【能源化工】周报-2023-09-08

【沥青】 作者:郭佳 从业资格证号:F03097278 投资咨询资格证号:Z0017547创作日期:2023.09.08 标题: 原油上行驱动逐步减弱，沥青需关注需求兑现情况 一、市场行情观点 1.策略摘要 宏观预期逐步趋于谨慎。供应偏紧态势支撑油价。沙特、俄罗斯超预期减产提振原油市场，全球石油消费逐步从旺季进入淡季，需求驱动减弱或削弱产油国减产影响。国内沥青炼厂开工逐步回升，推动资源供应进一步增长，进入“金九银十”需求旺季，沥青需关注需求兑现情况。 2.沥青基本面 宏观预期逐步趋于谨慎。供应偏紧态势支撑油价。沙特、俄罗斯超预期减产提振原油市场，全球石油消费逐步从旺季进入淡季，需求驱动减弱或削弱产油国减产影响。10月-12月，沙特的原油日产量将约为900万桶，显著收紧全球石油市场。伊朗石油出口持续增加、美国与委内瑞拉关系有改善迹象，重质含硫原油供应有持续增加可能。俄罗斯也宣布将继续自发减少每日30万桶的石油供应，直至2023年12月底。供应收紧趋紧预期逐步升温。美国上周初请失业金人数下降1.3万人，至21.6万人，上周就业数据出现了降温，但劳动力市场整体仍然具有韧性，美联储通胀压力增加，加息预期或有增强。美国夏季旅游旺季接近尾声，需求端的季节性利好逐渐削减。飓风可能影响美国墨西哥湾沿岸东部的原油产量。国内刺激政策出台后，商品情绪回暖，短期现货市场仍然偏紧。俄罗斯海运原油出口有所回落中国8月制造业活动扩张。国内供需和就业均有所改 善。需关注季节性需求转弱以及海外经济放缓压力。沙特等地区气温均开始下滑，中东发电需求季节性回落，下游航运指数无明显提振。原油需求端持续受到宏观因素影响，上行驱动或逐步减弱。 沥青成本端支撑较强，带动现货价格上涨。国内沥青炼厂开工逐步回升，推动资源供应进一步增长，本周山东齐鲁石化转产沥青、华东个别主力炼厂也有转产计划，供应或将稳步增长。根据卓创资讯数据，9月7日，江苏主营炼厂利润70.4元/吨，环比下跌64.53元/吨。截至9月6日，全国沥青炼厂开工率下降至59.17%，供应相对稳定。炼厂库存水平27%，虽然近期库存水平持续震荡，但是整体库存可控，社会库存水平为41%，本周社会库存小幅度上涨。沥青炼厂的生产利润在8月基本维持低位，9月份炼厂在经济效益影响下实际产量或不及排产。国内沥青炼厂库存再度增加，社会库存有所下降。进入9月，各地项目及施工开展或进入平稳运行的状态，下游开工数据显示需求出现环比好转，气候条件适合道路项目施工，沥青消费稳中有增，终端资金情况依旧偏紧，房地产行业改善预期增强。近期北方地区天气晴好支撑沥青刚需，但南方等地天气影响公路项目进展，进入“金九银十”需求旺季，沥青供需面暂无明显改善，沥青需关注需求兑现情况。 数据来源：wind，英大期货 数据来源：wind，英大期货 数据来源：wind，英大期货 数据来源：wind，英大期货 数据来源：wind，英大期货 数据来源：隆众资讯，英大期货 数据来源：隆众资讯，英大期货 数据来源：隆众资讯，英大期货 二、期现货行情回顾 截止9月8日下午收盘，沥青2311合约收报3858元/吨，跌幅0.90%。 今日江苏地区成交参考3780-4040元/吨；供应方面，扬子石化停产区内产量下降明显，预计金陵石化中旬或切换原油届时供应或继续减少；需求方面，受成本支撑，业者报价坚挺，业者刚需低价货源成交为主。 三、行业要闻 国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，财政部副部长王东伟、国家税务总局总会计师罗天舒和国家市场监管总局有关负责人介绍延续、优化、完善减税降费政策，推动经济平稳健康发展有关情况，并答记者问。财政部副部长王东伟表示，今年以来，财政部延续、优化一批阶段性税费优惠政策，研究出台一批针对性强的新措施，并且积极谋划一批储备政策，着力系统打出一套税费政策组合拳，实打实支持企业纾困发展。