工业硅日报：工业硅冲高回落，关注仓单流向

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2023年9月4日工业硅日报 工业硅 姓名：王妤 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03113557投资咨询证号：Z0018785电话：0571-87006873 邮箱：wangyu@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬 工业硅冲高回落关注仓单流向 核心观点 今日，工业硅主力期价开盘冲高至14390元/吨，创下近4个月以 来最高点，随后在14200一线震荡，午后跳水至13680元/吨，回吐大 部分涨幅。金属硅现货稳中有涨，华东地区553#金属硅现货上涨100 元/吨，421#金属硅上涨50元/吨。 目前来看，工业硅产量稳定，供应充足，预计四季度供应端有增有减，北方小型硅厂有产能投放的预期，而西南地区即将进入枯水期，供应或有缩量。需求方面，光伏装机保持高增长速度，产业链下游开工率维持高位，叠加新增产能的投放，预计多晶硅产业链对工业硅的需求支撑向好；房地产利好政策频频发布，有机硅的需求端有望出现好转，暂未传导至工业硅；汽车行业需求较好，铝合金锭需求有所支撑，价格再次上涨。 工业硅仓单库存持续增加，三分之一库存被锁定盘面，个别牌号实际可流通货源偏紧，支撑现货价格上涨；而仓单流向始终干扰盘面。我们认为，实际需求传导至工业硅环节之前，工业硅价格跟涨现货可能性较大，持续关注仓单流向，防范11月底前价格下跌的可能。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 工业硅|日报 1/7请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 1.产业动态 根据百川盈孚数据显示，今日中国金属硅市场价格平稳运行，参考价格14020元/吨，较上个统计日价格上调8元/吨。今日工业硅期货开盘后一路上扬，现货市场气氛良好。目前市场观望人数较多，业者多在关注大厂价格调整情况。 供应方面：北方小型硅厂有产能投放的预期，而西南地区即将进入枯水期，供应或有缩量，预计四季度工业硅供应端有增有减。目前来看，产量稳定，供应充足。 需求方面： 多晶硅：光伏装机持续增长，光伏产业各环节维持较高开工率，叠加新增产能即将投放，下游对硅料采购、囤货意愿增加，预计多晶硅产业链对工业硅的需求支撑向好。 有机硅：有机硅价格持稳，市场波动空间不大，买盘观望中刚需跟进，上周以来行业开工提升导致供应看涨，不过目前库存压力可控，加之亏损严重，场内大幅让利操作收敛。地产利好政策频出，有机会需求有望改善。 铝合金：铝合金锭价格重心小幅抬升，铝棒库存处于低位，电动车需求良好，叠加旺季即将到来，铝合金对工业硅的需求存在一定支撑。 表1数据跟踪 牌号 2023/9/4 2023/9/1 涨跌 牌号 2023/9/4 2023/9/1 涨跌 华东553# 14150 14050 100 553# 天津 13750 13750 0.00 华东421# 15050 15000 50 昆明 13750 13750 0.00 黄埔 13350 13350 0.00 421# 天津 14600 14450 150.00 主力合约 13845 13805 40 昆明 14900 14900 0.00 主力基差 -795 -805 10 黄埔 14900 14900 0.00 数据来源：iFind、百川盈孚、宝城期货研究 2.相关图表 2.1盘面 工业硅主力基差 1500 500 -500 -1500 -2500 图1工业硅主力合约收盘价（元/吨）图2工业硅主力基差（元/吨） 工业硅主力合约收盘价 20000 18000 16000 14000 12000 数据来源：iFind、宝城期货研究所数据来源：iFind、宝城期货研究所 2.2价格 2020202120222023 24000 20000 16000 12000 8000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 图3通氧553#——华东（元/吨）图4通氧553#——天津（元/吨） 2020202120222023 25000 21000 17000 13000 9000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 数据来源：iFind、宝城期货研究所 数据来源：百川盈孚、宝城期货研究所 2020202120222023 24000 20000 16000 12000 8000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 图5通氧553#——昆明（元/吨）图6通氧553#——黄埔（元/吨） 2020202120222023 24000 20000 16000 12000 8000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 数据来源：百川盈孚、宝城期货研究所数据来源：百川盈孚、宝城期货研究所 2020202120222023 25000 21000 17000 13000 9000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 图7421#——华东（元/吨）图8421#——天津（元/吨） 2020202120222023 25000 21000 17000 13000 9000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 数据来源：iFind、宝城期货研究所 数据来源：百川盈孚、宝城期货研究所 2020202120222023 25000 21000 17000 13000 9000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 图9421#——昆明（元/吨）图10421#——黄埔（元/吨） 2020202120222023 25000 21000 17000 13000 9000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 数据来源：百川盈孚、宝城期货研究所数据来源：百川盈孚、宝城期货研究所 2.3供应 图11金属硅产量（万吨）图12金属硅产量——新疆（万吨） 2020202120222023 9.0 7.0 5.0 3.0 01-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-0310-0311-0312-03 2020202120222023 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 01-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-0310-0311-0312-03 数据来源：百川盈孚、宝城期货研究所数据来源：百川盈孚、宝城期货研究所 1.4 2020202120222023 1.1 0.8 0.5 0.2 01-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-0310-0311-0312-03 2.0 2020202120222023 1.5 1.0 0.5 0.0 01-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-0310-0311-0312-03 图13金属硅产量——四川（万吨）图14金属硅产量——云南（万吨） 数据来源：百川盈孚、宝城期货研究所数据来源：百川盈孚、宝城期货研究所 2.4库存 工业硅注册仓单数量 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 图15金属硅社会库存（万吨）图16工业硅注册仓单数量（手） 2020202120222023 30 20 10 0 01-1002-1003-1004-1005-1006-1007-1008-1009-1010-1011-1012-10 数据来源：iFind、宝城期货研究所数据来源：iFind、宝城期货研究所 2.5下游 多晶硅 2020202120222023 400 300 200 100 0 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 图17多晶硅致密料价格（元/千克）图18单面单晶PERC组件价格（RMB/W） 2020202120222023 2.20 1.80 1.40 1.00 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 数据来源：iFind、宝城期货研究所数据来源：iFind、宝城期货研究所 有机硅 2020202120222023 120% 100% 80% 60% 40% 01-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-0310-0311-0312-03 图19有机硅DMC价格图20有机硅DMC开工率 2020202120222023 40000 30000 20000 10000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 数据来源：iFind、宝城期货研究所数据来源：百川盈孚、宝城期货研究所 铝合金 2020202120222023 25000 22000 19000 16000 13000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 2020202120222023 24000 21000 18000 15000 12000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 图21铝合金ADC12价格图22铝合金A356价格 数据来源：iFind、宝城期货研究所数据来源：iFind、宝城期货研究所 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。