农业（经济作物）周报：苹果走势偏强，红枣弱稳运行

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 研究员： 李兴彪 从业资格号：F3048193投资咨询号：Z0015543 李艺华 李青 从业资格号：F3056728投资咨询号：Z0014122 程也 刘高超王聪颖吴静雯 从业资格号：F3011329从业资格号：F0254714从业资格号：F3083970投资咨询号：Z0012689投资咨询号：Z0002180投资咨询号：Z0016293 从业资格号：F03086449从业资格号：F03087739 投资咨询号：Z0019380投资咨询号：Z0019480 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何 人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任 【中信期货农业（经济作物）】苹果走势偏强，红枣弱稳运行 ——周报20230910 中信期货研究所农业组 一、品种周度观点汇总 二、各品种周度分析 2.1苹果 2.2红枣 2.3特殊品种 品种 周观点 中线展望 苹果 主要逻辑： 1、供应：上周山东地区总体行情呈现上涨趋势，条纹货源成交价格上浮比较明显，目前山东地区冷库剩余货量已经不大。上周后期片红货源报价也有上调，实际成交价格尚未明显变动。上周山东地区红将军逐渐供应市场，但是上市初期，货源质量比较差。当前上市货源多为降雨之前摘袋货源，上色偏慢，颜色浅，质量一般。主流成交价格两极分化，优质好货价格居高不下，且寻货困难，而一般质量货源客商采购积极性不高，价格下滑。陕西地区早熟富士主流成交价格呈现下滑趋势，一方面因为行情影响，客商采购谨慎。另外一方面因为部分产区进入订货后期，未被订购的货源质量欠佳。洛川等延安产区价格差异较大，高质量货源价格居高不下，低质量货源价格逐渐走低，高低价格差达到1.0元/斤左右。2、需求：上周市场行情稍有好转，到货较多，出货速度尚可，主流价格趋强。近段时间市场供应充足，老富士和新季早熟苹果共同供应市场。代表市场槎龙市场到货量为207车，较上周减少23车。近段时间市场到货中纸袋嘎啦到货明显减少，库存老富士到货占比提高。市场尚未有大量早熟富士或者红将军销售，产地采购装车的小车散户居多。其他水果近期行情平稳，价格低位。夏季水果供应总量有所减少，西瓜货源逐渐进入尾声。3、库存：截至2023年9月7日，全国苹果剩余库存9.7万吨。周度出库量万5.46吨。从走货速度的来看，较上周环比继续下滑1万吨左右，属于淡季中的正常走货速度。从整体剩余库存量来看已接近清库，预计国庆假期前全部售完。目前的走货形势对现货及期货均得到了一定支撑。4、周度观点：截至上周五，苹果期货周内切换主力合约，从2310切换至2401后震荡上涨并收于9220元/吨，较上周环比上涨4.6%。今年新季早熟苹果多数开秤价格高于去年同期，货源因质量问题出现分化，使得好货的价格持续高位，并没有出现像往年一样上市之后价格连续下滑的情况，所以该情况提高了果农对新季苹果销售价格预期。同样因为早熟质量存在问题，市场对冷库富士更加青睐，导致本就剩余不多的冷库库存价格持续坚挺甚至继续走高。第二是早熟嘎啦质量分化，好货价格走高。随着客商继续备货中秋及国庆假期，整体苹果市场表现仍将偏强。在晚熟低库存以及早熟好价苹果的支撑下，盘面表现在10月到来之前仍将偏强运行，但就目前的1月合约价格来看已经超过过去五年同期表现，在基本面以及消息面没有进一步利多的情况下上涨空间有限，现在追多存在一定风险，所以操作上我们暂时建议逢高试空。投资策略：逢高试空风险因素：极端天气、消费 震荡 品种 周观点 中线展望 红枣 主要逻辑： 1.一周行情波动：本周红枣期货价格整体维持高位震荡。 2.供应：2022产季由于客观环境影响，不能进行实际调研，定产报告与实际略低，经过Mysteel实际调研了解2022产季产量在58-60万吨附近。3.需求：本周如意坊市场平均日到车辆在3.88车较上3.13车增加0.75车，本周市场到货量增加，价格稳中小幅波动，周初因台风影响市场看货采购客商较少，购销一般，周后期随着中秋备货的启动，市场购销氛围活跃，价格坚挺。4.库存：据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在9468吨，较上周增加40吨，环比增加0.41%，同比增加31.04%。5.价格：河北销区市场现货主流一级灰枣价格参考10.30-10.80元/公斤，价格较上周下滑0.10-0.20元/公斤。6.展望：经过实地调研了解2023产季新疆灰枣产量整体呈下降趋势，据Mysteel初步统计，2023产季新疆灰枣产量较2022产季下降39.35%。近日产区消息反馈，末茬果个凸显，进入9月-10月上糖关键期，若出现持续降雨将影响枣果出品率，关注天气变化。销区河北市场交割品到货增多，市场购销氛围活跃，经过一轮采购，下游拿货力度减弱，客商观望情绪浓厚，价格弱稳运行，关注新季产区异动及节日备货提振。 7.风险因素：疫情、消费 震荡偏弱 资料来源：Mysteel卓创资讯中信期货研究所 一、品种周度观点汇总 二、各品种周度分析 2.1苹果 2.2红枣 2.3特殊品种 苹果 主力合约切换，盘面走势偏强 品种 周观点 中线展望 苹果 主要逻辑： 1、供应：上周山东地区总体行情呈现上涨趋势，条纹货源成交价格上浮比较明显，目前山东地区冷库剩余货量已经不大。上周后期片红货源报价也有上调，实际成交价格尚未明显变动。上周山东地区红将军逐渐供应市场，但是上市初期，货源质量比较差。当前上市货源多为降雨之前摘袋货源，上色偏慢，颜色浅，质量一般。主流成交价格两极分化，优质好货价格居高不下，且寻货困难，而一般质量货源客商采购积极性不高，价格下滑。