轻工制造行业2023年中报业绩综述：上半年行业整体表现平淡，家居板块表现相对较好

轻工制造行业2023年中报业绩综述

行业核心观点

2023年上半年，轻工制造行业整体表现平平，收入和归母净利润未能恢复至2022年同期水平，整体盈利能力有所下滑。从细分行业来看，造纸行业受到下游需求恢复缓慢和供应端新增产能影响，纸企采取降价策略应对库存压力，导致上半年利润大幅下滑。家居行业表现相对较好，主要得益于未来经济恢复、政策支持和地产信心重塑，看好家居行业未来发展。文娱用品和包装印刷行业在上半年恢复态势良好，部分企业业绩实现同比增长。

投资要点

• 行情表现：2023年1月至6月，轻工制造行业在申万31个行业中排名第15，跑输沪深300指数1.07个百分点。
• 总体业绩：2023年上半年，轻工制造板块营业总收入2775.26亿元，同比下降5.79%；归母净利润146.97亿元，同比下降11.67%。
• 子行业及个股表现：家居用品板块表现最佳，毛利率、净利率和ROE均位列各子行业首位，部分企业如明月镜片、晨光股份等实现了营收和利润的双增长。造纸行业表现较差，主要原因是供需失衡导致的库存压力和价格战。
• 风险因素：包括宏观经济恢复不及预期、原材料价格波动、存货管理风险和行业竞争加剧等。

投资建议

• 关注方向：建议关注家居相关优质标的，以及文娱用品行业在消费恢复背景下的投资机会。随着国内外经济复苏和促消费政策的实施，包装印刷行业盈利水平有望进一步改善。
• 风险考量：需关注宏观经济、原材料价格波动、存货管理以及行业竞争加剧等潜在风险。

综述总结

轻工制造行业在2023年上半年面临挑战，整体表现平平，部分子行业如造纸行业受到较大冲击，但家居和文娱用品行业表现出一定的韧性。随着经济逐步恢复和政策支持，家居行业有望迎来发展机遇，而包装印刷行业亦有望受益于经济复苏和消费政策的推动。投资者应重点关注行业趋势、政策动向和企业基本面，以做出合理投资决策。

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