卫星化学事件点评：拟全资收购嘉宏新材，完善一体化布局

卫星化学计划全资收购嘉宏新材，旨在完善其轻烃产业链一体化布局。嘉宏新材拥有3套45万吨/年的HP装置和1套40万吨/年的PO装置，总投资额达40.42亿元，2023年1-7月实现收入5.89亿元，净利润731.6万元。卫星化学计划通过此次收购进一步整合资源，形成C2产业链与环氧丙烷产业链的协同效应，增强公司产业链利润，以抵抗行业周期性波动。

近期，双氧水价格上涨，导致卫星化学的绿色环氧丙烷（PO）产品潜在替代空间增大。自2023年6月以来，受装置检修、市场需求回暖和大宗商品价格上涨的影响，双氧水价格从6月份的826元/吨上升至9月份的1622元/吨。随着环保力度的加大，预计氯醇法将逐步退出市场，而HPPO法制环氧丙烷工艺因其流程短、单耗低、收率高和环境友好特性，成为全球领先的生产技术。卫星化学作为国内最大的绿色PO生产商，有望充分利用这一趋势提升盈利。

然而，投资者仍需关注化工品需求不足和原料价格波动带来的风险。

卫星化学当前股价为15.60元，较目标价18.90元有一定差距。公司维持“增持”评级，预计2023-2025年EPS分别为1.35元、1.99元和2.39元。考虑到公司独特的业务模式和行业地位，建议投资者关注卫星化学的长期增长潜力。

交易数据显示，过去52周内，卫星化学股价区间为12.40-21.96元，总市值为52,553百万元，总股本/流通A股为3,369/3,365百万股。日均成交量为15.21百万股，日均成交值为233.23百万元。投资者可根据这些信息评估市场活动和股票流动性。

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