电子行业周报：华为Mate60Pro引发抢购热潮

2023年9月7日证券研究报告·电子行业周报 华为Mate60Pro引发抢购热潮 ——中山证券电子行业周报 中山证券权益组 分析师：葛淼 分析师编号：S0290521120001邮箱：gemiao@zszq.com 市场走势 投资要点： ●华为Mate60Pro引发抢购热潮。华为商城、淘宝、京东等线上平台9月3日18:08分开启华为Mate60Pro的全款抢购。此外，前期在门店预订了华为Mate60Pro手机的消费者也可于18:08分前往门店取机。在京东、天猫、华为商城等渠道的部分颜色Mate60Pro手机在数秒内即售罄，其余渠道的各颜色Mate60Pro手机也在一分钟内售罄。 ●苹果削减四季度晶圆订单。据DigiTimes报道，已预订了台积电3nm制程工艺今年全部产能的苹果近期削减了订单，这也将导致台积电这一制程工艺今年四季度的月产量将降至50000-60000片晶圆，不会达到此前预期的80000-100000片晶圆。 ◎回顾本周行情（8月30日-9月6日），本周上证综指上涨0.67%，沪深300指数上涨0.62%。电子行业表现强于大市。申万一级电子指数上涨3.52%，跑赢上证综指2.85个百分点，跑赢沪深300指数2.9个百分点。电子在申万一 级行业排名第三。行业估值方面，本周估值上升至48.06倍左右。 ◎行业数据：二季度全球手机出货出货2.65亿台，同比增长-7.24%。中国 6月智能手机出货量2086万台，同比增长-24.1%。6月，全球半导体销售额 415.1亿美元，同比增长-17.3%。7月，日本半导体设备出货量同比增长-12.64%。 ◎行业动态：华为Mate60Pro引发抢购热潮；1-7月我国电子信息产业降幅收窄；NANDFlash部分合约涨价；苹果削减四季度芯片订单 ◎公司动态：立讯精密预计前三季度业绩增长10-20%；卓胜微上半年业绩下滑51.26%。 ◎投资建议：电子行业需求整体疲软，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注安卓系手机零部件厂商。 风险提示：需求不及预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 / v 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券1/10 电子行业周报 1.指数回顾 回顾本周行情（8月30日-9月6日），本周上证综指上涨0.67%，沪深300指数上涨0.62%。电子行业表现强于大市。申万一级电子指数上涨3.52%，跑赢上证综指2.85个百分点，跑赢沪深300指数2.9个百分点。重点细分行业中，申万二级半导体指数上涨4.71%， 跑赢上证综指4.05个百分点，跑赢沪深300指数4.09个百分点；申万二级其他电子Ⅱ指数 上涨6.22%，跑赢上证综指5.55个百分点，跑赢沪深300指数5.6个百分点；申万二级元 件指数上涨2.87%，跑赢上证综指2.21个百分点，跑赢沪深300指数2.25个百分点；申万 二级光学光电子指数上涨3.78%，跑赢上证综指3.11个百分点，跑赢沪深300指数3.15个 百分点；申万二级消费电子指数上涨0.27%，跑输上证综指0.4个百分点，跑输沪深300指 数0.35个百分点。电子在申万一级行业排名第三。行业估值方面，本周估值上升至48.06倍左右。 图1.电子行业本周走势 资料来源：Wind，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券2/10 图2.申万一级行业本周排名 资料来源：Wind，中山证券研究所 图3.电子行业PE区间 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.本周观点 全球手机销量下滑。根据IDC数据，2023年第二季度智能手机出货2.65亿台，同比增长-7.24%，环比增长-1.23%。 国内手机销量下滑。根据信通院数据，中国6月智能手机出货量2086万台，同比增长 -24.1%。相比5月的22.6%出现下滑。 5G换机潮后手机创新放缓抑制换机需求，叠加全球经济下行影响用户收入预期，消费电子表现低迷。但目前手机销量已经在相对底部，对行业不必更加悲观。安卓系手机已经进行了较大规模的去库存，库存水平逐渐恢复正常，未来消费反弹带动补库有利于安卓系零部件厂商利润释放。 半导体行业景气度上升。6月，全球半导体销售额415.1亿美元，同比增长-17.3%，相比5月-21.1%的增速有所上升。 半导体设备景气度下滑。7月，日本半导体设备出货量同比增长-12.64%，相比6月增速-8.91%有所下降。 半导体行业出现较明显的分化，消费电子相关需求持续走弱，体现为中国半导体销售增速放缓。同时景气下行开始向上游设备传导，海外半导体设备出货量也开始下行。但国内半导体设备受益于国产替代，依然保持较高的景气度。 综上所述，电子行业需求整体疲软，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注安卓系手机零部件厂商。 图4.全球智能手机出货量（单位：百万台） 资料来源：IDC，中山证券研究所 图5.国内智能手机出货量（单位：万台） 资料来源：信通院，中山证券研究所 图6.全球半导体销售额（单位：十亿美元） 资料来源：美国半导体产业协会，中山证券研究所 图7.日本半导体设备制造商出货量同比 资料来源：wind，中山证券研究所 3.行业动态点评 3.1.华为Mate60Pro引发抢购热潮 9月3日上午，华为商城、淘宝、京东等线上平台18:08分开启华为Mate60Pro的全款抢购。此外，前期在门店预订了华为Mate60Pro手机的消费者也可于18:08分前往门店取机。这意味着今日18:08分，华为Mate60Pro将在线上线下全面开售。 值得一提的是，在18:08分打开京东、天猫、华为商城抢购页面发现，天猫等渠道的部分颜色Mate60Pro手机在数秒内即售罄，其余渠道的各颜色Mate60Pro手机也在一分钟内售罄。（信息来源：IT之家） 3.2.1-7月我国电子信息产业降幅收窄 1—7月份，我国电子信息制造业生产稳定恢复，出口降幅收窄，效益小幅回落，投资平稳增长。 