投中统计：A股定调投融资两端动态平衡 美股备案加速

www.chinaventure.com.cn 投中统计： A股定调投融资两端动态平衡美股备案加速 投中研究院 2023.09 1 核心发现 2023年8月，共计33家中国企业在A股成功IPO，港、美股为零。 A股市场定调投融资两端动态平衡，港股IPO停滞，美股备案加速，VIE协议架构合理性成主要关注点。 VC/PE机构IPO渗透率为75.76%，全年VC/PE渗透率稳步上升。 2 Copyright©投中信息www.cvinfo.com.cn 中国企业IPO市场全景树图 浙江 上海 黑龙江 33家 募资总规模576亿元 江苏 广东 港股 广钢气体 美股 0家 0亿元 敷尔佳 0家 0亿元 电子信息 A股 华勤技术 华虹公司 传统制造 化学工业 33家 576亿元 儒竞科技 消费 先进制造 2023 8月 IPO树图 2023年8月，共计有33家中国企业在A股、港股以及美股成功IPO，募资总额576亿元； 本月IPO募资规模TOP5企业依次为华虹公司、华勤技术、广钢气体、儒竞科技、敷尔佳； IPO集中行业为电子信息、传统制造、先进制造、化学工业、消费； IPO集中地域为上海、广东、江苏、黑龙江、浙江。 3 Copyright©投中信息www.cvinfo.com.cn CONTENTS 01/ 02/ 03/ 04/ 05/ 中国企业IPO分市场分析中国企业IPO退出分析 中国企业IPO行业及地域分析 中国企业IPO重点案例分析政策热点回顾 4 Copyright©投中信息www.cvinfo.com.cn 01/ 中国企业IPO分市场分析 2023年8月，全球市场中企IPO政策集中调整：A股市场定调投融资两端动态平衡；港股IPO停滞；美股备案加速、VIE协议架构合理性是主要关注点。 Copyright©投中信息 5 www.cvinfo.com.cn 全球市场中企IPO政策集中调整 2023年8月，共计33家中国企业在A股、港股以及美股成功IPO，IPO数量 同比下降38.89%，环比下降25%；募资总额576亿元，IPO规模同比下降34.47%，环比上涨41.52%。本月全部上市中企都在A股上市，港股、美股市场上市中企均为0家。A股市场定调投融资两端动态平衡，港股IPO停 滞，中国证监会和香港证监会都对改善二级市场流动性、提振二级市场信心出台了相应政策。美股方面，截至8月底，已有6家企业完成美股上市备案，在已备案企业和拟境外上市企业备案补充要求材料中，VIE协议架构合理性是主要关注点。 2022年8月-2023年8月全球市场中企IPO数量及规模 78 56 54 50 42 45 43 44 37 36 33 21 27 879 748 902 322 583 101 274 362 558 484 476 407 576 22-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-08 IPO募资规模（亿元）IPO中企数量（家） 数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2023.09 2023年8月各交易板块IPO数量及规模统计 股票市场 交易板块 IPO数量 IPO规模(亿元) A股 上交所-科创板 7 287.82 深交所-创业板 17 190.88 上交所-主板 3 87.83 北交所 6 9.33 深交所-主板 0 0 港交所-主板 0 0 港股 港交所-创业板00 美股 0 0 纳斯达克 纽交所00 数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2023.09 6 Copyright©投中信息www.cvinfo.com.cn 全球市场中企IPO发行首日表现提振 2023年8月，共计33家中国企业在A股、港股以及美股成功IPO，仅2家企 业首日破发，破发率6.06%。盟固利首日涨幅达17.42倍，成为今年内首日涨幅最大的个股。在监管层提振二级市场信心的举措下，本月共有9家企业首日涨幅超过1倍。全年来看，共有147家企业首日涨幅在[0,50%)范围内，占全部上市中企的比例为49.16%。在“投融资两端动态平衡”的意见指导及提振二级市场投资信心的政策下，IPO企业在二级市场或将有更好的表现。 2023年8月全球市场中企IPO首日涨跌幅TOP5 首日涨幅TOP5 涨幅(%) 首日跌幅TOP5 跌幅(%) 盟固利 1742.48% 鸿智科技 -14.08% 固高科技 466.67% 华勤技术 -9.29% 蓝箭电子 207.41% 威马农机 155.93% - - - - 威力传动261.48%-- 数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2023.09 2023年1月-8月全球市场中企IPO首日涨跌幅分布区间 [1700%,1750%) [600%,650%) [450%,500%) [250%,300%) [200%,250%) [150%,200%) [100%,150%) [50%,100%) [0,50%) [-50%,0) 020406080100120140 IPO中企数量（家） 160 数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2023.09 6 Copyright©投中信息www.cvinfo.com.cn A股市场定调投融资两端动态平衡 2023年8月，共计33家中国企业在沪深北三市IPO，IPO数量同比下降 29.79%，环比下降10.81%；募资金额共计576亿元，IPO规模同比下降 20.66%，环比上涨51.18%。华虹公司以年内最大募资规模登陆科创板。 2023年7月-8月，沪深两市连续2个月新受理拟IPO企业均为0家，北交所仅新受理3家拟IPO企业。8月27日，证监会定调：阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端动态平衡。