周全国水泥煤炭价差环比下跌1.52%10 图26:本周东北地区水泥煤炭价差环比上下跌0.42%10 图27:本周华北地区水泥煤炭价差环比下跌2.33%10 图28:本周华东地区水泥煤炭价差环比下跌2.15%10 图29:本周华南地区水泥煤炭价差环比下跌0.27%11 图30:本周华中地区水泥煤炭价差环比下跌0.39%11 图31:本周西南地区水泥煤炭价差环比下跌4.11%11 图32:本周西北地区水泥煤炭价差环比下跌0.98%11 图33:本周浮法玻璃现货价环比上涨0.02%12 图34:本周玻璃期货价格环比上涨11.14%12 图35:全国浮法玻璃库存环比增加182万重量箱,增幅为4.52%13 图36:全国浮法玻璃库存高于2020年同期水平13 图37:重点八省浮法玻璃库存接近2020年同期水平13 图38:全国3.2mm镀膜光伏玻璃均价环比上涨1.28%14 图39:当前光伏玻璃价格接近2020年同期水平14 图40:本周全国重质纯碱平均价格环比持平14 图41:本周纯碱期货结算价环比上涨1.38%14 图42:本周全国纯碱库存环比下降3.22%15 图43:本周全国纯碱开工率环比下降0.12pct15 图44:本周全国石油焦平均价环比上涨0.40%15 图45:本周全国重油平均价环比下跌1.52%15 图46:本周全国工业天然气价格环比上涨0.74%16 图47:本周浮法玻璃盈利涨跌分化16 图48:本周浮法玻璃-纯碱-石油焦价差下降16 图49:本周浮法玻璃-纯碱-重油价差上涨17 图50:本周浮法玻璃-纯碱-天然气价差上涨17 图51:光伏玻璃盈利环比上涨1.99%(元/重量箱)17 图52:当前光伏玻璃盈利能力接近2020年同期水平17 图53:本周长海股份无碱2400tex缠绕直接纱价格环比持平19 图54:本周内江华原喷射合股纱2400tex价格环比下降2.78%19 图55:本周OC中国SMC合股纱2400tex价格环比下降7.98%19 图56:本周电子纱G75报价环比持平19 表1:水泥板块上市企业估值跟踪12 表2:玻璃板块上市企业估值跟踪18 表3:玻纤板块上市企业估值跟踪19 表4:原材料价格维持高位震荡的态势(2023/9/1,元/吨)20 表5:消费建材板块上市企业估值跟踪20 1、市场行情每周回顾:本周上涨3.95%,跑赢沪深300 1.1、行情:本周建材板块上涨3.95%,跑赢沪深300指数1.73pct 本周(2023年8月28日至9月1日)建筑材料指数上涨3.95%,沪深300指数上涨2.22%,建筑材料指数跑赢沪深300指数1.73pct。近三个月来,沪深300指数下跌1.18%,建筑材料指数上涨2.10%,建材板块跑赢沪深300指数3.28pct。近一年来,沪深300指数下跌5.58%,建筑材料指数下跌9.81%,建材板块跑输沪深300指数4.23pct。 图1:本周建材板块跑赢沪深300指数1.73pct 数据来源:Wind、开源证券研究所 图2:近三个月,建材行业跑赢沪深300指数3.28pct图3:近一年,建材行业跑输沪深300指数4.23pct 数据来源:Wind、开源证券研究所数据来源:Wind、开源证券研究所 细分板块来看,本周各建材细分行业均上涨,具体表现分别为:玻璃制造 (+8.54%)、耐火材料(+4.82%)、玻纤制造(+4.29%)、碳纤维(+3.77%)、改性塑料(+2.40%)、管材(+1.71%)、水泥制造(+1.46%)。 图4:本周各建材细分行业均上涨 数据来源:Wind、开源证券研究所 个股方面涨多跌少,本周涨幅前五的公司为:同益股份(+24.73%)、宏和科技 (+19.05%)、旗滨集团(+14.23%)、兔宝宝(+12.82%)、金圆股份(+11.15%);本周跌幅前五的公司为:冀东水泥(-1.03%)、金发科技(-3.02%)、金隅集团(-3.08%)、科顺股份(-3.78%)、顾地科技(-8.23%)。 图5:本周建材板块涨多跌少 数据来源:Wind、开源证券研究所 1.2、估值表现:本周PE为20.87倍,PB为1.45倍 截至2023年9月1日,根据PE(TTM)剔除异常