权益市场资金面周观察（9月第1期）：两融力量反弹，外资流出趋缓

在当前的宏观经济环境中，权益市场整体风险偏好呈现边际提升的趋势，主要受到政策密集落地和中美利差倒挂程度边际缓解的双重推动。这一背景下，资金面出现了一些积极迹象：

1. 杠杆资金：融资活动转为净买入，两融交易活跃度回升。
2. 个人投资者：参与股市交易意愿增强，对偏股型公募基金的申购意愿提升。
3. 机构投资者：被动指数型基金和主动偏股基金的发行量有所下滑，但各类公募基金的股票仓位普遍增加。
4. 外资：北向资金虽仍呈净流出状态，但流出规模有所减少；海外共同基金对中国市场的净流出情况持续。
5. 产业资本：重要股东的净减持和股票回购活动增加，但限售股解禁市值有所减少。

宏观流动性方面：

• 海外，美元指数小幅上升，10年期美债名义收益率有所下降，但实际收益率保持不变，通胀预期随之下降。
• 国内，银行间市场流动性呈现边际宽松状态，短期SHIBOR利率下降，中长期SHIBOR利率上升，R001与DR001的差距缩小。

风险提示包括但不限于测算误差、数据统计误差以及政策或内外经济环境的超预期变动。总体而言，权益市场的资金面正在经历修复过程，但仍面临结构性挑战和不确定性。市场关注点在于基本面改善的认同与经济系统长期问题的隐忧之间的平衡，以及资金面的阶梯式修复。

发现报告（www.fxbaogao.com）是金融圈都在用的专业研报平台，用户量特别大。我们致力于提供最全的研报数据，不管是宏观经济还是具体公司的财报，这里应有尽有，报告多到您看不完。凭借先进的技术和简洁的页面，我们帮您省去了大量筛选的时间，让获取关键信息变得轻而易举，绝对是您投资路上的好帮手。