天键股份机构调研纪要

天键股份机构调研报告 调研日期:2023-09-14 天键电声股份有限公司成立于1995年，总部位于江西省赣州市于都县。公司专注于电声元器件和配件的研发、生产和销售，分别在中山、于都、马来西亚设有生产制造基地。公司拥有较强的研发实力，先后获得多项荣誉。公司已经与国内外部分知名品牌建立了合作关系，包括哈曼、森海塞尔、摩托罗拉、海盗船、博士、迪卡侬、OPPO、VIVO等国内外优质客户。公司坚持以市场为导向，以客户为中心，以产品为经营重心，不断变革创新，追求有质量的稳步增长，致力于成为全球知名，具有核心竞争力的电声产品的提供商。 2023-09-14 2023-09-14 公司董事冯雨舟,公司副总经理张弢 ,刘光懿,公司证券事务代表陈小清,公司董秘办苏锦辉 特定对象调研线上:电话会议 西部证券股份有限公司 证券公司 单慧伟,陈天然 申万菱信基金管理有限公司 基金管理公司 吴谦 泓德基金管理有限公司上海国泰君安证券资产管理有限公司 基金管理公司资产管理公司 郭航肖凯 圆信永丰基金管理有限公司 基金管理公司 马红丽 浙江浙商证券资产管理有限公司 资产管理公司 姜捷 泰信基金管理有限公司 基金管理公司 黄睿东 一、公司董事冯雨舟介绍公司发展历程以及未来战略。 二、公司副总经理张弢通过PPT介绍公司的基本情况、行业分析、公司亮点、公司规划等。三、问答环节 1、消费电子市场行情不乐观,但公司上半年的业绩表现较好,请问有哪些增长因素?细分品类的份额提升如何?公司医疗板块的情况如何 ? 答:(1)公司上半年的业绩增速高于同行业可比公司平均水平,一方面得益于2022年新项目的导入,公司加大研发投入,在2023年 新项目顺利落地,量产释放业绩;另一方面美元升值对公司上半年业绩增长有一定促进作用。(2)细分品类上,2023年上半年业绩增量主要体现在头戴式耳机和TWS耳机。 (3)公司从2017年开始介入医疗板块,最开始选品是与公司声学的基本盘密切相关的助听器产品,助听器作为声电转换装置,与公司声学的核心技术具有共通性。除助听器以外,公司在医疗板块还布局了其他的在研项目,包括智能指环、CGM、婴儿监护仪等。 2、公司的智能指环产品预计是以自主品牌推出,全流程自主研发、生产吗?产品通过哪些技术实现医疗监测?产品的市场情况如何?答:(1)公司的智慧医疗板块以自主品牌为主,智能指环未来也遵循自主品牌路径,该产品的研发、生产等由公司自主完成。该项目202 2年开始启动,总体进度比较顺利,预计今年可以达到量产的条件。考虑到医疗器械类产品需要进行相关的认证,公司预计先行推出消费类产品,同时在医疗领域进行相关医疗器械证书认证。 (2)公司通过整合传感器、算法以及公司强项的无线传输技术到产品,最终实现由app呈现医疗监测数据。 (3)目前市场上该类产品不多,主要以消费电子品类为主,整体市场容量较大。根据一些报告分析称,2023年是智能戒指的爆发的元年 ,国内外其他消费电子品牌也积极在智能戒指方面布局。3、LEaudio技术在行业的推进进展如何?何时可以完成普及?公司与其他LEaudio产品供应商相比有哪些差异和优势? 答:(1)手机方面,目前市面上能支持的手机已经有十余款,部分实际测试下来兼容性均较好,总体而言LEaudio技术目前正处于在迅速发展及壮大的阶段,我们相信后续会有更多的产品具备该功能。 (2)LEaudio是蓝牙标准、芯片和运用三位一体的,缺一不可,最核心的基础是行业生态。公司目前积极布局相关技术专利,同时将重心落在推动生态方面,整合资源,从产品角度上体现和发挥优势,并推广生态,促进行业发展。 4、目前有很多同行争先开始布局助听器产品,与之相比,公司优势有哪些?公司的国外销售渠道方案是怎样的? 答:(1)助听器有其独特技术要求,不能误解为简单的声音放大器,需要基于使用者的需求解决技术难点。公司具有多年声学技术的沉淀和积累,擅长助听器的声学指标设计和核心元件的运用;在芯片和算法的整合方面,公司与国内优秀的合作伙伴进行合作,解决OTC助听器芯片 和算法的问题;另外公司会持续关注和把握助听器产品的核心优势,包括防水、防汗功能等。 (2)基于多年的声学领域的积累和沉淀,公司布局与声学核心技术上同根同源的医疗板块业务。根据一些研究报告的数据,助听器市场规模比较可观,也是很多厂商开始涉足该领域的原因。2022年美国FDA通过OTC助听器法案后,意味着公司可以筹划打开国外的市场。目前公司已经建设一支以具有行业头部平台从业经历人员为主,主打线上渠道建设的10余人团队,向亚马逊和国内主要的电商平台做渠道投放。 接待过程中,公司严格按照《信息披露管理制度》等规定,保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况,同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。