金属镍日评报告：镍价大幅上行，关注前高压力

广州期货金属镍日评报告 研究所 徐闹 2016-01-27 400-020-6388 │ www.gzf2010.com.cn 2 广州期货日评：镍价大幅上行，关注前高压力 周三，沪镍主力大幅上行，涨1.98%或收70520元/吨，最高70590元/吨，最低69350元/吨，沪伦比值8.07，低于前值8.09，上海期镍涨幅小于伦敦市场。盘口上，持仓量增加14190手至443768手，成交量微升至820568手。交易排名显示，主力前20名多头增仓8336手，空头增仓 8456手，资金面分歧继续扩大。 现货市场：金川镍板出厂价持上调至69000元/吨（+800），贸易商交易减少，仅少量低价货源流动，成交较清淡。金川镍成交较无锡主力1602合约升水下跌至500元/吨（-100），俄镍较无锡主力合约1602转为贴水100元/吨（-200）。金川镍进口盈利扩大至700/吨（+150）左右，俄镍进口盈利280/吨（+310）左右。 SMM报价数据：1.8-1.9%镍矿报价340-390元/吨，均价较昨日持平，1.4-1.6%镍矿160-250元/吨，均价环比持平；低镍铁1630-1650元/吨，中高镍铁自提价695-705元/镍点，均价较前一交易日持平；无锡市场2.0mm、304/2B太钢（卷）11130元/吨，环比昨日持平。 消息面：世界银行预计2016年非能源大宗商品价格将下跌3.7%，其中金属价格继去年下跌21%后将进一步下跌10%，主要是考虑到供应过剩，以及新兴市场经济体的需求减速。 行业信息面：海关最新数据显示，12月中国进口精炼镍36512吨，同比暴增553.96%，环比也实现了32.16的增长。SMM认为，12月展现的翘尾行情，主要是因为进口市场盈亏好转，刺激进口量回升，此外也受到了节前备货需求的影响。 截止1月26日，LME镍库存450828吨，较前一交易日增加1278吨，注销仓单171798吨，较前一交易日减少1914吨。今日，SHFE期货仓单58501吨，较前一交易日增加96吨。LME持仓报告显示，截止1月22当周，基金经理净多头寸19977手，环比前一周增加1808手。 综合来看，基本面无明显改观，焦点集中在外围市场。晚间美联储公布议息决议，美指谨慎震荡，考虑到近期美国经济数据不佳、通胀不及预期、全球经济风险增加等悲观因素叠加，加息进程或放缓，而油价受寒流提振明显企稳，镍市多头信心大涨，空头节前回补积极，短期镍价预计偏强震荡。操作上，建议投资者暂时观望，关注前高压力。 3 表一：主要现货报价与基差 类别 最低价 最高价 平均价 涨跌 SMM 68200 69100 68650 600 南储金川 69000 69000 69000 500 长江镍价 68700 69300 69000 800 上海金属升贴水 -1670 -540 保税库溢价 150 165 157.5 0 CIF提单平均溢价 150 165 157.5 0 LME镍升贴水（0-3） -34.5 -3.5 注：以上现货报价均为1#电解镍；表中CIF提单平均溢价、LME镍升贴水、保税库溢价单位均为美元/吨 数据来源：Wind/SMM 图一：沪镍期限结构 数据来源：文华财经 图三：上海现货升贴水 数据来源：Wind/广州期货 图四：LME镍现货升贴水 数据来源：Wind/广州期货 图二：沪期镍合约间价差 数据来源：文华财经 4 图五：菲律宾镍矿价格 数据来源：Wind/广州期货 图六：镍铁价格 数据来源：Wind/广州期货 图七：镍钢比价 数据来源：Wind/广州期货 图九：LME库存 数据来源：Wind/广州期货 图八：内外盘比值 数据来源：Wind/广州期货 图十：LME仓单 数据来源：Wind/广州期货 5 广州期货研究所金属研究部 联系电话：020-22139859 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。