2023年9月狭义流动性展望：利率债供给压力仍在，降准窗口或提前

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根据提供的文字内容进行总结归纳如下：

一、2023年8月狭义流动性回顾

• 资金利率变化：8月资金利率整体收敛，R001和R007平均利率分别上升27个基点和下降2个基点至1.77%和1.96%；DR001和DR007平均利率分别上升28个基点和6个基点至1.64%和1.86%。
• 资金量价回归中性：这一变化主要与央行防止资金套利和空转的政策导向以及地方债供给放量相关。

二、2023年9月流动性缺口展望

• 货币发行：预计9月现金漏损增加约2000亿元，外汇占款减少约30亿元，总体影响不大。
• 政府存款：政府存款预计减少6000亿元，释放约2万亿元流动性，其中国债净融资约6000亿元，地方债净融资约8000亿元。
• 缴准压力：预计9月缴准规模增加2000亿元。
• 央行投放：预计央行将等额续作MLF和逆回购，9月降准窗口可能提前，普降25BP可释放约6000亿元长期资金。

三、风险提示

• 银间流动性波动超预期
• 信贷投放力度超预期
• 央行呵护流动性力度不及预期
• 海外货币政策超预期

四、总结 报告指出，2023年8月的狭义流动性呈现收敛趋势，主要受到央行政策调整和地方债供给的影响。进入9月，流动性缺口预计将有所扩大，主要源于政府存款减少和缴准压力增加。报告预测，央行可能会采取措施，如等额续作MLF和逆回购，以及提前降准以应对流动性压力，释放长期资金约6000亿元。报告还强调了未来潜在的风险因素，包括银间流动性波动、信贷投放增加、央行支持力度不足以及海外货币政策变动等。