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呷哺呷哺与凑凑品牌最新研究报告摘要
主要亮点：
- 业绩回暖：呷哺呷哺于2023年第二季度实现扭亏为盈，总收入同比增长32%，符合先前业绩预告。这一增长主要得益于疫情后餐饮行业的复苏以及门店网络的扩展。
- 品牌差异化发展：呷哺呷哺品牌继续强调性价比优势，通过品牌重塑、小店模式推广、优化租金与销售比、延长营业时间及调整激励机制等措施，推动业绩增长。上半年翻座率提升至2.4倍，同店销售同比增长29.1%。
- 展店计划提速：呷哺品牌展店目标从年初的120家上调至140家，目标于2026年将租售比降至10%。
- 凑凑品牌挑战与调整：凑凑品牌面临市场消费环境压力，同店销售虽有所恢复，但整体表现仍低于预期。品牌正在调整策略，包括产品创新、市场推广和顾客体验优化，同时下调全年开店指引至45家。
投资评级与建议：
- 维持“持有”评级：基于对2023-2025年每股收益（EPS）预测为0.12、0.27和0.37元，目标价设定为4.35港元，对应24年15倍市盈率，较当前股价有18.8%的上行空间。
- 关注点：重点关注品牌策略调整、市场消费趋势变化、成本控制能力以及展店计划执行情况。
财务概览：
- 收入与利润：2023年收入目标为6304百万港元，预计未来几年保持稳定增长。
- 盈利能力：毛利率维持稳定，净利润率预计逐步改善。
- 估值：目标价4.35港元，对应24年15倍市盈率，相比当前股价有18.8%的上涨潜力。
结论：
这份报告强调了呷哺呷哺品牌在市场回暖中的积极表现及调整策略，同时指出凑凑品牌面临的挑战与应对措施。总体而言，公司被维持“持有”评级，预计未来一年内股价有望实现适度增长。投资者应关注品牌策略的实施效果、市场反应及宏观经济环境变化。
