股指期货策略周报

光大证券2020年半年度业绩1 EVERBRIGHTSECURITIES 光期研究 股指期货策略周报 2023年9月10日 •中证1000指数下跌0.08%，主力合约基差收于-27.09，电子、计算机、国防军工拉动指数； 股指走势 •中证500指数下跌0.73%，主力合约基差收于-11.62，机械设备拖累指数下跌； 基差价格 •沪深300指数下跌1.98%，主力合约基差收于-0.59，电力设备拖累指数下跌；•上证50指数下跌0.48%，主力合约基差收于-0.57，机械设备拖累指数。 股指成交量及持仓量 •IM净多头震荡上行，净空头大幅上涨，市场持仓情绪相对偏空；•IC净多头大幅回落，净空头震荡回落，市场持仓情绪相对偏空；•IF净多头小幅增加，净空头大幅增加，市场持仓情绪偏空；•IH净多头小幅回落，净空头大幅回落，市场持仓情绪偏多。 股指空头套保年化成本 •IM各合约开仓年化成本上升至4%附近，换月年化成本收于1%至1.6%区间；•IC各合约开仓年化成本收于1%至1.5%区间，换月年化成本在-0.5%至1.5%区间震荡；•IF各合约开仓年化成本位于-3%至-2%区间，换月年化成本在-3%至-2%区间震荡•IH各合约开仓年化成本位于-3%至-2%区间，换月年化成本在-3.5%至-2%区间震荡。•IM主力合约本周多头滑点位于0.45左右，空头滑点低于0.4，流动性略有回升； 股指多空 •IC主力合约本周多空滑点位于0.35附近，流动性较前期略强； 交易滑点 •IF主力合约本周多空滑点位于0.2附近，流动性较前期略强。•IH主力合约本周多空滑点位于0.15至0.2，流动性较前期略强。 图表1：Wind全A走势 5,400 5,300 5,200 5,100 5,000 4,900 4,800 4,700 4,600 4,500 4,400 资料来源：Wind，光大期货研究所 本周，Wind全A下跌0.74%，日均成交额维持在相对低位，市场情绪相对平淡。 9月7日，我国进出口数据出炉，8月出口数据同比 -8.8%，前值-14.5%；进口同比-7.3%，前值-12.4。 9月9日，我国8月CPI同比0.1%；PPI同比-3%。 9月7日，四大行公布存量首套个人住房贷款利率调整规则，房地产利好政策进一步推进。 图表2：中证1000指数及合约基差 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 2023-09-04 2023-09-05 2023-09-06 2023-09-07 2023-09-08 09:31 10:03 10:35 11:07 13:08 13:40 14:12 14:44 09:46 10:18 10:50 11:22 13:23 13:55 14:27 14:59 10:01 10:33 11:05 13:06 13:38 14:10 14:42 09:44 10:16 10:48 11:20 13:21 13:53 14:25 14:57 09:59 10:31 11:03 13:04 13:36 14:08 14:40 -40 6250 6200 6150 6100 基差日内均值： DateTime IM00_diff IM01_diff IM02_diff IM03_diff 2023/9/4 -1.19 -2.54 -12.43 -29.47 2023/9/5 -9.51 -11.36 -24.87 -41.94 2023/9/6 -4.22 -6.77 -20.61 -37.18 2023/9/7 -12.77 -14.79 -27.77 -44.25 2023/9/8 -9.54 -14.40 -28.12 -45.49 基差日内波动性： 6050 DateTime IM00_diff IM01_diff IM02_diff IM03_diff 2023/9/4 5.60 5.52 6.55 6.92 6000 2023/9/5 3.36 3.69 4.14 3.92 2023/9/6 3.96 3.92 4.04 4.77 2023/9/7 3.32 3.15 3.13 3.18 2023/9/8 7.32 8.45 7.87 8.88 IM00_diffIM01_diff000852.SH_last 资料来源：Wind，光大期货研究所 •中证1000指数本周下跌0.08%，最高6206.35，最低6062.9，收于6102.49。 •各合约基差震荡后大幅，主力合约基差收于-27.09。 •电子、计算机、国防军工拉动指数。 图表3：中证500指数及合约基差 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 2023-09-04 2023-09-05 2023-09-06 2023-09-07 2023-09-08 09:31 10:03 10:35 11:07 13:08 13:40 14:12 14:44 09:46 10:18 10:50 11:22 13:23 13:55 14:27 14:59 10:01 10:33 11:05 13:06 13:38 14:10 14:42 09:44 10:16 10:48 11:20 13:21 13:53 14:25 14:57 09:59 10:31 11:03 13:04 13:36 14:08 14:40 -30 IC00_diffIC01_diffIC02_diff000905.SH_last 5900 5850 5800 5750 5700 5650 基差日内均值： DateTime IC00_diff IC01_diff IC02_diff IC03_diff 2023/9/4 6.36 10.64 4.86 -10.56 2023/9/5 -2.08 1.50 -3.73 -21.87 2023/9/6 6.75 9.42 1.97 -19.45 2023/9/7 -4.96 -2.24 -10.74 -34.45 2023/9/8 -0.571.49-9.72基差日内波动性： -32.40 DateTimeIC00_diffIC01_diffIC02_diffIC03_diff2023/9/44.374.614.434.81 2023/9/53.113.273.384.00 2023/9/64.094.034.053.86 2023/9/72.912.933.103.54 2023/9/86.236.576.976.94 资料来源：Wind，光大期货研究所 •中证500指数本周下跌0.73%，最高5829.78，最低5683.4，收于5708.65。 •各合约基差震荡走弱，主力合约基差收于-11.62。 •机械设备拖累指数下跌。 图表4：沪深300指数及合约基差 503900 基差日内均值： 453880 DateTime IF00_diff IF01_diff IF02_diff IF03_diff 403860 2023/9/4 6.65 16.71 37.67 63.39 353840 2023/9/5 5.62 15.75 37.06 62.04 303820 2023/9/6 8.30 18.00 38.53 61.21 25 3800 2023/9/7 4.16 13.84 34.03 55.75 20 3780 2023/9/8 4.79 13.96 31.69 54.65 103760 15 5 0 2023-09-04 2023-09-05 2023-09-06 2023-09-07 2023-09-08 09:31 10:02 10:33 11:04 13:04 13:35 14:06 14:37 09:38 10:09 10:40 11:11 13:11 13:42 14:13 14:44 09:45 10:16 10:47 11:18 13:18 13:49 14:20 14:51 09:52 10:23 10:54 11:25 13:25 13:56 14:27 14:58 09:59 10:30 11:01 13:01 13:32 14:03 14:34 -5 IF00_diffIF01_diffIF02_diff000300.SH_last 3740 3720 3700 基差日内波动性： DateTimeIF00_diffIF01_diffIF02_diffIF03_diff2023/9/41.881.731.821.93 2023/9/51.701.742.733.45 2023/9/61.491.381.581.73 2023/9/71.321.381.762.19 2023/9/82.442.923.863.58 资料来源：Wind，光大期货研究所 •沪深300指数本周下跌1.98%，最高3854.26，最低3724.99，收于3739.99。 •各合约基差震荡后收于低点，主力合约基差收于-0.59。 •电力设备拖累指数下跌。 图表5：上证50指数及合约基差 40 2590 35 2580 30 2570 25 2560 20 2550 15 2540 10 2530 基差日内均值： DateTime IH00_diff IH01_diff IH02_diff IH03_diff 2023/9/4 3.09 9.45 18.75 39.08 2023/9/5 3.68 9.28 20.93 41.37 2023/9/6 4.30 10.27 22.19 43.69 2023/9/7 3.05 8.89 19.79 41.94 2023/9/8 2.32 8.35 18.25 40.30 5 0 2023-09-04 2023-09-05 2023-09-06 2023-09-07 2023-09-08 09:31 10:02 10:33 11:04 13:04 13:35 14:06 14:37 09:38 10:09 10:40 11:11 13:11 13:42 14:13 14:44 09:45 10:16 10:47 11:18 13:18 13:49 14:20 14:51 09:52 10:23 10:54 11:25 13:25 13:56 14:27 14:58 09:59 10:30 11:01 13:01 13:32 14:03 14:34 -5 IH00_diffIH01_diffIH02_diff000016.SH_last 2520 2510 2500 基差日内波动性： DateTimeIH00_diffIH01_diffIH02_diffIH03_diff2023/9/40.890.920.920.95 2023/9/50.961.321.231.35 2023/9/60.730.820.801.10 2023/9/70.991.011.231.18 2023/9/81.251.311.441.34 资料来源：Wind，光大期货研究所 •上证50指数本周下跌0.48%，最高2583.67，最低2512.41，收于2519.97。 •各合约基差震荡后收于低点，主力合约基差收于-0.57。 •机械设备拖累指数。 图表6：板块对中证1000指数涨跌贡献点数 30 20 10 0 -10 -20 -30 图表7：板块对中证500指数涨跌贡献点数 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 图表8：板块对沪深300指数涨跌贡献点数 10 5 0 -5 -10 -15 -20 图表9：板块对上证50指数涨跌贡献点数 银行石油石化煤炭 电子机械设备通信国防军工家用电器汽车 钢铁交