浙商机械 邱世梁｜王华君【华特气体】浙商9月金股，持续力推！边际

浙商机械邱世梁｜王华君【华特气体】浙商9月金股，持续力推！ 边际变化：周期底部、品类拓展，电子特气民企龙头业绩有望拐点向上 1、周期底部：下半年需求有望复苏。 原因：（1）集成电路行业有望从主动去库转向被动去库，需求底部正在形成。 （2）2022年下半年的低基数效应。 2、品类拓展：公司在研项目48条，新品持续推出。乙 浙商机械邱世梁｜王华君【华特气体】浙商9月金股，持续力推！ 边际变化：周期底部、品类拓展，电子特气民企龙头业绩有望拐点向上 1、周期底部：下半年需求有望复苏。 原因：（1）集成电路行业有望从主动去库转向被动去库，需求底部正在形成。 （2）2022年下半年的低基数效应。 2、品类拓展：公司在研项目48条，新品持续推出。乙硅烷、部分氟碳类新产品下半年有望实现较快增长。 3、我们判断中国的工业气体行业进入高质量发展阶段，并购整合有望提速。 长期逻辑：公司是特种气体国产化先行者，技术优势、客户优势明显，海外渠道拓展、产品工艺向合成气延伸将持续提升盈利水平预计2023-2025年的归母净利润为2.2、3.1、4.2亿元，同比增速7%、41%、34%，PE分别为39、27、20倍。 风险提示：产品及原材料价格波动;海外网点拓展不及预期;产能扩张进度不及预期。