金融科技与银行 ： 绕过国家高利贷法的战略伙伴关系

FinanceandEconomicsDiscussion系列 联邦Reserve董事会,华盛顿,D.C. ISSN1936-2854(打印) ISSN2767-3898(在线) FinTechand银行:战略伙伴关系ThatCircumvent State高利贷法律 格雷戈里ElliehausenandSimonaM.汉农 2023-056 Pleasecite这个paperas: Elliehausen,格雷戈里,andSimonaM.汉农(2023).“FinTechand银行:战略-gic伙伴关系ThatCircumventState高利贷法律”，FinanceandEconomics讨论-sion系列2023-056.华盛顿:董事会of州长ofthe联邦Reserve系统, https://doi.org/10.17016/FEDS.2023.056。 注:Sta 工作论文在theFinanceandEconomicsDiscussion系列(FEDS)are 初步 材料已分发to刺激讨论andcritical注释。The分析and结论设置forth arethoseofthe作者anddo不是表示并发由其他成员ofthe研究sta<unk>orthe 董事会of州长。参考文献在出版物totheFinanceandEconomicsDiscussion系列(其他than 确认)shouldbe清除与the作者(S)to保护the暂定字符of这些论文。 FinTechand银行:战略伙伴关系ThatCircumvent State高利贷法律* 格雷戈里Elliehausen‡ 退休 SimonaM.汉农§联邦Reserve董事会 August29,2023 Abstract 上一页研究has发现证据建议那个fi财务技术(FinTech)贷方 寻求out机会在市场那个have已被服务不足由主流银行。The 研究重点主要是上the效应ofbank市场结构,limited收入,and生态-nomic艰苦在吸引FinTech公司to服务不足市场。Thispaper展开 the范围ofFinTech研究由调查the角色of兴趣rate法规of消费者信用证and机构风险分割在FinTechlenders'努力tosolicit新客户 在the个人贷款市场。我们find那个战略伙伴关系betweenFinTech公司and专家银行目标边际风险，近素数，and低素数消费者for信用证卡and其他债务固结贷款。These金融科技银行伙伴关系特别是tar-得到边缘消费者在states与低兴趣rate天花板。主流银行很大程度上 避免高风险消费者,and低rate天花板抑制消费者fiNancecompany借出-ING,which历史has已被themajor来源of个人贷款for更高的风险消费者andmay竞争与银行在the保证金。在partnering与the专家银行,theFIN-Tech贷方arecabletoTake优势of联邦先发制人从staterate天花板to借出profito高风险消费者在states与低rate天花板to竞争在这些市场。 关键词:消费者Credit,访问权限toCredit,利息RateCap,FinancialRegulation,FIN- 技术。 果冻分类fi阳离子:G21,G23,G4 *WethankHannahCase,JessicaFlagg,andLucasNatheforsuperbresearchassistance,MollyGraebnerandAnujShahanifor慷慨帮助与英敏特数据,罗伯特亚当斯,法比奥Braggion,蒂姆Dore,约翰Driscoll,哈利P.Huizinga, 托马斯兰伯特,耿氏Li,MichaelPalumbo,DamjanPfajfar,andR.BurakUrasfor有用的评论and建议,and大卫詹金斯and克里斯托弗Karlstenfor杰出编辑。The视图在这个paperarethoseofthe作者 anddo不是必然再fiectthoseofthe董事会of州长ofthe联邦Reserve系统or其工作人员。 ‡Thefirst草案of这个paperwas已完成while格雷戈里ElliehausenwasaPrincipal经济学家在the董事会of 州长ofthe联邦Reserve系统。 §对应作者。地址:董事会of州长ofthe联邦Reserve系统,20街道and宪法 AvenueNW,华盛顿,DC20551,美国电子邮件:simona.m.hannon@frb.gov. 1.Introduction Financial技术(FinTech)company伙伴关系与专家银行通常市场 个人贷款for信用证卡or其他债务整合。These金融科技银行伙伴关系使用在线平台to方便起源of贷款通过a合作伙伴bankand使用专有un-derwriting算法to补充常规承保标准。Overthe过去十年, the编号ofFinTech公司has增加旁边贷款卷。 证据从以前的研究建议那个FinTech贷方寻求机会在市场 那个have已被服务不足由主流银行。These研究焦点主要是上the效应 ofbank市场结构,低收入,and经济逆境在吸引FinTech公司 to服务不足市场。For例如,BuchaketAl.(2017find那个FinTech渗透在res-dential真正的遗产贷款is积极相关与较大少数人口,lowerunem- 就业,and更高的市场浓度。HavrylchyketAl.(2020find那个FinTech贷方展开在区域与低密度分支网络。JagtianiandLemieux(2018find那个a大FinTechfirm's(LendingClub)起源of个人贷款for债务固结wereas- 社交与更大浓度在信用证卡贷款，更少bank分支per人均,and 较弱当地经济。