陕西地区早熟富士主流成交价格呈现下滑趋势，一方面因为行情影响，客商采购谨慎。另外一方面因为部分产区进入订货后期，未被订购的货源质量欠佳。洛川等延安产区价格差异较大，高质量货源价格居高不下，低质量货源价格逐渐走低，高低价格差达到1.0元/斤左右。2、需求：上周市场行情稍有好转，到货较多，出货速度尚可，主流价格趋强。近段时间市场供应充足，老富士和新季早熟苹果共同供应市场。代表市场槎龙市场到货量为207车，较上周减少23车。近段时间市场到货中纸袋嘎啦到货明显减少，库存老富士到货占比提高。市场尚未有大量早熟富士或者红将军销售，产地采购装车的小车散户居多。其他水果近期行情平稳，价格低位。夏季水果供应总量有所减少，西瓜货源逐渐进入尾声。3、库存：截至2023年9月7日，全国苹果剩余库存9.7万吨。周度出库量万5.46吨。从走货速度的来看，较上周环比继续下滑1万吨左右，属于淡季中的正常走货速度。从整体剩余库存量来看已接近清库，预计国庆假期前全部售完。目前的走货形势对现货及期货均得到了一定支撑。4、周度观点：截至上周五，苹果期货周内切换主力合约，从2310切换至2401后震荡上涨并收于9220元/吨，较上周环比上涨4.6%。今年新季早熟苹果多数开秤价格高于去年同期，货源因质量问题出现分化，使得好货的价格持续高位，并没有出现像往年一样上市之后价格连续下滑的情况，所以该情况提高了果农对新季苹果销售价格预期。同样因为早熟质量存在问题，市场对冷库富士更加青睐，导致本就剩余不多的冷库库存价格持续坚挺甚至继续走高。第二是早熟嘎啦质量分化，好货价格走高。随着客商继续备货中秋及国庆假期，整体苹果市场表现仍将偏强。在晚熟低库存以及早熟好价苹果的支撑下，盘面表现在10月到来之前仍将偏强运行，但就目前的1月合约价格来看已经超过过去五年同期表现，在基本面以及消息面没有进一步利多的情况下上涨空间有限，现在追多存在一定风险，所以操作上我们暂时建议逢高试空。投资策略：逢高试空风险因素：极端天气、消费 震荡 苹果期货价格走势 截至上周五，苹果期货周内切换主力合约，从 主力基差 2310切换至2401后震荡上涨并收于9220元/吨，较上周环比上涨4.6%。今年新季早熟苹果多数开秤价格高于去年同期，货源因质量问题出现分化，使得好货的价格持续高位，并没有出现像往年一样上市之后价格连续下滑的情况，所以该情况提高了果农对新季苹果销售价格预期。同样因为早熟质量存在问题，市场对冷库富士更加青睐，导致本就剩余不多的冷库库存价格持续坚挺甚至继续走高。第二是早熟嘎啦质量分化，好货价格走 12,000 基差 期货收盘价(活跃合约):苹果栖霞市场苹果（纸袋80#一二级条红）市场价 2000) 高。随着客商继续备货中秋及国庆假期，整体苹 10,000 1000) 果市场表现仍将偏强。在晚熟低库存以及早熟好 8,000 6,000 4,000 2,000 0 0) (1000) (2000) (3000) (4000) 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 (5000) 价苹果的支撑下，盘面表现在10月到来之前仍将偏强运行，但就目前的1月合约价格来看已经超过过去五年同期表现，在基本面以及消息面没有进一步利多的情况下上涨空间有限，现在追多存在一定风险，所以操作上我们暂时建议逢高试空。 苹果期货1月合约价格走势 苹果期货5月合约价格走势 2001 2101 2201 2301 2401 1905 2005 2105 2205 2305 2405 11,000 10,000 14000 12000 9,000 8,000 10000 7,000 8000 6,000 6000 5,000 4,000 1/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16 4000 5/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/162/163/164/16 苹果期货10月合约价格走势 19102010211022102310 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 山东栖霞纸袋80#一二级条红（元/斤） 陕西洛川纸袋70#以上（元/斤） 8.5 7.5 6.5 5.5 4.5 3.5 2.5 1.5 201820192020202120222023 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 6 5.5 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 201820192020202120222023 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 主产区其他主要现货品种冷库成交价周度及同比变动 最新价格 上周价格 周变动 去年同期价格 同比变动 山东蓬莱80#一二级 5 5 0.00% 4.05 23.46% 山东乳山80#一二级条红 3.85 3.85 0.00% 3.75 2.67% 陕西富县70#以上 #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A 陕西白水70#以上 #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A 甘肃静宁80#以上半商品 #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A 现货方面，上周主要标准品陕西洛川70以上半商品价格维持4元/斤；山东栖霞80一