8月进出口数据点评：出口增速如期回升

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根据研报正文，8月出口增速如期回升，符合我们上个月出口增速触底的判断，环比增速仍小幅弱于季节性。展望后续，由于基数原因，预计出口的同比增速将趋势性回升，结构亮点仍在于汽车。此外，进口方面，8月进口下跌7.3%，跌幅较上月收窄5.1个百分点，环比增速约7.6%，明显强于季节性，进口环比增速明显强于季节性，可能有三个原因：（1）8月原油等国际大宗商品价格环比上涨明显，价格因素对进口环比产生较大贡献（2022年同期大宗价格仍然较高，因此同比仍是拖累）。（2）7月进口环比大幅低于季节性，形成一定的低基数效应。（3）国内生产可能有所修复，8月PMI生产由50.2升至51.9。但同时，进口产品价格同比下跌，是拖累进口的主要因素。由于2022年俄乌冲突导致的大宗商品价格飙升，高基数使得多数大宗商品价格同比下跌，7月进口价格指数下跌9.1%，是进口增速的主要拖累因素，但数量增速为2.4%，是进口金额的主要支撑因素。往后看，由于2022年俄乌冲突后大宗商品价格出现飙升，在高基数效应下，预计后续价格因素仍是进口的主要拖累因素，但拖累因素将逐渐减弱。此外，风险提示包括全球经济下行速度超预期、海外银行危机再次出现等。