非银金融：个人养老金衔接工作有序开展

行业事件：国家金融监督管理总局印发《关于个人税收递延型商业养老保险试点与个人养老金衔接有关事项的通知》 9月5日，国家金融监督管理总局印发《关于个人税收递延型商业养老保险试点与个人养老金衔接有关事项的通知》（以下简称《通知》），旨在促进个人养老金业务健康有序发展。《通知》主要内容包括：1）明确各项衔接工作应于2023年底前完成：个税递延型养老保险试点公司（以下简称试点公司）应有序开展个税递延型养老险试点业务与个人养老金衔接，自9月5日起通过官网对相关时间安排、要求及流程等内容公告3个月、并依次采取电话、短信、书面中任一方式做出提示，原则上于2023年底前完成各项工作。2）明确了对纳入个人养老金保险产品名单的管理要求：金融监管总局将试点公司已开展业务的个税递延型养老险纳入个人养老金保险产品名单、未开展业务的不得纳入产品名单，试点公司申请备案其他个人养老金保险产品的也应符合保险公司开展个人养老金业务的条件要求，同时自2023年9月1日起试点公司停止向新客户销售个税递延型养老险产品并支持将个税递延型养老险保单变更为个人养老金个税递延型养老险保单。 3）明确了个税递延型养老险保单至个人养老金个税递延型养老险保单的转移工作安排：对于尚未进入养老年金领取阶段的投保人，在完成两个新账户（个人养老金账户及个人养老金资金账户）的开立后，试点公司应支持其保单变更的申请；若2022年和2023年两个保单的交费合计超过1.2万元，试点公司应退还超额部分保费；4）新增了对领取方式及退保的内容：试点公司可以通过保单批单方式在合同中增加一次性领取方式且领取金额为领取时产品账户价值，以及在合同中增加允许投保人退保的条款、但在新增退保情形下前三个保单年度的现金价值不得低于账户价值的97%、98%和99%的处理方式。5）对中国银行保险信息技术管理有限公司统筹做好客户信息确认、加强系统建设，以及税延养老保险试点保险公司业务操作、公告通知、信息报送等提出要求。 支持个人养老金发展政策频出，险企参与第三支柱建设前景广阔 我国个人养老金制度于2022年11月正式启动实施，是由政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营的补充养老保险。人社局数据显示，截至2023年一季度末全国共有3038万人开立个人养老金账户、其中900多万人完成了资金储存，实际缴费人数仅为参加人数的31.37%；储存总额182亿元，人均储存水平为2022元，因此可以看出个人养老金制度的参与人数、缴费人数和缴费金额都还有较大的提升空间。而随着个人养老金制度逐步完善、产品吸引力不断提升，居民的缴存意愿也有望提升，当前在银行存款利率继续下调、银行理财及股基的收益率波动加大的背景下，保险产品凭借其安全、保本保收益等特性有望分羹广阔的养老金市场，保险公司前景广阔。 投资建议 当前随着人口老龄化进程加剧、居民保险保障意识提升下，个人养老金仍有广阔的发展空间，而我国保险公司在养老产品和服务的供给方面具备先发优势，有望分羹这一蓝海市场，我们看好保险板块的长期发展机遇和增长空间。个股重点推荐居家养老服务布局领先、医疗健康生态圈建设完备的中国平安，养老社区建设领先、转型更为坚决的中国太保，同时建议关注后续负债端更为稳定的中国人寿以及下半年业绩趋势更好的新华保险。 风险提示：经济增长不及预期，老年人消费力不及预期。