工信部发文公布我国1-7月份电子信息制造业运行情况。主要产品中，手机产量8.10 亿台，同比下降1.6%，其中智能手机产量5.93亿台，同比下降7.9%；微型计算机设备产量 1.89亿台，同比下降24.4%；集成电路产量1912亿块，同比下降3.9%。 据海关统计，1-7月我国出口笔记本电脑8032万台，同比下降23.1%；出口手机4.14 亿台，同比下降11.8%；出口集成电路1517亿个，同比下降8.3%。（信息来源：IT之家） 3.3.NANDFlash部分合约涨价 TrendForce集邦公布了最新研究报告。数据显示，2023年第二季度全球原厂企业级SSD 营收创新低，只有15亿美元（当前约109.35亿元人民币），环比减少24.9%。 分析师还表示，近期NANDFlash现货市场颗粒报价受到wafer合约价成功拉涨消息带动，部分品项出现较积极询价需求。 TrendForce调查发现，此次涨价主要起因于8月下旬NANDFlash原厂进一步与部分中国指标模组厂涨价，这表明原厂不愿再低价卖货，从而带动Wafer现货市场近期出现短期涨势。不过，由于相关采购订单是基于供应端报价调涨而涌现，是否有实际终端订单支撑仍待观察，所以此次涨价要反映到终端SSD市场还需一段时日。（信息来源：IT之家） 3.4.苹果削减四季度芯片订单 8月31日消息，从此前的报道来看，台积电先进制程工艺量产之后的大客户苹果，已经预订了台积电3nm制程工艺今年的全部产能，用于代工iPhone15Pro系列搭载的A17仿生芯片和新款13英寸MacBookPro等将搭载的M3芯片。 据DigiTimes报道，已预订了台积电3nm制程工艺今年全部产能的苹果近期削减了订单，这也将导致台积电这一制程工艺今年四季度的月产量将降至50000-60000片晶圆，不会 达到此前预期的80000-100000片晶圆。 此外，台积电3nm制程工艺当前的月产量，预计在65000片晶圆左右，这也就意味着在四季度的月产量若真如报道的那样在50000-60000片晶圆，较当前将不增反降。 由于苹果是台积电先进制程工艺量产之后的主要客户，加之3nm制程工艺代工价格更高，苹果削减订单，就将影响到他们这一制程工艺的营收，四季度的月产量若低于三季度，可能还会导致他们的季度营收环比下滑。 此外，DigiTimes提到，由于苹果的订单占据了台积电3nm制程工艺生产线大部分的产能，台积电短期内也无力承接高通、AMD等大客户的订单，很难抵消苹果削减订单的影响。 （信息来源：IT之家） 4.公司动态 4.1.立讯精密预计前三季度业绩增长10-20% 财联社8月28日电，立讯精密公告，上半年，公司实现营业收入979.71亿元，同比增长19.53%；归母净利润43.56亿元，同比增长15.11%；基本每股收益0.61元。公司预计前三季度盈利70.4亿元–76.8亿元，同比增长10%-20%。第三季度，受欧美通胀、海外需求阶段性疲软等因素影响，我国电子产业供应链预计仍将承压前行。（信息来源：财联社） 4.2.卓胜微上半年业绩下滑51.26% 财联社8月28日电，卓胜微披露半年度报告，公司2023年半年度实现营业收入为 16.65亿元，同比下滑25.49%；归母净利润3.67亿元，同比下滑51.26%；基本每股收益 0.69元。其中，2023年第二季度营业收入环比提升34%，归属于上市公司股东的净利润环比增长114.66%。（信息来源：财联社） 风险提示：需求不及预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 分析师介绍： 葛淼：中山证券研究所行业组TMT行业分析师。 投资评级的说明 －行业评级标准 报告列明的日期后3个月内，以行业股票指数相对同期市场基准指数（中证800指数）收益率的预期表现为标准，区分为以下四级： 强于大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在5%以上； 同步大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在-5%～5%之间波动；弱于大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在-5%以下； 未评级：不作为行业报告评级单独使用，但在公司评级报告中，作为随附行业评级的选择项之一。 －公司评级标准 报告列明的发布日期后3个月内，以股票相对同期行业指数收益率为基准，区分为以下五级：买入：强于行业指数15%以上； 持有：强于行业指数5%～15%； 中性：相对于行业指数表现在-5%～5%之间；卖出：弱于行业指数5%以上； 未评级：研究员基于覆盖或公司停牌等其他原因不能对该公司做出股票评级的情况。 要求披露 本报告由中山证券有限责任公司（简称“中山证券”或者“本公司”）研究所编制。中山证券有限责任公司是经监管部门批准具有证券投资咨询业务资格的机构。 风险提示及免责声明： ★市场有风险，投资须谨慎。本报告提及的证券、金融工具的价格、价值及收入均有可能下跌，以往的表现不应作为日后表现的暗示或担保。您有可能无法全额取回已投资的金额。 ★本报告无意针对或者打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。 ★本报告是机密的，仅供本公司的个人或者机构客户（简称客户）参考使用，不是或者不应当视为出售、购买或者认购证券或其他金融工具的要约或者要约邀请。本公司不因收件人收到本报告而视其为本公司的客户，如收件人并非本公司客户，请及时退回并删除。若本公司之外的机构发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，本公司及本公司雇员不为前述机构之客户因使用本报告或者报告载明的内容引起的直接或间接损失承担任何责任。 ★任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，客户应当认识到有关本报告的短信提示、电话推荐等都只是研究观点的简要沟通，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。 ★本