航空与油运行业周报摘要
航空板块
- 预售情况：2023年国庆假期的航空票务预售超过疫情前水平，国内航空票价整体上升，预计国内票价相比疫情前上涨约5%，尽管涨幅略低于五一假期，但仍反映出市场需求的强劲。
- 票价趋势：国内航线需求稳健，随着暑期结束，“十一”假期机票预售已超越疫情前水平，预计随着多国旅游签证政策放宽，国际航线将逐步恢复航班数量。
- 盈利展望：预计航空业将在供需关系恢复正常后，迎来票价中枢的持续上升，长期盈利中枢有望提升。
油运板块
- 成品油运价：近期成品油运输市场运价出现上升，新澳地区MR-TCE（Time Charter Equivalent）达到3万美元/天，表明市场逐渐回暖。
- 供需动态：原油运输市场受到沙特阿拉伯延长减产措施的影响，短期内运价承压，但长期来看，油运市场已显现底部迹象，成品油出口配额的有效使用预计将促进油运贸易的恢复和市场景气度提升。
- 行业展望：油运行业在逆全球化背景下正经历贸易重构，未来几年内油轮供给端呈现刚性特征，市场仍具备超级牛市期权的潜力，当前的风险收益比吸引投资者。
风险提示
- 经济波动、政策变动、地缘政治风险、油价与汇率波动以及安全事故发生都可能对航空与油运行业产生负面影响。
投资评级
关键数据与图表
- 航空客运量：预计2023年暑运客流量创下历史新高，国内航线较2019年同期增长超过15%，国际航线逐步恢复。
- 油运市场动态：VLCC（Very Large Crude Carrier）TCE（Time Charter Equivalent）在中东-中国航线短期承压，而MR（Medium Range）航线TCE上升至3万美元/天。
- 行业与公司表现：图表显示交运行业重点公司市值与PB（Price-to-Book Ratio）估值水平，以及各公司盈利预测与估值对比。
投资建议
- 航空：中国航空业进入超级周期阶段，票价中枢上升已成为趋势，长期盈利中枢上升可期。
- 油运：油运市场已触底反弹，伴随成品油出口配额的有效使用，预计油运贸易将恢复活力，市场景气度上升。
- 快递：快递行业量增长稳定，但面临价格竞争加剧，需关注后续竞争格局变化。
结论
航空与油运行业在经历了疫情后的调整期后，显示出强劲的复苏态势。航空业受益于需求的恢复和票价中枢的提升，而油运市场则在供需关系调整和贸易模式重构中寻找新的平衡点。投资者应关注相关政策变化、市场动态以及公司基本面，以把握投资机会。
发现报告（www.fxbaogao.com）汇聚了全网最全的研报资源，数量之多令人惊叹。作为金融圈用户量极大的平台，我们覆盖了宏观、行业、公司及财报等全领域。我们追求极致的效率，设计极简，技术领先，帮您从海量数据中迅速抓取重点。无论是行业研究还是投资分析，这里都是您高效获取信息、实现精准决策的得力工具。