下一步，财政部将在协同高效抓好政策落实的基础上，进一步加强政策储备研究，用好政策空间，找准发力方向，着力为经营主体纾困解难，更好推动经济平稳健康高质量发展。国家税务总局总会计师罗天舒表示，今年1-7月，全国新增减税降费以及退税缓费政策已经达到1.05万亿元。一批民营企业税务服务站正在推动设立，境外投资者境内分配利润再投资暂不征收预提所得税政策有序落实。一系列利企便民措施及时精准有效落地，更好地服务民营经济发展壮大。下一步，国家税务总局将进一步完善工作机制，优化精准推送，深化宣传辅导，抓好政策落实的“最后一公里”。 据海关总署数据显示，前8个月，我国进口铁矿砂7.76亿吨，增加7.4%，进口均价每吨783.6元，下跌3.6%；原油3.79亿吨，增加14.7%，每吨4005.7元，下跌 16.8%；煤3.06亿吨，增加82%，每吨812.5元，下跌20.8%；天然气7770.7万吨，增加9.4%，每吨3762.1元，下跌3.3%；大豆7165.4万吨，增加17.9%，每吨 4288.6元，下跌1.5%。 美联储柯林斯：可能非常接近或已经达到利率峰值，将近期改善视为通胀率处于持续回落至2%轨道上的证据还为时过早。美国贸易代表办公室当地时间9月6日宣布，进一步延长对352项已恢复豁免关税的中国进口商品和77种与新冠防疫相关的中国进口商品的301条款关税豁免期，期限由今年9月30日延至12月31日。 沙特将自愿减产100万桶/日的措施延长3个月至2023年12月底。沙特方面表示，将每月对石油减产进行评估，以考虑进一步减产或增产。在接下来的10月、11 月和12月，沙特的日产量将约为900万桶。沙特的额外自愿是为了加强欧佩克+国家的预防努力，目的是支持石油市场的稳定和平衡。 俄罗斯将延长每日30万桶的石油出口削减至12月份。将每月对自愿减少石油出口的决定进行审查，以考虑进一步减少产量或增加产量的可能性，具体取决于全球市场的情况。此举是在俄罗斯于2023年4月宣布的自愿减产措施之外的补充措施，该措施将持续到2024年底。进一步自愿减少石油出口供应旨在加强欧佩克+国家采取的预防措施，以维持石油市场的稳定和平衡。 【纯碱】 作者:于鲁波 从业资格证号：F0263800 投资咨询资格证号:Z0002492创作日期:2023.09.08 标题: 纯碱现货紧俏库存再创历史新低近月高位交割远月下跌明显 摘要：纯碱近月SA2309进入交割月，跟随现货价格保持3300元以上。现货偏紧的局面短期并未改善，但伴随近月交割后，纯碱检修季9月接近尾声，旧产能逐步恢复供应，远兴能源天然碱等新产能开始达产，后期纯碱供应格局将发生较大的改变，远月合约本周有较大的回调，目前伴随交易所出台政策抑制过度投机，纯碱交易量下降，短期市场炒作降温。近月特别是2309和2310合约交割完成后，远月盘面的压力恐会加大，前期推荐纯碱正向套利，SA2309-SA2401被动离场，SA2310-2405可持有至交割月 前分批止盈。目前玻璃厂原料极低库存刚需采购需求，激化了纯碱检修下短期紧缺的矛盾，货源紧张，部分厂家封单，投机者正向套利可继续灵活操作，远月合约大涨后逢高沽空策略不变。 一、市场行情回顾 纯碱本周高位回落，近月远月仍然分化较大，近月相对抗跌。SA2309跟随现货价格高位进入交割月后，远月合约本周有较大的回调，目前伴随交易所出台政策抑制过度投机，纯碱交易量下降，短期市场炒作降温。近月特别是2309和2310合约交割完成后，远月盘面的压力恐会加大，前期推荐纯碱正向套利，SA2309-SA2401被动离场，SA2310-2405可持有至交割月前分批止盈。主力合约SA2401被动跟涨后2000点压力明显，2020-2050空单进场，新高止损。当前波动剧烈，以正向套利操作为主，长期逢高沽空策略不变。 本周国内纯碱现货市场保持强势，企业出货顺畅。周度库存再创历史新低。本周纯碱厂家整体开工负荷略有提升，但多数厂家待发订单充足，周内纯碱企业待发订单持续增加，接近20天，大部分企业到月底，有企业接到下月初，部分企业控制接单。