2023年中报业绩点评：需求回暖走出低谷，高端显微镜助力增长
AI智能总结
维持增持评级。考虑到下游部分场景的需求不及预期，我们下调公司2023-2024年EPS预测至2.46（-0.49）/3.11（-1.02）元，新增公司2025年EPS预测为4.13元，参考可比公司估值水平，同时考虑公司显微镜等业务放量，给予公司2024年35x PE，下调目标价至108.85（-7.76）元，增持评级。 业绩略低于预期，光学元件业绩承压，光学显微镜业务快速增长。 23H1公司实现营业收入3.91亿元，同比-5.12%，归母净利润1.16亿元，同比-15.22%；23Q2公司实现营业收入2.03亿元，同比基本持平，环比+7.66%，归母净利润0.69亿元，同比-17.15%，环比+44.57%。 分业务看，公司23H1光学显微镜业务营收同比+16.49%；光学元组件业务营收同比-20.47%，主要由于条码扫描相关产品收入下滑。随着下半年条码扫描需求回暖，公司业绩有望逐渐改善。 条码机器视觉回升助力增长，显微镜加速高端化、国际化。条码机器视觉和光学显微镜是公司两大核心业务，条码扫描有望随着终端需求回暖逐渐恢复增长，机器视觉得益全球化，国际需求旺盛，市场有望进一步打开；公司23H1显微镜高端品牌NEXCOPE营收近6000万元，加速高端化将持续提升毛利率，同时国际化助力海外市场放量； 激光雷达、医疗光学两大新兴业务也开始发力，有望打开成长空间。 催化剂。高端显微镜持续放量；激光雷达导入新客户。 风险提示。条码需求恢复不及预期；市场竞争加剧。