Cornaggia,沃尔夫,andYoo(2018find那个FinTech存在was联想- ated与lower个人贷款音量在银行在更少竞争性市场,while音量在银行在更多竞争性市场出现很大程度上不受影响。唐(2019finds那个消费者谁are考虑边缘由银行and消费者寻找小金额of信用证are最多很可能 tobeefit从信用证扩展机会提供由FinTechfi均方根。Examining数据从a大FinTechfiRM，Balyuk(2019争论那个FinTechfi均方根reduce信息缺陷在消费者信用证市场,领导to更好消费者结果，包括减少bankrents,in- 皱折速度and便利性在获得信贷,and加宽fi财务包含。DiMaggio andYao(2020)find那个FinTech借款人寻找a个人贷款tendedtohavelower信用证分数thanbank借款人但是通常were不是次贷。FinTech贷方寻求out风险更大 消费者than银行在first但是稍后展开他们的市场共享由延伸信用证to更少冒险消费者。1 The服务不足市场调查由这个studyisthe个人贷款市场for冒险CON- 萨默斯。Most以前的研究焦点上FinTechfirms'and银行provisionof个人贷款usedfor债务固结and其他目的。Theyhave不是考虑个人贷款从CON- sumerfiNance公司,whichhave传统已被themajor来源of个人贷款for 高风险消费者(NationalCommission上消费者Finance,1972Durkinetal.,2014 主流银行通常have避免更高的风险消费者。This分割is部分the 后果of历史风险容忍度,但是法规has还玩a作用。在一些states,CON- sumerfiNance公司通常had更高的兴趣rate天花板andlower贷款尺寸限值 than银行。This差异意思是那个小个人贷款to高风险消费者tendedto 1类似结果have已被发现forFinTechParticipation在the小业务信用证市场。For例如,看到Ereland利伯松(2020orBalyuketAl.(2020 be几乎the独家省offiNance公司,and银行made较大贷款to风险较低 消费者(罗杰斯,1975DurkinetAl.,2014Durkin,Elliehausen,andHwang,2016).2在其他 states,where低rate天花板made高风险and小美元贷款unprofi表，冒险消费者 经验丰富配给。FinTechfi均方根Operate两者独自一人asfiNance公司or在伙伴关系与a银行。Wheretheyfit在the机构结构ofthe个人贷款市场has不是已被 充分已检查。 尽管the倾向to段the市场基于上风险，the风险Profilesofbankandfi-南斯company客户,to一些范围,重叠(Boczar,1978DurkinandElliehausen,2000建议那个这些来源竞争在the保证金。联邦法规允许na- 传统银行and银行被保险人由the联邦Deposit保险Corporation(FDIC)to电荷兴趣rates允许由他们的homestates促进机构间竞争但是did不是 消除风险分割在the市场for个人贷款。许多银行continuedtobe勉强-tantto借出to高风险消费者。 The联邦法规那个允许abankto电荷rates允许在其homestate提供 an机会for一些银行located在highor无利率上限statesto合作伙伴与FinTech 公司。合作伙伴银行could合法电荷rates那个再fiectthe风险of贷款,which已启用他们to起源贷款to风险更大消费者在低费率states.Whenpartnered与abank,FIN-Tech公司arecableto访问低费率天花板市场那个其他fiNance公司findun- PROfi表。 Thispaper调查theinfiuenceof兴趣rate法规上信用证可用性for边缘消费者在个人贷款市场。使用数据上招标(an)指标of信用证Supply), 我们find那个金融科技银行伙伴关系严重有针对性的近-and低素数消费者在states 与限制性兴趣rate天花板。The伙伴关系did不是严重solicit高素数CON-萨默斯,无论of费率上限regulation.They还出现tohave小兴趣在子-prime消费者在高速率states.然而,金融科技银行伙伴关系适度征求 次贷消费者在states与低rate天花板,很可能因为they面对相对小com- 请愿书在这些states.AsfiNance公司没有bank合作伙伴不能Operateprofi在低费率states,我们的结果显示那个fiNance公司严重征求次贷消费者在 高速率states.在对比,银行显示小兴趣在消费者在任何partofthe风险规格- trum其他thanthe高素数part.值得注意的是,我们的数据还允许我们toCONfiRM发薪日贷方鲜为人知，但是显著fi不能Participation内the分期付款贷款空间。 The剩余部分of这个paper收益asfollows.Section2讨论howstate兴趣rate天花板影响the结构of消费者信用证市场。Section3提供详细信息上我们的研究设计and数据used在这个study.Section4讨论我们的经验分析and结果。Section5总结。 2较小贷款are还相对更多昂贵的to产生than较大贷款因为muchofthe成本of生产a 贷款isfix。Costsare已发生