金属镍日评报告：镍价宽幅整理，关注前高压力

广州期货金属镍日评报告 研究所 徐闹 2016-07-01 400-020-6388 │ www.gzf2010.com.cn 2 广州期货日评：镍价宽幅整理，关注前高压力 周五，沪镍主力先抑后扬，涨1.65%或收75560元/吨，最高75980元/吨，最低73600元/吨，沪伦比值7.93，略高于前值7.87，上海期镍涨幅大于伦敦市场。同时，持仓继续增加18802手至493470手，成交量845836手，较前一交易日增加11.2万手。 交易持仓排名显示，前20名多头席位增仓5328手，空头席位增仓6347手，且多空席位增减互现，资金分歧扩大。其中，国际期货空头席位连续两日大幅增仓，今日增仓10227手，增幅最大，看空情绪明显。今日，上海期镍仓单98570吨，较前一交易日持平。截止6月30日，LME库存379338吨，注销仓单115536吨，注销仓单占库存比30%，较上一交易日下降1个百分点，市场弱势维稳。 现货市场，金川镍板出厂价74200元/吨（+700），金川现货较无锡1607合约贴水100元/吨成交（+50），俄镍贴水400-500元/吨（+100），贸易商出货积极，下游鲜有接货，但6月进口亏损持续扩大，后续俄镍货源或将偏紧，部分贸易商认为后续价差会缩窄，有接货意愿。金川镍进口倒挂2400元/吨左右（-0），俄镍进口倒挂2800元/吨左右（-100），持货商高价持货，实盘成交有限。 SMM报价显示，1.8-1.9%镍矿报价360-400元/吨，0.9-1.0%镍矿160-180元/吨，均价较上一交易日均持平；中高镍铁自提价755-770元/镍点，均价较前一交易日增加5元/镍点，低镍铁2200-2250元/吨，均价较上一交易日持平。无锡市场2.0mm、304/2B太钢（卷）12600元/吨（+0）。 消息面，菲律宾矿山面临环保压力，但对镍矿供应影响有限。菲新环境及资源部长Regina Lopez 表示将对菲律宾所有的矿山采矿作业进行检查。菲第二大镍矿生产商PGMC高级副主席表示他不认为采矿业将会就此完蛋，菲律宾仅有3%的矿藏正在被开采。据悉，PGMC预计今年生产500万吨镍矿，明年年产量将增长20%至600万吨，因巴拉望项目投入运营。 宏观面，6月制造业PMI降至50%，凸显经济下行压力。统计局数据显示，6月PMI为50%，较上月微降0.1个百分点。其中，新订单指数连续三月回落，反应经济需求依旧疲软，缺乏实质动力。 产业面，阳江地区电网改造基本完成，当地镍铁、不锈钢企业预计7月3号起复产。另外，钢厂对高镍铁采购价上涨，而低镍铁市场疲软，表明高镍铁采购经济性更明显， 3 表一：主要现货报价及升贴水 类别 最低价 最高价 平均价 涨跌 SMM 73300 74100 73700 600 南储金川 74100 74100 74100 600 长江镍价 73600 74000 73800 600 上海金属升贴水 -2160 280 保税库溢价 180 200 190 0 CIF提单溢价 160 170 175 0 LME镍升贴水（0-3） -44 1.5 注：以上现货报价均为1#电解镍；表中CIF提单平均溢价、LME镍升贴水、保税库溢价单位均为美元/吨 数据来源：Wind/SMM 镍板需求或受到抑制，增加上行压力。 总体看，人民币贬值预期、菲利多持续发酵等继续提振，而经济下行压力明显，镍价高位宽幅整理。技术上，上方空间有限，关注区间上沿压力。建议暂时观望，多单逐步离场。 图一：沪镍期限结构 数据来源：文华财经 图三：上海现货升贴水 数据来源：Wind/广州期货 图四：LME镍现货升贴水 数据来源：Wind/广州期货 图二：沪期镍合约间价差 数据来源：文华财经 4 图五：菲律宾镍矿价格 数据来源：Wind/广州期货 图六：镍铁价格 数据来源：Wind/广州期货 图七：镍钢比价 数据来源：Wind/广州期货 图九：LME库存 数据来源：Wind/广州期货 图八：内外盘比值 数据来源：Wind/广州期货 图十：LME仓单 数据来源：Wind/广州期货 5 广州期货研究所金属研究部 联系电话：020-22139859 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。