化工行业周报：2023世界轮胎行业保持增长，冰醋酸后市或维持高位运行走势

本周板块行情：本周，上证综合指数上涨2.26%，创业板指数上涨2.93%，沪深300上涨2.22%，中信基础化工指数上涨2.92%，申万化工指数上涨3.04%。 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为橡胶助剂(7.69%)、电子化学品(6.80%)、钛白粉(6.55%)、涤纶(5.69%)、涂料油墨颜料(4.68%)；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为纯碱(-0.65%)、复合肥(-0.06%)、钾肥(0.50%)、氯碱(1.31%)、印染化学品(1.59%)。 本周行业主要动态： 2023世界轮胎行业保持增长。世界轮胎行业在2020年遭受新冠疫情的严重冲击，2021年大幅反弹后，2022年大多数轮胎企业销售、利润等主要经济指标继续反弹。通过对轮胎75强统计及预估，2022年全球轮胎总销售额为1868.22亿美元，销售额在2021年增长17.3%基础上，2022年继续增长5.25%。轮胎行业的集中度提高，大公司化明显。前三强销售额为727.52亿美元，较上年度增长14.8%，占世界轮胎总销售额的38.9%，同比增长3.2个百分比。前十强销售额为1191.96亿美元，同比增长10.8%，占世界轮胎总销售额的63.8%，同比增长3.2个百分比。从2023年一季度及半年报看，大多轮胎企业的销售额及利润指标继续增长，中国化工报预测2023年世界轮胎行业销售、利润及投资将继续保持增长态势。米其林上半年销售额达141亿欧元，同比增长5.9%。普利司通轮胎销售额为21017.06亿日元，同比增长11.4%。固特异轮胎销售额98.1亿美元，同比下降12%。大陆集团轮胎业务的销售额约为69.2亿欧元，同比增长3.7%。倍耐力销售额为34.38亿欧元，同比增长7.5%。日本住友橡胶销售额为39.2亿美元，同比增长9.6%。（资料来源：中国化工报） 冰醋酸供应趋紧态势短期难缓，加之下游开工高位，后市或维持高位运行走势。 进入8月，冰醋酸市场供需失衡导致其价格不断上扬，叠加企业库存持续紧缺，多数企业处于限量销售状态，冰醋酸市场强势走高，创出自2022年6月底以来的价格高点。冰醋酸生产企业整体库存长期处于低位，这是价格大涨的另一重要因素。截至8月21日，国内冰醋酸企业库存持续紧缺，总量在6.19万吨，较中旬下降6.24%，整体库存利用率15%左右，持续处于走低态势。从上游原料甲醇来看，目前市场窄幅整理运行为主。据金联创分析师徐娜分析，目前甲醇装置检修和重启交织。甲醇行业整体产能恢复量多于损失量，故产能利用率上升。从获利情况来看，因醋酸价格持续上涨，下游成本压力增加，但转嫁成本困难，PTA、电石法醋酸乙烯、醋酸乙酯的利润均处于亏损状态；醋酸丁酯开始亏损，因其原料醋酸及正丁醇双原料价格均走高，而丁酯价格跟涨步伐略慢；醋酸仲丁酯利润下降；醋酸酐利润不一，其裂解法产品因价格难涨因此亏损严重，但合成法产品因甲醇价格较低利润略好转；氯乙酸亏损严重，其市场价格虽涨，但多数企业交付前期低价订单，因此实际仍亏损。（资料来源：中国化工报） 投资主线一：国产替代赛道长坡厚雪，稀缺成长标的值得关注。随着国内新材料企业在研发上加大投入，部分企业在某些产品已具备与海外巨头相当甚至更优的产品质量，并切入部分高壁垒赛道，未来国产替代带来的强成长性值得关注。 （1）贵金属催化剂赛道长期被海外巨头垄断，国内部分企业凭借较强的研发实力已在部分领域实现国产替代，未来丰富的新品储备将进一步打开业绩成长空间，建议关注：凯立新材（国内贵金属催化剂领军企业，已切入医药、新材料领域，基础化工领域放量在即）。（2）部分国内企业在面板产业链部分环节成功实现进口替代，切入下游头部面板厂供应链，自身α属性充足。随着面板产业链景气度有望回暖，头部显示材料厂商有望享受行业β共振。建议关注：东材科技（光学膜核心标的，电子树脂稳步放量）、斯迪克（OCA光学胶龙头企业）。 （3）全球轮胎市场是万亿级赛道，国内部分轮胎企业已在海内外占据一定份额。随着海运周期恢复政策、海外经销商库存接近去化完毕，轮胎行业景气度有望底部反转。建议关注：森麒麟（泰国二期即将达产，全球化布局西班牙、摩洛哥工厂，成长性足）、赛轮轮胎（全钢胎、非道路轮胎优势显著，液体黄金材料进一步构筑性能优势）。 投资主线二：资源属性突显，关注具有较强韧性的景气周期行业。部分周期行业供给端受政策影响持续收紧，需求保持稳健，供需趋紧下资源属性突显，景气周期具有较强韧性。（1）磷化工：供给端受环保政策限制，磷矿及下游主要产品供给扩张难，跌价下游新能源需求增长，供需格局趋紧。今年以来磷矿石价格在历史最高位基础上继续小幅上涨，磷矿资源属性凸显，支撑产业链景气度。建议关注：云天化（国内磷肥龙头企业，磷矿资源行业领先，布局磷酸铁产能带动成长）、川恒股份（远期布局有较多新增磷矿产能，磷酸铁投产速度行业领先）、兴发集团（黄磷、草甘膦景气度有望底部回暖，新材料板块注入成长属性）、芭田股份（新增磷矿石产能今年投产，业绩弹性较大）。（2）氟化工：二代制冷剂生产配额加速削减支撑盈利能力高位企稳，三代制冷剂生产配额落地在即迎来景气修复，高端氟聚合物及氟精细化学品高速发展，萤石需求资源属性增强价格阶段性高位。建议关注：金石资源（萤石资源储量、成长性行业领先）、巨化股份（制冷剂龙头企业）、三美股份、永和股份、中欣氟材。 投资主线三：经济向好、需求复苏，龙头白马充分受益。随着海内外经济回暖，主要化工品价格与需求均步入修复通道。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，具有显著规模优势，且通过研发投入持续夯实成本护城河，核心竞争力显著。在需求复苏、价格回暖双重因素共振下，具有规模优势、成本优势的龙头白马具有更大弹性。建议关注：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等。 投资主线四：碳减排政策频出，关注碳中和相关概念标的。（1）生物柴油对传统柴油替代能有效降低碳排放，欧洲生物柴油需求旺盛。今年以来随着线下堂食恢复正常，原材料地沟油供应压力缓解，生物柴油价差逐渐回暖。建议关注：卓越新能（生物柴油国内龙头企业，新增产能今年释放贡献业绩增量）。（2）合成生物学较传统化学法能有效降低生产成本、碳排放。部分企业已成功运用合成生物学法实现对传统化学法的替代。建议关注：凯赛生物（实现生物法二元酸、生物基尼龙等生产）、华恒生物（实现生物法丙氨酸、生物法缬氨酸等生产）。 