建材行业2023年中报综述：周期业绩降幅明显，消费渠道有力转型

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建材行业在2023年的中期表现出了明显的周期性压力与消费渠道的有力转型。

行业整体情况

• 收入与利润：建材行业的总收入为4238.75亿元，同比下降0.88%，归母净利润为266.63亿元，同比下降32.27%。
• 板块差异：消费建材在B端与C端均有显著增长，而传统B端业务则面临下滑，但整体消费建材的增长表现优于传统业务。

主要细分领域分析

水泥行业

• 表现：水泥子行业在2023年上半年的营收为2271.20亿元，同比下降5.92%，归母净利润为89.14亿元，同比下降55.46%。
• 展望：随着基建投资的稳定增长与房地产市场的逐步回暖，预计下半年水泥需求将得到保障，四季度有可能出现价格上涨的趋势。

玻璃与玻纤行业

• 表现：玻璃玻纤行业的营收为811.35亿元，同比增长8.34%，但归母净利润为101.05亿元，同比减少25.46%。
• 趋势：玻璃行业受益于保交楼政策的推进，行业库存持续下降，企业盈利有望改善。玻纤行业则受下游需求不足的影响，但电子纱有望率先看到改善迹象。

消费建材

• 表现：在大B端需求下滑的情况下，消费建材通过发展小B端与C端业务实现了增长，尤其是在C端渠道的稳定增长成为新的增长点。
• 策略：关注布局小B端和C端业务的优质消费建材公司。

投资建议

• 消费建材：推荐关注东方雨虹、北新建材、兔宝宝等公司的低估值标的。
• 周期品：关注海螺水泥等高股息率低估值标的。
• 周期品：旗滨集团、福莱特等存在周期筑底向上的趋势。

风险提示

• 地产基建投资不及预期
• C端市场恢复不及预期
• 原材料价格上涨超预期

结语

建材行业在面对周期性压力的同时，通过消费渠道的转型展现出了新的增长动力。在具体投资方向上，重点关注消费建材中的小B端与C端业务布局以及具有潜力的周期品。然而，行业仍面临多方面的风险，包括但不限于地产与基建投资的不确定性、C端市场的复苏速度以及原材料成本的波动。