本报告总结了某公司的财务业绩、业务发展及投资建议。
财务业绩：
- 第二季度（2Q23）：公司实现营业收入3.85亿元，同比增长-12.66%，环比增长3.0%；归母净利润0.83亿元，同比下降32.2%，环比增长27.3%；扣非归母净利润0.74亿元，同比下降33.8%，环比增长16.4%。
- 上半年（1H23）：总营收7.6亿元，同比下降11.92%；归母净利润1.48亿元，同比下降37%；扣非归母净利润1.38亿元，同比下降37.9%。毛利率为30.5%，较去年同期下降8.9个百分点。
业务发展：
- 汽车电子与光储业务：占总收入的36%，其中工控、光储、汽车电子及数据中心业务分别占比31%、24%、12%及11%。汽车与光储业务的客户基础持续扩大，包括与比亚迪的合作以及新增的60多家Tier1厂商及终端车企。在汽车电子领域，新产品如线控刹车系统、车身控制模块、变速箱控制器及电控悬架等正被广泛采用，预计2Q23出货量将显著增长。在光储领域，与多个知名客户合作，大电流单管IGBT和模块产品销售量加速增长，市场份额有望提升。
- IGBT业务：1H23年收入1.82亿元，占比24.1%，大电流单管型号和模块均取得进展。SGT-MOS业务受到市场波动影响，但通过客户拓展覆盖了比亚迪全系列车型，并与联合电子、伯特利等Tier1企业建立了合作关系，预计下半年销售额将回升。SJ-MOS和Trench-MOS业务短期内面临压力，但新能源客户基础持续扩大。
研发投入：2023年上半年研发投入同比增长22.4%，公司已推出IGBT第七代微沟槽场截止技术，该技术的650VRC-IGBT已通过终端客户测试并开始批量生产。同时，第四代沟槽栅超结MOSFET系列产品正处于上量阶段，第五代SJ-MOS平台正在进行工程流片，碳化硅和GaN产品的研发也在稳步进行。
投资建议：考虑到丰富的物料基础和多元化的产品布局，预计公司2023-2025年的归母净利润分别为3.46亿、4.35亿、5.05亿元，对应PE分别为32、25、22倍，维持“买入”评级。
风险提示：下游需求不足、产线建设进度低于预期等潜在风险。
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