下游用户按需采购为主，当前纯碱厂家整体库存不断刷新近几年历史低位，部分用户拿货存在一定困难，部分中间持货商报价较高。重碱主流终端价格在3200-3500元/吨。纯碱期货主力SA401基差继续走强。 数据来源：卓创，英大期货二、供需情况 （一）供应情况 1.产量方面：中国7月份纯碱产量为251.30万吨，同比增11.58%，环比降6%；中国1-7月纯碱产量为1832万吨，同比增加145.3万吨，增幅8.61%。 国家统计局数据，2023年7月份我国纯碱进口量在0.15万吨，环比减少1.91万吨，进口均价198.38美元/吨。2023年1-7月份进口量合计20.63万吨，同比增10.75万吨，增幅达108%；2023年7月份我国纯碱出口量在15.51万吨，环比减少4.86%，出口均价277.45美元/吨。2023年1-7月份出口量合计111.41万吨，同比增6.05万吨，增幅6.7%。 数据来源：国家统计局，英大期货 数据来源：国家统计局，英大期货 2.开工率：开工率本周下降2.82个百分点。本周纯碱开工率78.50%，环比-2.82%。9月，随着检修的逐步结束，纯碱供应有望提升。 数据来源：隆众，英大期货 3.库存 库存方面：库存本周继续下降，再创历史新低。截止到本周四，国内纯碱厂家总库存12.47万吨，环比-1.66万吨，跌幅11.75%。其中，轻质纯碱7.18万吨，环比-1.28万吨，重碱5.29万吨，环比-0.38万吨。企业库存低，货源紧张，待发订单充足，厂家控制接单。 数据来源：隆众，英大期货 （二）需求情况 纯碱下游需求主要为浮法玻璃和光伏玻璃。浮法玻璃主要应用于房地产和汽车领域，玻璃装配需求主要处于房屋竣工环节；房地产稳交楼、“三支箭”等政策利好不断，降准降息加持，推进超大特大城市城中村改造，市场信心有所提振。浮法玻璃经历长时间亏损后再度行业扭亏，盈利稳定，日熔量稳步回升；全球“碳达峰，碳中和”大背景下，各国能源加速转型，光伏行业装机情况仍存在向好预期，光伏产能持续快速增加，但产能短期过剩，实际新点火进度仍需观望。 1.浮法玻璃 浮法玻璃方面，2023年伴随疫情放开和房地产政策利好，降准和房地产“三支箭”实施，各省市不断出台房地产新政，推进超大特大城市城中村改造，降低首付和存量房贷政策，市场信心有所提振，需求有所好转。3月开始玻璃库存快速下滑，需求证实，玻璃价格快速拉涨。整体看，上半年玻璃价格企稳回升，行业利润修复，但需求不稳定因素强，1-4月份价格震荡上行，5-6月份再次下滑，7月份小幅反弹，之后小幅震荡。本周国内浮法玻璃现货市场受企业低库运行、局部需求好转及原材料上涨等多重因素影响下，整体交投较为活跃，市场成交重心不断上行，本周全国周均价2049，较上周（2014）增加34，环比+1.71%。截至2023年9月7日，国内浮法玻璃生产线共计305条，日产能共计20.45万吨，在产246条，日产量16.9万吨。本周全国浮法玻璃样本企业总库存4103.60万重箱，环比减少324.50万重箱，环比-7.33%，同比-45.06%。折库存天数17.3天，较上期-1.3天。后市看，传统旺季前中下游采购积极性较高，成交情况预期能够维持，库存低位下，价格或暂偏稳运行。 数据来源：隆众资讯，英大期货 2.光伏玻璃 光伏玻璃方面，全球“碳达峰，碳中和”大背景下，各国能源加速转型，光伏行业装机情况仍存在向好预期，光伏玻璃行业的产能快速投放，主要与国内政策有关，国家大力发展光伏发电行业，光伏装机需求旺盛。全球光伏装机看，2022年增速达到近几年高点，由2021年的170GW装机量增加38%到235GW，2023年预计装机量预估在260-275GW，增速10-15%。2023年计划点火的光伏玻璃产线集中，预计2023年光伏玻璃日熔量增长2-3万吨，光伏玻璃对纯碱用量增长120-130万吨。 本周国内光伏玻璃市场整体交投继续好转，库存