金属镍日评报告：镍价宽幅振荡，关注区间上沿压力

广州期货金属镍日评报告 研究所 徐闹 2016-04-19 400-020-6388 │ www.gzf2010.com.cn 2 广州期货日评：镍价宽幅振荡，关注区间上沿压力 周二，沪镍主力宽幅振荡，涨0.81%或收71010元/吨，最高72170元/吨，最低70040元/吨，沪伦比值7.89，低于前值7.93，上海期镍涨幅低于伦敦市场，持仓量增至554886手（+33246），成交量升至1046740手（+33246）。交易排名显示，前20名多头席位增仓11614手，空头席位增仓15179手，资金分歧扩大。 现货市场：金川镍板出厂价69500元/吨（+200），贸易商适当调货，下游临近收盘时询价增多，早间成交较清淡。金川较无锡1605合约升水300元/吨（-0），俄镍现货较无锡1605合约贴水300元/吨（-0）。金川镍进口倒挂160元/吨左右（-100），俄镍进口倒挂480元/吨左右（-110），CIF溢价、保税库溢价持稳，成交量有限，活跃度持续低迷。 SMM报价数据：1.8-1.9%镍矿报价340-380元/吨，均价环比持平；0.9-1.0%镍矿145-165元/吨，均价环比持平；中高镍铁自提价720-730元/镍点，均价环比持平，低镍铁1950-2000元/吨，均价环比持平。无锡市场2.0mm、304/2B太钢（卷）11900元/吨（+150）。 截止4月18日，LME库存423690吨，环比减少522吨；注销仓单118824吨，注销仓单占库存比28%，环比下降1个百分点。今日，SHFE库存78009吨，较上一交易日增加126吨。 消息面：印尼加工与冶炼工业协会秘书长Haykel Hubeis称，加工与冶炼工业不能大力运作，是因缺乏原料供应，在还没有发生原料危机之前，生产效率几乎达到100%，目前仅达50%。印尼总统佐科维近日表示，政府不会解禁原矿石的出口禁令，以满足本地冶炼企业的原料供应需求。 产业面：国际镍研究组织(INSG)周二公布的数据显示，2月全球精炼镍市场小幅供应过剩3,600吨，上个月为短缺。2月全球镍产量为149,600吨，略高于需求量的146,000吨。其中，中国1-2月精炼镍产量同比减少23.6%，但减产被印尼和韩国产量跳升抵消，1-2月全球精炼镍产量同比下滑5.6%，而全球消费同比增长0.8%。 综合来看，镍市供应过剩压力仍然明显，而近期下游钢价上涨更多源于资源紧张，终端采购需求偏平淡，因此镍价上行压力较强。黑色系暴涨带动市场氛围偏暖，投资作为经济企稳预期也被放大，考虑到油价企稳、美指疲软等因素，短期镍价或维持偏强振 3 荡，关注区间上沿压力。操作上，建议投资者日内交易为主。 表一：主要现货报价与基差 类别 最低价 最高价 平均价 涨跌 SMM 69000 69800 69400 100 南储金川 69800 69800 69800 400 长江镍价 69450 70050 69750 200 上海金属升贴水 -1460 -120 保税库溢价 170 190 180 0 CIF提单平均溢价 160 170 165 0 LME镍升贴水（0-3） -35 -1 注：以上现货报价均为1#电解镍；表中CIF提单平均溢价、LME镍升贴水、保税库溢价单位均为美元/吨 数据来源：Wind/SMM 图一：沪镍期限结构 数据来源：文华财经 图三：上海现货升贴水 数据来源：Wind/广州期货 图四：LME镍现货升贴水 数据来源：Wind/广州期货 图二：沪期镍合约间价差 数据来源：文华财经 4 图五：菲律宾镍矿价格 数据来源：Wind/广州期货 图六：镍铁价格 数据来源：Wind/广州期货 图七：镍钢比价 数据来源：Wind/广州期货 图九：LME库存 数据来源：Wind/广州期货 图八：内外盘比值 数据来源：Wind/广州期货 图十：LME仓单 数据来源：Wind/广州期货 5 广州期货研究所金属研究部 联系电话：020-22139859 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。