阶段性的IPO放缓，既是考虑了二级市场的承接能力，也对企业IPO、再融资提出了更高的要求。 2022年8月-2023年8月A股市场中企IPO数量及规模 50 47 39 31 33 34 35 37 31 33 24 10 726 624 281 286 444 69 249 331 499 461 460 381 576 60 22-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-08 IPO募资金额（亿元）IPO中企数量（家） 数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2023.09 2023年8月中企A股市场募资TOP5 企业名称 股票代码 业务描述 上市日期 募资总额(亿元) 华虹公司 688347 晶圆半导体生产商 2023-08-07 212.03 华勤技术 688612 智能终端产品制造商 2023-08-08 58.52 广钢气体 688548 电子大宗气体综合服务商 2023-08-15 32.56 儒竞科技 301525 智能控制应用方案提供商 2023-08-30 23.49 敷尔佳 301371 医学护肤品品牌 2023-08-01 22.32 数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2023.09 7 Copyright©投中信息www.cvinfo.com.cn 港股市场IPO停滞 2023年8月，有0家中国企业在香港IPO。9月5日，宜明昂科登陆港股。 2023年8月，共有8家企业完成港股上市备案，分别为：普洱澜沧、众淼创新、泛远国际、米高集团、喜相逢、佛朗斯、魔方生活、优必选；今年截至8月31日，共有72家企业进入港股上市申报流程。 8月29日，香港特区政府宣布成立促进股票市场流动性专责小组。一方面，港股流动性缺乏与港股IPO停滞相验证，另一方面，优化互联互通机制、港股印花税制改革等潜在制度调整也将改善港股生态。 2022年8月-2023年8月港股市场中企IPO数量及规模 17 10 7 6 6 7 5 6 4 3 3 147 124 103 24 138 29 0 23 54 23 16 25 0 22-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-08 IPO募资规模（亿元）IPO中企数量（家） 数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2023.09 2023年8月港股市场完成备案企业 企业名称 主营业务 互联网保险平台 众淼创新 普洱茶生产商 普洱澜沧 企业名称 主营业务 叉车租赁服务商 佛朗斯 汽车租赁服务商 喜相逢 泛远国际跨境物流服务商魔方生活长租公寓平台 智能机器人研发商 优必选 钾肥供应商 米高集团 数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2023.09 8 Copyright©投中信息www.cvinfo.com.cn 美股市场中企IPO备案加速 2023年8月，中国企业在美国资本市场IPO的数量为0家，通过SPAC成功上市的数量为1家，中国美妆跨境品牌AbleView（ABLV.NASDAQ）通过与海南的SPAC合并，实现在美国纳斯达克挂牌上市。截至8月31日，证监会公 开披露信息中有32家企业进入美股上市申报流程。 2023年7月26日，新骏羊绒服饰成为境外上市新规实行以来首家赴美上市备案获批企业。截至8月底，共有6家企业赴美上市备案成功获批，分别是新骏羊绒服饰、环球墨非、阿诺医药、图达通、文远知行、极氪。在已披露招股说明书的前3家企业中，离岸上市主体与境内运营实体之间均采用股权控制，而不是VIE协议控制。其中环球墨非曾经采用VIE协议控制架构，但在2021年底境外上市新规征求意见稿发布后，于2022年7月拆掉了VIE协议控制架构，新骏羊绒服饰与阿诺医药均为外商独资企业，其股权架构不存在因境外上市特意安排的情形，故未变更。在其他拟境外上市企业的备案补充要求材料中，协议架构安排的必要性说明与股东穿透情况也是较多提及的问题。 2022年8月-2023年8月美股市场中企IPO数量及规模 7 4 3 2 0 0 12 1 1 1 3 25 8 5 0 0 1 0 0 6 9 22-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-08 IPO募资规模（亿元）IPO中企数量（家） 数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2023.09 2023年8月美股市场完成备案企业 企业名称 主营业务 元宇宙生态公司 环球墨非 新骏羊绒服饰服装供应链服务商 企业名称 主营业务 极氪 自动驾驶整车研发商 文远知行 激光雷达研发商 图达通 阿诺医药创新药研发商新能源整车研发商 pyright©投中信息www.cvinfo.co 投中研究院，2023.09 m 数据来源：CVSource投中数据 9 Co.cn 02/ 中国企业IPO退出分析 2023年8月，共25家具有VC/PE背景的中企实现上市，VC/PE机构IPO渗透率为75.76%，电子信息领域退出回报最佳，创业板账面退出回报最高。 Copyright©投中信息 10 www.cvinfo.com.cn 电子信息领域退出回报最佳 2023年8月，共25家具有VC/PE背景的中企实现上市，本月获得VC/PE机构支持的上市企业数量较7月的29家环比下降13.79%；本月VC/PE机构平均账面回报率为3.45，IPO账面退出回报规模为294亿元。从账面退出回报看，电子信息是退 出回报最佳的行业，华勤技术账面退出回报高达80.51亿元。从账面回报倍数看，传统制造行业的乖宝宠物、汽车交通行业的路桥信息分别为17.83倍和16.36倍，分列前两位。 2022年8月-2023年8月VC/PE机构IPO退出账面回报 5.6 3.98 3.78 3.75 3.21