风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。 行业相关股票 1.化工板块市场行情回顾 1.1.化工板块整体表现 本周，上证综合指数上涨2.26%，创业板指数上涨2.93%，沪深300上涨2.22%，中信基础化工指数上涨2.92%，申万化工指数上涨3.04%。 图1：A股各板块本周行情（中信一级基础化工） 本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为橡胶助剂(7.69%)、电子化学品(6.80%)、钛白粉(6.55%)、涤纶(5.69%)、涂料油墨颜料(4.68%)；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为纯碱(-0.65%)、复合肥(-0.06%)、钾肥(0.50%)、氯碱(1.31%)、印染化学品(1.59%)。 图2：化工各子行业板块本周行情 1.2.化工板块个股表现 本周 ， 化工板块涨幅前十的公司分别为 ： 容大感光(27%)、 同益股份(24.73%)、宏和科技(19.05%)、安集科技(18.81%)、华特气体(15.46%)、立霸股份(14.87%)、金宏气体(13.83%)、扬帆新材(13.8%)、宝丽迪(13.7%)、永利股份(13.39%)。 表1：化工板块涨幅前十的公司 本周，化工板块跌幅前十的公司分别为：建龙微纳(-14.16%)、天晟新材(-12.45%)、苏盐井神(-11.56%)、永悦科技(-10.76%)、雪天盐业(-9.48%)、洪汇新材(-8.73%)、钱江生化(-8.35%)、顾地科技(-8.23%)、龙蟠科技(-8%)、清水源(-6.11%)。 表2：化工板块跌幅前十的公司 1.3.化工板块重点公告 【兴发集团】8月31日，公司发布2023年半年度报告，本报告期营业收入为13,609,698,794.87元，同比下滑21.33%。归属于上市公司股东的净利润为608,586,130.50元，同比下滑83.32%。 【中国化学】8月31日，公司发布2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业收入90,929,201,992.03元，同比上涨21.57%。 归母净利润2,945,923,659.44元，同比上涨11.23%。 【芭田股份】8月31日，公司发布2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业收入1,517,426,359.01元 ， 同比上涨0.56%。 归母净利润120,872,312.22元，同比上涨61.42%。 【润阳科技】8月31日，公司发布2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业收入153,664,977.61元 ，同比下降37.08%。 归母净利润11,394,434.54元，同比下滑59.98%。 【森麒麟】8月31日，公司发布2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业收入3,536,563,453.70元 ，同比上涨11.96%。 归母净利润606,231,320.24元，同比上涨26.90%。 【赛轮轮胎】8月31日，公司发布2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业收入1,517,426,359.01元 ， 同比上涨10.84%。 归母净利润1,045,553,383.01元，同比上涨46.26%。 【惠云钛业】8月31日，公司发布2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业收入860,521,701.30元 ，同比上升6.21%。 归母净利润12,370,653.49元，同比下滑78.98%。 【阳谷华泰】8月30日，公司发布2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业收入1,664,091,454.94元 ，同比下跌8.67%。 归母净利润209,378,845.43元，同比下降27.67%。 【ST红太阳】8月30日，公司发布2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业收入1,602,492,213.32元 ，同比下跌53.90%。 归母净利润18,021,658.98元，同比下降97.08%。 【联科科技】8月30日，公司发布2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业收入937,447,364.28元 ，同比上升11.14%。 归母净利润59,541,271.80元，同比下降9.17%。 【海利得】8月30日，公司发布2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业收入2,769,825,879.53元 ，同比下跌0.53%。 归母净利润171,789,041.51元，同比下降19.03%。 【新和成】8月30日，公司发布2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业收入7,418,514,576.09元 ，同比下降9.70%。 归母净利润1,483,229,236.96元，同比下降33.00%。 【湖北宜化】8月30日，公司发布2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业收入9,095,341,531.75元 ，同比下跌18.17%。 归母净利润252,361,166.43元，同比下降84.85%。 【玲珑轮胎】8月30日，公司发布2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业收入9,236,874,133元 ，同比上升9.92%。 归母净利润560,979,247元，同比上涨406.61%。 【中核钛白】8月30日，公司发布2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业收2,214,206,664.57元 ，同比下跌22.97%。 归母净利润214,190,839.19元，同比下降60.12%。 【润丰股份】8月30日，公司发布2023年半年度报告。2023年上